1月16日，鄭商所發(fā)布公告，公布《鄭州商品交易所尿素期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂案。本次修訂聚焦擴(kuò)大交割品范圍與優(yōu)化倉單注冊流程，旨在使尿素期貨更貼合現(xiàn)貨市場發(fā)展，提升市場運(yùn)行效率，更好滿足產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險管理需求。

此次修訂的核心內(nèi)容之一是將大顆粒尿素正式納入替代交割品體系。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)則，尿素期貨基準(zhǔn)交割品為符合國家標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)業(yè)用優(yōu)等品中小顆粒尿素，農(nóng)業(yè)用合格品中小顆粒尿素可以替代交割。修訂后，符合國家標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)業(yè)用優(yōu)等品與合格品大顆粒尿素也將成為可交割資源。 同日，鄭商所以公告形式發(fā)布了具體升貼水及適用區(qū)域，以增強(qiáng)制度靈活性，及時響應(yīng)市場變化。

據(jù)了解，這一調(diào)整源于背后的產(chǎn)業(yè)變遷。近年來，大顆粒尿素因其緩釋特性，在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與復(fù)合肥生產(chǎn)中的應(yīng)用占比持續(xù)提升，已成為產(chǎn)業(yè)升級的重要方向。數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)大顆粒尿素產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)量的20%，且產(chǎn)能仍在穩(wěn)步增長。此次規(guī)則調(diào)整將大顆粒尿素納入期貨交割體系，有助于提升期貨價格對主流產(chǎn)銷區(qū)域的覆蓋，促進(jìn)不同規(guī)格尿素的價格聯(lián)動，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。同時，這也為東北地區(qū)大量生產(chǎn)與消費(fèi)企業(yè)直接參與套期保值提供了便利，有望優(yōu)化市場參與者結(jié)構(gòu)，提升整體運(yùn)行效率。

“東北地區(qū)作為我國糧食主產(chǎn)區(qū)，大顆粒尿素需求量大且集中，納入交割后能打通產(chǎn)銷對接‘快車道’，減少中間流通環(huán)節(jié)，讓種植戶更快獲取質(zhì)優(yōu)價穩(wěn)的化肥資源，助力糧食生產(chǎn)穩(wěn)定。對行業(yè)來說，交割品級的擴(kuò)容能進(jìn)一步完善尿素期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，為全行業(yè)提供更精準(zhǔn)的定價參考。遼寧化肥有限責(zé)任公司作為東北地區(qū)的交割倉庫，能依托交割業(yè)務(wù)提升品牌公信力，拓展業(yè)務(wù)邊界，實現(xiàn)與行業(yè)的協(xié)同發(fā)展，為保供穩(wěn)價奠定堅實基礎(chǔ)?！边|寧化肥有限責(zé)任公司總經(jīng)理楊振西說。

中農(nóng)資聯(lián)合貿(mào)易有限責(zé)任公司總經(jīng)理劉東希表示，東北地區(qū)冬儲期長，大顆?？菇Y(jié)塊、易儲存、肥效長，東北地區(qū)農(nóng)戶更愿意施用大顆粒尿素，BB肥（摻混肥）需求量也在逐年提升。大顆粒尿素普及程度較高，吉林區(qū)域使用大顆粒尿素占比超過50%，黑龍江區(qū)域占比接近70%。

“前期我們已通過自有的貿(mào)易商廠庫實現(xiàn)了中小顆粒尿素的交割，本次引入大顆粒尿素作為交割品，符合當(dāng)?shù)赜梅柿?xí)慣，也為交割雙方提供了更多選擇。尿素期貨交割體系的進(jìn)一步擴(kuò)容，既能保障春耕、秋播等關(guān)鍵時期用肥供應(yīng)，又能適應(yīng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展需求，還可以助力高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。在東北，大顆粒尿素作為交割品對春耕起到?jīng)Q定性作用，我們將充分利用好交割廠庫，結(jié)合自身業(yè)務(wù)，發(fā)揮農(nóng)資供應(yīng)主渠道的重要作用。”劉東希說。

從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)方面看，大顆粒尿素具備明確的國家質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，核心指標(biāo)與現(xiàn)有交割品重疊度高，通過設(shè)置合理的升貼水，可實現(xiàn)順暢交割?，F(xiàn)有交割倉庫的倉儲條件完全能夠滿足大顆粒尿素的存放要求，且因其物理特性穩(wěn)定，不會對倉儲與質(zhì)檢成本帶來明顯影響。

楊振西介紹，針對此次替代交割品的增加，作為期貨交割倉庫，遼寧化肥有限責(zé)任公司從三個核心維度推進(jìn)準(zhǔn)備工作。一是硬件升級，提升大顆粒尿素的倉儲容量和周轉(zhuǎn)效率，確保貨物存儲安全、調(diào)運(yùn)便捷。二是流程規(guī)范，細(xì)化入庫檢驗、倉儲管理、出庫交接等環(huán)節(jié)操作標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格遵循交易所交割規(guī)則，保障每一筆交割業(yè)務(wù)合規(guī)高效。三是服務(wù)延伸，建立大顆粒尿素的專屬交割服務(wù)團(tuán)隊，為客戶提供交割咨詢、手續(xù)協(xié)辦、物流協(xié)調(diào)等一站式服務(wù)，降低客戶交割成本，提升體驗感。

本次修訂的另一重點是優(yōu)化倉庫倉單檢驗流程。新的規(guī)則將原來由質(zhì)檢機(jī)構(gòu)人員赴倉庫現(xiàn)場采樣的方式，調(diào)整為倉庫與倉單注冊人共同封樣后寄送至指定質(zhì)檢機(jī)構(gòu)。這一變化將有效解決因倉庫地理位置偏遠(yuǎn)、天氣條件限制而導(dǎo)致的采樣周期長、成本高等問題。尿素質(zhì)檢技術(shù)成熟，核心指標(biāo)的檢測方法已高度標(biāo)準(zhǔn)化。改由倉庫寄送后，質(zhì)檢機(jī)構(gòu)可批量處理樣品，縮短檢驗周期。共同封樣寄送檢驗可提升流程透明度和檢驗效率，這是鄭商所持續(xù)優(yōu)化服務(wù)、提升便利性的一項重要舉措。該流程在PTA、純堿等品種上已有成熟實踐，具備較強(qiáng)的可操作性。

據(jù)了解，新規(guī)將分步實施：大顆粒尿素納入交割體系預(yù)計在規(guī)則修訂完成后，在新合約及全新倉單周期開始實施；倉庫倉單檢驗流程的優(yōu)化自1月16日起施行。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次修訂是期貨市場緊跟產(chǎn)業(yè)升級步伐、深化服務(wù)功能的體現(xiàn)，將進(jìn)一步鞏固尿素期貨與現(xiàn)貨市場的紐帶，為保障國家糧食安全與推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化提供更有效的風(fēng)險管理工具。

“我們將以此次區(qū)域擴(kuò)容為契機(jī)，不斷提升交割倉庫的運(yùn)營管理水平，爭做行業(yè)標(biāo)桿交割倉庫，為期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行提供堅實保障。此外，我們將積極參與行業(yè)交流與創(chuàng)新實踐，助力完善大顆粒尿素期貨交割體系，為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、保障國家糧食安全貢獻(xiàn)更多力量。”楊振西說。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：鄔夢雯）