據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)1月16日消息，為貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱《若干意見》）部署要求，落實(shí)《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》規(guī)定，促進(jìn)衍生品市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，起草形成了《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（試行）（征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱《征求意見稿》），向社會(huì)公開征求意見。

衍生品交易是指互換合約、遠(yuǎn)期合約和非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約及其組合的交易，具有管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用?！吨腥A人民共和國(guó)期貨和衍生品法》將衍生品交易納入法律調(diào)整范圍，并授權(quán)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)內(nèi)容作出具體規(guī)定?！度舾梢庖姟诽岢龇€(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，要求完善對(duì)衍生品等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度。制定本辦法是落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署的具體舉措，是推進(jìn)《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》相關(guān)規(guī)定落地實(shí)施的要求。

《征求意見稿》主要內(nèi)容包括：一是明確辦法的適用范圍，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法監(jiān)管的衍生品交易及相關(guān)活動(dòng)適用本辦法。二是明確衍生品市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能定位，以及參與衍生品交易活動(dòng)的基本原則。三是明確衍生品合約的開發(fā)條件及程序。四是明確各類衍生品合約的基本交易規(guī)則。五是明確履約保障制度。六是明確交易者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)。七是加強(qiáng)衍生品監(jiān)測(cè)監(jiān)控與跨市場(chǎng)監(jiān)管。八是明確衍生品交易禁止性與限制性要求。九是加強(qiáng)衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管。十是加強(qiáng)衍生品交易場(chǎng)所、衍生品結(jié)算機(jī)構(gòu)、衍生品交易報(bào)告庫(kù)等衍生品市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管。十一是明確監(jiān)督管理和法律責(zé)任。

2023年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾就辦法公開征求意見?？傮w來看，各方認(rèn)為辦法有利于規(guī)范衍生品市場(chǎng)發(fā)展，支持和贊同辦法的出臺(tái)，同時(shí)也對(duì)進(jìn)一步完善辦法相關(guān)條文提出了意見建議。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)各方意見進(jìn)行認(rèn)真研究，充分吸收采納了其中合理的意見建議，并結(jié)合實(shí)際對(duì)辦法做了進(jìn)一步修改完善，使辦法更加具有適應(yīng)性和包容性， 包括進(jìn)一步完善衍生品交易的業(yè)務(wù)規(guī)則，充實(shí)對(duì)衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)范和內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理等方面的要求，豐富監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)衍生品市場(chǎng)的管理手段，進(jìn)一步細(xì)化法律責(zé)任規(guī)定等。

華聞期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長(zhǎng)程小勇表示，《征求意見稿》進(jìn)一步明確了監(jiān)管范圍，將證監(jiān)會(huì)依法監(jiān)管的衍生品交易與銀行間市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)市場(chǎng)等進(jìn)行區(qū)分，避免了監(jiān)管重疊與盲區(qū)。更重要的是，《征求意見稿》明確了衍生品市場(chǎng)的核心功能定位，鼓勵(lì)利用衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，支持開發(fā)滿足中長(zhǎng)期資金需求的衍生品，同時(shí)依法限制過度投機(jī)行為。這將為衍生品交易市場(chǎng)發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)，進(jìn)一步促進(jìn)衍生品市場(chǎng)更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

在浙江濟(jì)海貿(mào)易發(fā)展有限公司場(chǎng)外衍生品部經(jīng)理林唯瑋看來，《征求意見稿》體現(xiàn)出期貨行業(yè)監(jiān)管向“更深、更嚴(yán)、更細(xì)”發(fā)展的趨勢(shì)。首先，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋。將場(chǎng)內(nèi)交易與場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)統(tǒng)一納入監(jiān)管范圍。其次，嚴(yán)控違規(guī)行為。明確禁止一系列交易行為，特別是對(duì)上市公司及其大股東、董監(jiān)高等特定主體利用衍生品進(jìn)行違規(guī)減持、內(nèi)幕交易等行為設(shè)定了嚴(yán)格限制。最后，全鏈條風(fēng)控。構(gòu)建起從經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、交易者到基礎(chǔ)設(shè)施等市場(chǎng)參與各方的全鏈條、穿透式風(fēng)控體系。

對(duì)衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)而言，《征求意見稿》對(duì)其在合規(guī)和專業(yè)能力上提出了更高要求。林唯瑋認(rèn)為，短期來看，更高的準(zhǔn)入門檻、更嚴(yán)格的內(nèi)部控制和報(bào)告義務(wù)，將不可避免地增加市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的合規(guī)成本?！安贿^，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看將加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰。未來，對(duì)復(fù)雜產(chǎn)品的定價(jià)能力、精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理能力將是經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，對(duì)上市公司相關(guān)交易的規(guī)范，將引導(dǎo)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)配置等領(lǐng)域?！绷治ì|說。

總的來看，程小勇表示，《征求意見稿》有利于引導(dǎo)國(guó)內(nèi)衍生品交易從粗放式發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進(jìn)。未來，我國(guó)衍生品市場(chǎng)將更趨公平透明，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更強(qiáng)支撐。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者：楊美）