2025年以來，A股結(jié)構(gòu)性行情明顯，市場更多呈現(xiàn)中小盤風(fēng)格。因此，量化策略私募整體業(yè)績亮眼，最優(yōu)者賺73%。同時(shí)，百億級(jí)量化私募數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，并首次超過百億級(jí)主觀私募。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，至今年年中，有業(yè)績展示的51家百億私募上半年平均收益率達(dá)10.87%；其中有48家實(shí)現(xiàn)正收益，占比高達(dá)94.12%。從收益分布來看，上述上半年盈利的48家百億私募中，有21家收益在10%以內(nèi)，21家收益介于10%-19.99%之間，另有6家收益不低于20%。數(shù)據(jù)還顯示，截至7月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均整體倉位與6月底持平。其中倉位達(dá)到五成及以上的私募基金占比為90.5%，有26.4%的私募處于滿倉及加杠桿狀態(tài)。

具體到產(chǎn)品策略方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)（至最新凈值更新日），在近期更新了凈值數(shù)據(jù)的私募基金中，超4500只產(chǎn)品今年以來的回報(bào)率為正，占比接近91%。其中，投資策略為量化多頭的800余只私募產(chǎn)品中，有773只今年以來的收益為正，占同類產(chǎn)品的比例高達(dá)94%。

具體來看，量化多頭中的量化選股策略私募產(chǎn)品整體收益相對較好，其平均收益率近20%。其中，表現(xiàn)最好的量化選股策略私募產(chǎn)品今年以來的回報(bào)率超過54%，有5只產(chǎn)品回報(bào)率超40%，多達(dá)26只產(chǎn)品回報(bào)率超30%，其中不乏靈均、鳴石、前沿等頂級(jí)量化私募旗下產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)還顯示，量化多頭中的量化指增策略私募產(chǎn)品今年以來平均回報(bào)率為17%，有94%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。其中，表現(xiàn)最好是一只量化1000指增產(chǎn)品，今年以來的收益率超過73%；有4只產(chǎn)品收益率超過50%。

私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，百億級(jí)私募數(shù)量達(dá)89家，其中百億級(jí)量化私募的數(shù)量增加至41家，超過目前百億級(jí)主觀私募數(shù)量。值得注意的是，這是歷史上百億級(jí)量化私募數(shù)量首次反超百億級(jí)主觀私募。

業(yè)內(nèi)人士稱，今年以來A股中小微盤股表現(xiàn)突出，靈活性更強(qiáng)的量化選股策略在這一背景下創(chuàng)造Alpha的能力更強(qiáng)，為選股風(fēng)格偏小市值、微盤的管理人帶來了超預(yù)期的超額收益。

招商證券基金評(píng)價(jià)聯(lián)席首席分析師徐燕紅認(rèn)為，量化投資策略基于大量歷史數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)挖掘、統(tǒng)計(jì)分析、數(shù)學(xué)建模等方法及算法程序發(fā)現(xiàn)價(jià)格變化規(guī)律，挖掘交易機(jī)會(huì)，制定及執(zhí)行投資策略。從投資特征上看，量化策略系統(tǒng)性特征較強(qiáng)，廣泛挖掘投資機(jī)會(huì)；嚴(yán)格執(zhí)行模型結(jié)果，策略紀(jì)律性強(qiáng)。與主觀策略通過深度挖掘個(gè)股Alpha取勝不同，量化策略主要依靠研究廣度實(shí)現(xiàn)概率取勝，投資策略也更為多元。

國金證券分析師洪洋指出，量化私募并非小市值主要推手，私募股票量化策略的超額也并不過度依賴小市值風(fēng)格，“私募股票量化策略的增長會(huì)對小市值風(fēng)格產(chǎn)生推動(dòng)作用，但并非主要推動(dòng)因素?！彪S著股票量化策略超額收益回歸中性水平，資金流入速度或?qū)⒎啪?。小微盤風(fēng)格最主要的風(fēng)險(xiǎn)來自流動(dòng)性匯聚，倘若“刺激內(nèi)循環(huán)”“反內(nèi)卷供給側(cè)改革”等主題出現(xiàn)主線行情，或吸收小微盤流動(dòng)性導(dǎo)致回調(diào)。

（稿件來源：深圳商報(bào)）