為落實中央金融辦等六部門印發(fā)的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》有關要求，進一步加強對國有商業(yè)保險公司長周期考核，7月11日，財政部印發(fā)《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》（以下簡稱《通知》）。

《通知》對國有商業(yè)保險公司經營效益類績效評價指標“凈資產收益率”和“（國有）資本保值增值率”作了調整，并對保險公司開展資金運用提出要求。國有商業(yè)保險公司2025年度績效評價據(jù)此執(zhí)行。

明確“5+3+1”長周期考核

根據(jù)《通知》，國有商業(yè)保險公司“凈資產收益率”的考核方式由“3年周期指標+當年度指標”調整為“當年度指標+3年周期指標+5年周期指標”。其中，當年度指標為“當年凈資產收益率”，權重為30%；3年周期指標為“3年周期凈資產收益率”，權重為50%；5年周期指標為“5年周期凈資產收益率”，權重為20%。

此外，“（國有）資本保值增值率”的考核方式由“當年度指標”調整為“當年度指標+3年周期指標+5年周期指標”。其中，當年度指標為“當年（國有）資本保值增值率”，權重為30%；3年周期指標為“3年周期（國有）資本保值增值率”，權重為50%；5年周期指標為“5年周期（國有）資本保值增值率”，權重為20%。

“這一調整有利于更好發(fā)揮險資長期資本、耐心資本的‘壓艙石’作用?！比吮ＹY產相關負責人表示，一方面，優(yōu)化長期考核機制有助于引導險資加大權益市場布局，尤其是在新會計準則實施后投資收益波動加大的背景下，通過制度設計提升險資對投資收益短期波動的包容性，有利于更好發(fā)揮險資的市場穩(wěn)定器作用，推動資本市場穩(wěn)健發(fā)展。另一方面，通過增加長期考核的權重和維度，有利于深化險資“長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資”理念，引導險資基于中長期視角篩選布局優(yōu)質個股，推動險資不斷提升深度研究水平和個股定價能力。

中國人壽集團表示，《通知》更加契合保險尤其是壽險的經營屬性，從跨周期的視角進一步豐富和完善了對國有商業(yè)保險公司的評價體系，降低了短期經營波動對績效評價結果的影響，能夠更客觀地評價經營結果和風險水平?！锻ㄖ酚欣谶M一步完善保險公司投資和業(yè)務戰(zhàn)略布局，持續(xù)加大服務國家發(fā)展目標和實體經濟力度；有利于更好引導國有險資充分發(fā)揮長期資本和耐心資本優(yōu)勢，認真踐行價值投資和穩(wěn)健投資理念，積極提高權益類投資占比，推動資產投資與保險負債更為匹配的同時，增加資本市場中長期資金供給，助力資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展。

中國太平表示，本次引入“5+3+1”長周期考核，是推動投資行為穿透周期波動、踐行耐心資本理念的關鍵舉措，有助于保險機構淡化短期業(yè)績考核，聚焦提升大類資產配置能力，發(fā)揮險資規(guī)模大、期限長的優(yōu)勢，更深度服務國家重大戰(zhàn)略實施和實體經濟發(fā)展。

中國再保認為，《通知》進一步完善了“長錢長投”的制度環(huán)境，將有效降低短期市場波動對投資決策的影響，有助于引導險資更加堅定“長期投資、價值投資”理念，對提升資本市場內在穩(wěn)定性和抗風險能力、促進資本市場健康發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。

更好發(fā)揮險資長期屬性優(yōu)勢

“近年來，我國持續(xù)優(yōu)化險資運用機制，從資產負債匹配管理到拓寬投資渠道，從強化風險管理到引導服務實體經濟，核心導向始終是金融工作的政治性、人民性，以及險資運用的長期性、穩(wěn)健性?！毕嚓P業(yè)內人士表示。

《通知》要求，國有商業(yè)保險公司要提高資產負債管理水平，加強資產和負債在期限結構、成本收益、現(xiàn)金流等方面的匹配管理，進一步優(yōu)化資產配置，合理確定權益投資比例，把握好投資收益和風險平衡，實現(xiàn)所有者權益穩(wěn)定增長和國有金融資本保值增值。

《通知》提出，國有商業(yè)保險公司要注重穩(wěn)健經營，堅持長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資，完善內部中長期考核機制，加強投資組合管理，挖掘收益穩(wěn)健、風險可控、具有升值潛力和穩(wěn)定現(xiàn)金流回報的優(yōu)質投資標的，努力增厚長期穩(wěn)定收益，更好發(fā)揮保險資金長期資本、耐心資本的“壓艙石”作用，積極服務實體經濟高質量發(fā)展。

《通知》強調，國有商業(yè)保險公司要增強投資管理能力，嚴格執(zhí)行并不斷健全內部投資管理制度，完善投資決策程序和風險評估體系，做好投資項目盡職調查、收益分析、風險評估等工作，進一步加強投資風險管理、交易管理和投后管理。

對此，中國人壽集團表示，將堅決貫徹落實黨中央決策部署，始終胸懷“國之大者”，厚植“為民情懷”，認真貫徹落實長期穩(wěn)健投資相關要求，積極發(fā)揮好“頭雁”引領作用，奮力開創(chuàng)公司高質量發(fā)展新局面。

中國太平表示，將深入領會中央精神和主管部門政策導向，持續(xù)優(yōu)化以長期價值投資為核心的考核體系，進一步提升專業(yè)能力和風控水平，全力支持資本市場健康發(fā)展和實體經濟高質量增長。

中國再保表示，將深入領會貫徹《通知》精神，始終堅持金融工作的政治性、人民性，堅守核心功能定位，全面提升經營質效，通過高質量、高水平的金融產品和服務，全力支持國家重大戰(zhàn)略實施、實體經濟發(fā)展和人民美好生活實現(xiàn)，深度服務產業(yè)轉型、民生保障和社會治理，進一步強化發(fā)揮再保行業(yè)“頭雁”作用。

人保資產相關負責人表示，將堅持以資負匹配為基點、以動態(tài)平衡為手段、以絕對收益為指引、以長期穩(wěn)定回報為目標，構建人保特色投資管理體系，把握好投資收益和風險平衡，積極響應國家政策號召，踐行金融央企責任擔當。

（來源：中國銀行保險報 記者：朱艷霞）