9月18日，石家莊科林電氣股份有限公司披露2025年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案（更正后），計劃通過以16.19元/股的價格定向增發(fā)募資不超過15億元，全部用于補充流動資金。此次發(fā)行由石家莊海信能源控股有限公司（以下簡稱“海信能源”）全額現(xiàn)金認購，作為公司控股股東的關(guān)聯(lián)方，本次發(fā)行構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，同時因觸發(fā)要約收購義務(wù)，海信能源將申請免于發(fā)出要約。

即期回報可能被攤薄

公司承諾填補措施

此次全額認購是海信系2024年拿下科林電氣控制權(quán)之后，再次真金白銀支持上市公司。

本次發(fā)行前，科林電氣控股股東海信網(wǎng)能（青島海信網(wǎng)絡(luò)能源股份有限公司）合計持有公司44.51%的表決權(quán)，間接控股股東海信集團控股公司無實際控制人，故科林電氣目前無實際控制人。發(fā)行完成后，海信集團控股公司間接控制公司股份比例將增至47.09%，表決權(quán)比例提升至54.87%，但仍不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化。

公司坦言，本次向特定對象發(fā)行完成后，總股本和凈資產(chǎn)將有所增加，短期內(nèi)每股收益等財務(wù)指標可能會被攤薄。對于投資者關(guān)注的利潤分配和即期回報攤薄問題，科林電氣也作出了明確安排。

根據(jù)現(xiàn)行《公司章程》和《未來三年股東回報規(guī)劃（2025—2027年）》，科林電氣實施積極的利潤分配政策，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，每年度現(xiàn)金分紅金額不低于當(dāng)年可供分配利潤（不含年初未分配利潤）的20%，2022年—2024年公司現(xiàn)金分紅占歸屬于上市公司股東凈利潤的比例分別為67.72%、29.75%、30.65%，累計分紅2.26億元，充分保障股東回報。

針對本次定增可能帶來的即期回報攤薄，科林電氣制定了填補措施，包括強化主營業(yè)務(wù)、加強募集資金管理、嚴格執(zhí)行現(xiàn)金分紅等，同時控股股東、董事及高級管理人員已出具承諾，確保填補措施切實履行。

添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩表示，公司承諾的填補措施具有較高可信度與可操作性，不僅延續(xù)了歷史較高的現(xiàn)金分紅政策，更通過控股股東及管理層出具書面承諾的方式強化執(zhí)行約束，結(jié)合主營業(yè)務(wù)強化與資金管理優(yōu)化等具體舉措，預(yù)計可有效降低即期回報攤薄風(fēng)險，有助于切實保障投資者權(quán)益。

行業(yè)迎來結(jié)構(gòu)性變革

智能電網(wǎng)建設(shè)空間廣闊

從行業(yè)背景來看，此次定增是科林電氣順應(yīng)我國電力行業(yè)變革趨勢的重要舉措。近年來，我國電力行業(yè)結(jié)構(gòu)正發(fā)生根本性變革。據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，截至2024年底，全國全口徑發(fā)電裝機容量達33.5億千瓦，同比增長14.6%。其中新能源發(fā)電裝機達到14.5億千瓦，首次超過火電裝機規(guī)模，風(fēng)電和太陽能發(fā)電累計裝機達到14.1億千瓦，提前6年完成2030年目標。

與此同時，政策層面持續(xù)為智能電網(wǎng)發(fā)展保駕護航?！蛾P(guān)于新形勢下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》等文件明確提出要推進配電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建開放共享系統(tǒng)。隨著電力需求攀升和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，用戶對電力供應(yīng)可靠性、安全性和經(jīng)濟性的要求不斷提高，智能電網(wǎng)建設(shè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展趨勢，為公司主營業(yè)務(wù)帶來重要發(fā)展機遇。

科林電氣在預(yù)案中明確指出，此次募資主要基于三方面考慮：首先是滿足主營業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.99億元，同比增長4.98%，新簽訂單金額達51.40億元，創(chuàng)歷史新高。面對電網(wǎng)投資數(shù)字化轉(zhuǎn)型和新能源接入比例提升的行業(yè)趨勢，公司需要充足流動資金優(yōu)化研發(fā)環(huán)境、完善產(chǎn)品體系和拓展?fàn)I銷渠道。

其次是加速科技成果轉(zhuǎn)化。公司計劃通過募集資金加大研發(fā)投入，在人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)與智能電網(wǎng)的融合應(yīng)用上實現(xiàn)突破，特別是在工商業(yè)儲能、微電網(wǎng)系統(tǒng)、智能用電等領(lǐng)域開展核心技術(shù)研發(fā)，逐步實現(xiàn)關(guān)鍵元器件的國產(chǎn)替代。

第三是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。截至2025年6月末，公司資產(chǎn)負債率達62.33%，融資渠道主要依賴銀行貸款。本次發(fā)行將有效降低負債水平，提升償債能力和抗風(fēng)險能力，為未來發(fā)展提供更為穩(wěn)健的財務(wù)支撐。

中國數(shù)實融合50人論壇副秘書長胡麒牧在接受采訪時表示：“科林電氣此次定增將顯著增強公司資本實力，在新型電力系統(tǒng)加速建設(shè)的背景下，充足的流動資金儲備有助于公司把握行業(yè)機遇，進一步提升在智能電網(wǎng)設(shè)備市場的競爭地位。同時，海信系持股比例提升也體現(xiàn)了其對科林電氣未來發(fā)展的信心，有利于公司長期戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進?！?/p>

（來源：證券日報網(wǎng) 張曉玉）