近年來，中國期貨市場逐漸形成多元化開放路徑，特定品種數(shù)量持續(xù)擴容，境內(nèi)期貨結(jié)算價授權(quán)模式逐步推廣，在推動“中國價格”國際影響力提升、推進人民幣國際化等方面發(fā)揮獨特作用。

7月8日，上海期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造正式落地。此次改造涉及對35項第二層級業(yè)務(wù)規(guī)則的制定與修訂，旨在構(gòu)建一套與上期所平臺國際化相適應(yīng)的制度體系，為未來在符合條件的商品期貨期權(quán)品種上引入境外參與者牢固制度根基。

據(jù)了解，此次規(guī)則修訂引發(fā)行業(yè)熱議。業(yè)內(nèi)表示，境外交易者對中國期貨市場開放更多品種的呼聲很高。上期所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造有助于服務(wù)期貨市場高質(zhì)量開放，期待交易所進一步傾聽市場需求，積極穩(wěn)妥有序擴大品種開放范圍。

完善五大板塊制度內(nèi)容

據(jù)介紹，本次上期所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造總體思路為：一是實現(xiàn)上期所平臺國際化，引入境外參與者，打通境外參與者參與期貨交易流程；二是助力提升人民幣國際化程度，實行人民幣計價，外匯作為保證金等制度；三是探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，完善交割制度，為未來上期所品種國際化提供可借鑒可復(fù)制經(jīng)驗。

上期所規(guī)則國際化改造主要涉及對35項第二層級業(yè)務(wù)規(guī)則的制定與修訂，包括：全新制定1項業(yè)務(wù)管理辦法即《上海期貨交易所境外特殊參與者管理辦法》；修訂15項業(yè)務(wù)管理辦法，如《上海期貨交易所會員管理辦法》等；修訂19項已上市品種期貨業(yè)務(wù)細則，如《上海期貨交易所鋁期貨業(yè)務(wù)細則》等。

具體來看，國際化改造完善了市場準入、交易、結(jié)算、風(fēng)險控制、交割五大板塊制度內(nèi)容：市場準入方面，全面規(guī)定境外參與者參與境內(nèi)期貨交易的準入條件、權(quán)利義務(wù)和有關(guān)要求；交易制度方面，系統(tǒng)增加境外參與者參與境內(nèi)期貨交易的業(yè)務(wù)規(guī)范；風(fēng)險控制方面，細化完善境外參與者參與境內(nèi)期貨交易的風(fēng)險管理規(guī)范；結(jié)算制度方面，健全人民幣計價、外匯作為保證金制度，增加分級結(jié)算、委托結(jié)算制度，完善結(jié)算賬戶和資金往來管理制度；交割制度方面，梳理完善不可交割持倉情形和相應(yīng)處理流程，加強期貨交易全流程閉環(huán)管理。

《上海期貨交易所境外特殊參與者管理辦法》和34項上海期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則（修訂版）已經(jīng)上期所理事會審議通過，并已報告中國證監(jiān)會，自2025年8月8日起實施。

業(yè)界期待擴大品種開放范圍

近年來，中國期貨市場逐步對外開放，國際投資者的參與熱情不斷升溫。中國期貨市場監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，2024年末我國期貨市場境外有效客戶數(shù)同比增長17%，境外客戶持倉量同比增長28%。其中，上期所境外客戶數(shù)量（不含QFI）同比增長約20%，QFI客戶數(shù)量同比增長約60%。

本次上期所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造，再次激發(fā)了境外交易者的關(guān)注度，市場期待進一步積極穩(wěn)妥有序擴大品種開放范圍。

新湖期貨董事長馬文勝表示，本次規(guī)則修訂探索了一條契合上期所平臺國際化的新路徑，有助于服務(wù)期貨市場高質(zhì)量開放。希望交易所能協(xié)同各方加快進度，對于符合條件的商品期貨和期權(quán)品種，成熟一個、推出一個，成熟一批、推出一批，更好地滿足境內(nèi)外客戶的風(fēng)險管理需求。

作為境外期貨經(jīng)紀機構(gòu)，磐石金融首席執(zhí)行官石成虎認為，近年來，伴隨中國期貨市場開放速度的提升，越來越多境外產(chǎn)業(yè)投資者參與到中國期貨市場中來，利用相關(guān)品種避險保值。境外客戶對中國開放更多流動性好、與國際聯(lián)動緊密、功能效果強的期貨品種，如上期所的銅、鎳、黃金等，呼聲越來越高。

“自上期所規(guī)則國際化改造公開征求意見以來，我們接到多個投資者的問詢，對規(guī)則正式發(fā)布和具體品種開放十分期待?！笔苫⒄f，希望上期所能進一步加強市場調(diào)研，聽取市場意見，對客戶有需求、市場基礎(chǔ)良好、符合要求的品種加速推動開放進程，積極穩(wěn)妥有序地擴大品種開放范圍，延展中國期貨市場服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)的功能。

上期所相關(guān)負責(zé)人表示，下一步，上期所將秉持穩(wěn)妥有序的原則持續(xù)推進對外開放工作。充分傾聽市場聲音并深入開展研究論證，在確保市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，依據(jù)《中華人民共和國期貨和衍生品法》等相關(guān)規(guī)定，嚴格履行相關(guān)程序，逐步將符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對外開放品種范圍，并同步完善與對外開放品種相適配的業(yè)務(wù)細則。

（來源：上海證券報）