一段時(shí)間以來(lái)，證券板塊與市場(chǎng)整體表現(xiàn)有所脫節(jié)。1月20日，證券板塊出現(xiàn)回暖跡象——截至收盤(pán)，該板塊小幅上漲0.42%。此前，證券板塊已連續(xù)下跌5日，累計(jì)跌幅超過(guò)4%。

對(duì)此，中信建投證券非銀及金融科技團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，此次證券板塊調(diào)整并非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，而是對(duì)短期過(guò)熱行情的良性修正，將引導(dǎo)市場(chǎng)弱化題材炒作、逐步向震蕩向上行情演進(jìn)，證券板塊的行情亦不會(huì)缺席這一進(jìn)程。

近期，證券行業(yè)捷報(bào)頻傳，多家上市券商年度“成績(jī)單”陸續(xù)出爐。其中，中信證券2025年?duì)I收、凈利潤(rùn)同比分別上升28.75%、38.46%，主要?dú)w因于財(cái)富管理、投資交易等業(yè)務(wù)收入的增加。西南證券預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.28億元至10.98億元，同比增長(zhǎng)47%至57%，主要系財(cái)富管理、證券投資及投資銀行業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)。東北證券預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)69.06%，主要得益于投資業(yè)務(wù)收益與財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入顯著提升。國(guó)聯(lián)民生證券預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)406%，主要得益于完成對(duì)民生證券的收購(gòu)并表，以及證券投資、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)。

喜人業(yè)績(jī)的背后，是資本市場(chǎng)持續(xù)活躍帶來(lái)的動(dòng)能。東海證券研報(bào)稱(chēng)，短期來(lái)看，高活躍度的市場(chǎng)環(huán)境有利于提升券商整體業(yè)績(jī)彈性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖也有助于推動(dòng)投行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，為券商多元化收入結(jié)構(gòu)提供支撐。

如果說(shuō)業(yè)績(jī)是券商當(dāng)下的答卷，那么證券類(lèi)App用戶(hù)活躍度則預(yù)示著潛力。易觀千帆最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，證券類(lèi)App月活躍人數(shù)達(dá)1.75億，環(huán)比增長(zhǎng)1.75%，同比增長(zhǎng)2.26%，創(chuàng)2025年以來(lái)月度新高。全年來(lái)看，月均活躍人數(shù)達(dá)百萬(wàn)級(jí)別的券商App數(shù)量從2024年的24家增至25家。

多家證券類(lèi)App近期上線(xiàn)保險(xiǎn)專(zhuān)區(qū)，也成為證券類(lèi)App更新的一大亮點(diǎn)。滬上某券商金融科技部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，在大量存款和理財(cái)集中到期、居民財(cái)富尋求新去向的窗口期，保險(xiǎn)與證券公司深化合作，有助于共同把握相關(guān)機(jī)遇。證券公司可通過(guò)整合包括保險(xiǎn)在內(nèi)的多元化金融產(chǎn)品，為投資者提供更為全面、一站式的資產(chǎn)配置解決方案。

展望后市，面對(duì)當(dāng)前證券板塊業(yè)績(jī)與估值、市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)“背離”的情況，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為這反而為投資者提供了潛在布局機(jī)會(huì)。國(guó)聯(lián)民生證券研報(bào)表示，當(dāng)前市場(chǎng)熱度回升，政策環(huán)境積極，若市場(chǎng)趨勢(shì)延續(xù)，券商板塊仍具彈性。在政策推動(dòng)下，證券行業(yè)優(yōu)化進(jìn)程有望加快，優(yōu)質(zhì)頭部券商在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、專(zhuān)業(yè)能力等方面的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。此外，目前證券板塊估值仍處于歷史較低水平。

中國(guó)銀河證券研報(bào)表示，當(dāng)前，中長(zhǎng)期資金加速入市，市場(chǎng)活躍度維持高位，資本市場(chǎng)展現(xiàn)出健康發(fā)展態(tài)勢(shì)，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展、金融科技賦能等均有望成為券業(yè)提升ROE的驅(qū)動(dòng)力。

（來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：嚴(yán)曉菲）