上市支付公司拉卡拉的一份公告引發(fā)市場關(guān)注。近日，拉卡拉表示，根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營發(fā)展需要，為進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦核心業(yè)務(wù)，公司擬分別將所持廣州拉卡拉普惠融資擔(dān)保有限責(zé)任公司的100%股權(quán)、廣州潤信商業(yè)保理有限責(zé)任公司的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣州眾贏維融智能科技有限公司；將所持西藏弘誠科技發(fā)展有限公司的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西藏考拉金科網(wǎng)絡(luò)科技服務(wù)有限公司。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年3家標(biāo)的公司均為虧損狀態(tài)，合計營收7173萬元，凈虧損5914萬元。其中，潤信保理2024年底凈利潤-4670萬元，虧損最多，2025年5月底資產(chǎn)總額46766萬元，負(fù)債總額29944萬元。

根據(jù)拉卡拉公告，交易完成后標(biāo)的公司將不再納入上市公司合并報表。不過整體來看，上述3家公司資產(chǎn)負(fù)債、盈利規(guī)模占上市公司比重較小，數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月31日三公司合計營業(yè)收入占上市公司總營收比例為1%。拉卡拉也指出，本次交易對公司資產(chǎn)、負(fù)債、營業(yè)收入及利潤等指標(biāo)不具有重大影響。

值得一提的是，拉卡拉并非將3家子公司完全“賣出”，這是一筆關(guān)聯(lián)交易。拉卡拉關(guān)聯(lián)自然人孫陶然、李蓬同時擔(dān)任考拉金科董事，考拉金科持有廣州眾贏維融100%股權(quán)，故考拉金科與廣州眾贏維融屬于拉卡拉的關(guān)聯(lián)法人。

對于該交易的目的，拉卡拉強調(diào)，旨在降低金融風(fēng)險敞口，聚焦主業(yè)，集中資源投入核心支付業(yè)務(wù)。據(jù)了解，本次交易金額預(yù)計合計3.51億元，也代表著拉卡拉或?qū)ⅰ盎鼗\”超3億元資金。

在博通咨詢首席分析師王蓬博看來，拉卡拉此舉也可能考慮港股上市的合規(guī)性要求。當(dāng)前，其正處于港股IPO階段，畢竟融資擔(dān)保和商業(yè)保理等類金融業(yè)務(wù)存在顯著合規(guī)性風(fēng)險，包括杠桿超限、資金挪用、抵押物瑕疵或合同要素缺失等，而且此類業(yè)務(wù)風(fēng)險敞口大、資金鏈條脆弱，易受宏觀經(jīng)濟(jì)波動及政策趨嚴(yán)沖擊，持續(xù)運營會拖累主業(yè)現(xiàn)金流與資源效率。

事實上，此前，銀聯(lián)商務(wù)已有通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或業(yè)務(wù)合并等方式持續(xù)清退旗下類金融牌照的先例。此外，在2024年7月，翼支付運營主體天翼電子商務(wù)有限公司曾一次性掛牌轉(zhuǎn)讓旗下重慶眾安小額貸款有限公司41.1765%股權(quán)、甜橙保險代理有限公司和天津天翼融資擔(dān)保有限公司的100%股權(quán)，聚焦電信集團(tuán)生態(tài)內(nèi)的支付和消費分期主業(yè)。

不過二者與拉卡拉情況有所差異，主要是為響應(yīng)“退金令”政策，即各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機構(gòu)，對服務(wù)主業(yè)實業(yè)效果較小、風(fēng)險外溢性較大的金融機構(gòu)原則上不予參股和增持。

盡管相應(yīng)動作背景不同，但“聚焦主業(yè)”的戰(zhàn)略規(guī)劃相似，從效果來看則是實現(xiàn)了“甩包袱”。素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，對于頭部支付機構(gòu)來說，這些類金融業(yè)務(wù)不論對其主業(yè)，還是對于服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的作用均較小。此外，在互聯(lián)網(wǎng)貸款及助貸業(yè)務(wù)管理不斷強化的大環(huán)境之下，此類機構(gòu)也面臨著行業(yè)洗牌，主動剝離此類業(yè)務(wù)能夠響應(yīng)監(jiān)管精神，同時也能夠防范對上市主體品牌聲譽方面的影響。

從業(yè)績來看，2025年一季度，拉卡拉營業(yè)收入12.99億元，同比減少13.01%；歸母凈利潤1.01億元，同比下降51.71%。在普遍“萎縮”的支付行業(yè)內(nèi)，作為龍頭的拉卡拉也難逃增長困局。而此次剝離非核心金融資產(chǎn)對于拉卡拉來說，對業(yè)績提升作用可能較小，但影響或?qū)㈤L期顯現(xiàn)。

王蓬博指出，雖然線下收單市場目前增速已經(jīng)到頂，但支付行業(yè)的金融基礎(chǔ)設(shè)施地位沒有改變，這是一門有著長期剛需的生意，拉卡拉凈利潤下滑根本原因在于特殊場景市場需求受到銀行貸款利率降低等影響?？梢钥吹?，許多收單機構(gòu)如今都在大力發(fā)展支付科技并拓展企業(yè)數(shù)字化服務(wù)場景，踴躍參與跨境支付市場以開拓第二業(yè)務(wù)增長極。建議各支付機構(gòu)特別是線下收單機構(gòu)找到合適的路徑，且應(yīng)把合規(guī)的重要性提到首位。

（來源：北京商報 ）