摩根大通發(fā)表報(bào)告，在2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告前上調(diào)對(duì)中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)的評(píng)級(jí)。該行將中國(guó)人壽及新華保險(xiǎn)H股的評(píng)級(jí)從“減持”上調(diào)至“增持”，A股評(píng)級(jí)則上調(diào)至“中性”。此次重新定位反映該行整體看好H股的信念，H股目前相較A股折讓33%。該行列出三大驅(qū)動(dòng)因素：產(chǎn)品組合優(yōu)化加速，提升盈利能力；監(jiān)管放寬及償付能力資本措施改善利潤(rùn)率；穩(wěn)健的股市表現(xiàn)支持持續(xù)的盈利預(yù)測(cè)上調(diào)。另外，壽險(xiǎn)行業(yè)H股平均2026財(cái)年市盈率7倍及4%股息收益率，鑒于投資者持倉(cāng)偏低，顯得具吸引力。

摩通預(yù)測(cè)2025年上半年主要中國(guó)保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)平均按年增長(zhǎng)15%，受惠于穩(wěn)健的股市表現(xiàn)(上證綜指年內(nèi)至今上漲7%)、債券估值收益及穩(wěn)定的承保結(jié)果。該行預(yù)計(jì)派息比率將從平均18%降至16%。該行的優(yōu)先級(jí)為：中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、人保及太保。

（來(lái)源： 格隆匯）