國泰海通證券認為，中國股市估值邏輯的轉變，預期變動的主要矛盾，已經(jīng)從經(jīng)濟周期的波動，轉變?yōu)橘N現(xiàn)率的下行，中國A/H股市整體估值中樞上修。經(jīng)過三年出清和調整，投資人對經(jīng)濟形勢的認識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減小。人心中對未來預期的主要矛盾，已從經(jīng)濟周期波動，轉變?yōu)橘N現(xiàn)率變動，尤其是無風險利率的下行。股市的無風險利率并不能簡單等同于國債收益率，而是投資人投資股票的機會成本。過去三年內外部過高的機會成本阻礙了投資人的入市意愿。2025年中國股市無風險利率下降的通道已經(jīng)打開，A/H股整體估值將得以提高。

中信證券認為，A股繼港股后也逐步轉為增量市場，最重要的是不斷尋找新的存在預期差且未來能夠形成資金共識的板塊，半年報后的出?？赡苁切碌姆较颉ｋS著半年報結束，出?？赡軙俅涡纬砂鍓K性行情。

財信證券認為，A股市場回穩(wěn)向好態(tài)勢明確。近期A股牛市氛圍漸濃，從情緒面來看，市場逢利空而不跌、逢利好則大漲，投資容錯率明顯提升；從技術面來看，指數(shù)大多在盤中完成修復，萬得全A指數(shù)持續(xù)在5日均線上方運行，萬得全A指數(shù)下一個壓力位為2021年底高點；從資金面來看，近期仍有較多資金踏空本輪行情，踏空資金入場將帶來潛在做多動力，對寬基指數(shù)形成支撐，后續(xù)指數(shù)即使調整，預計幅度及時間都相對有限，大概率以橫盤震蕩整理后的繼續(xù)走強為主。

（來源：證券時報網(wǎng) 作者：闕福生）