近年來，中國期貨市場逐漸形成多元化開放路徑，特定品種數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容，境內(nèi)期貨結(jié)算價(jià)授權(quán)模式逐步推廣，在推動(dòng)“中國價(jià)格”國際影響力提升、推進(jìn)人民幣國際化等方面發(fā)揮獨(dú)特作用。

7月8日，上海期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造正式落地。此次改造涉及對(duì)35項(xiàng)第二層級(jí)業(yè)務(wù)規(guī)則的制定與修訂，旨在構(gòu)建一套與上期所平臺(tái)國際化相適應(yīng)的制度體系，為未來在符合條件的商品期貨期權(quán)品種上引入境外參與者牢固制度根基。

據(jù)了解，此次規(guī)則修訂引發(fā)行業(yè)熱議。業(yè)內(nèi)表示，境外交易者對(duì)中國期貨市場開放更多品種的呼聲很高。上期所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造有助于服務(wù)期貨市場高質(zhì)量開放，期待交易所進(jìn)一步傾聽市場需求，積極穩(wěn)妥有序擴(kuò)大品種開放范圍。

完善五大板塊制度內(nèi)容

據(jù)介紹，本次上期所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造總體思路為：一是實(shí)現(xiàn)上期所平臺(tái)國際化，引入境外參與者，打通境外參與者參與期貨交易流程；二是助力提升人民幣國際化程度，實(shí)行人民幣計(jì)價(jià)，外匯作為保證金等制度；三是探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，完善交割制度，為未來上期所品種國際化提供可借鑒可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)。

上期所規(guī)則國際化改造主要涉及對(duì)35項(xiàng)第二層級(jí)業(yè)務(wù)規(guī)則的制定與修訂，包括：全新制定1項(xiàng)業(yè)務(wù)管理辦法即《上海期貨交易所境外特殊參與者管理辦法》；修訂15項(xiàng)業(yè)務(wù)管理辦法，如《上海期貨交易所會(huì)員管理辦法》等；修訂19項(xiàng)已上市品種期貨業(yè)務(wù)細(xì)則，如《上海期貨交易所鋁期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》等。

具體來看，國際化改造完善了市場準(zhǔn)入、交易、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)控制、交割五大板塊制度內(nèi)容：市場準(zhǔn)入方面，全面規(guī)定境外參與者參與境內(nèi)期貨交易的準(zhǔn)入條件、權(quán)利義務(wù)和有關(guān)要求；交易制度方面，系統(tǒng)增加境外參與者參與境內(nèi)期貨交易的業(yè)務(wù)規(guī)范；風(fēng)險(xiǎn)控制方面，細(xì)化完善境外參與者參與境內(nèi)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范；結(jié)算制度方面，健全人民幣計(jì)價(jià)、外匯作為保證金制度，增加分級(jí)結(jié)算、委托結(jié)算制度，完善結(jié)算賬戶和資金往來管理制度；交割制度方面，梳理完善不可交割持倉情形和相應(yīng)處理流程，加強(qiáng)期貨交易全流程閉環(huán)管理。

《上海期貨交易所境外特殊參與者管理辦法》和34項(xiàng)上海期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則（修訂版）已經(jīng)上期所理事會(huì)審議通過，并已報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)，自2025年8月8日起實(shí)施。

業(yè)界期待擴(kuò)大品種開放范圍

近年來，中國期貨市場逐步對(duì)外開放，國際投資者的參與熱情不斷升溫。中國期貨市場監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，2024年末我國期貨市場境外有效客戶數(shù)同比增長17%，境外客戶持倉量同比增長28%。其中，上期所境外客戶數(shù)量（不含QFI）同比增長約20%，QFI客戶數(shù)量同比增長約60%。

本次上期所業(yè)務(wù)規(guī)則國際化改造，再次激發(fā)了境外交易者的關(guān)注度，市場期待進(jìn)一步積極穩(wěn)妥有序擴(kuò)大品種開放范圍。

新湖期貨董事長馬文勝表示，本次規(guī)則修訂探索了一條契合上期所平臺(tái)國際化的新路徑，有助于服務(wù)期貨市場高質(zhì)量開放。希望交易所能協(xié)同各方加快進(jìn)度，對(duì)于符合條件的商品期貨和期權(quán)品種，成熟一個(gè)、推出一個(gè)，成熟一批、推出一批，更好地滿足境內(nèi)外客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

作為境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，磐石金融首席執(zhí)行官石成虎認(rèn)為，近年來，伴隨中國期貨市場開放速度的提升，越來越多境外產(chǎn)業(yè)投資者參與到中國期貨市場中來，利用相關(guān)品種避險(xiǎn)保值。境外客戶對(duì)中國開放更多流動(dòng)性好、與國際聯(lián)動(dòng)緊密、功能效果強(qiáng)的期貨品種，如上期所的銅、鎳、黃金等，呼聲越來越高。

“自上期所規(guī)則國際化改造公開征求意見以來，我們接到多個(gè)投資者的問詢，對(duì)規(guī)則正式發(fā)布和具體品種開放十分期待?！笔苫⒄f，希望上期所能進(jìn)一步加強(qiáng)市場調(diào)研，聽取市場意見，對(duì)客戶有需求、市場基礎(chǔ)良好、符合要求的品種加速推動(dòng)開放進(jìn)程，積極穩(wěn)妥有序地?cái)U(kuò)大品種開放范圍，延展中國期貨市場服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)的功能。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，上期所將秉持穩(wěn)妥有序的原則持續(xù)推進(jìn)對(duì)外開放工作。充分傾聽市場聲音并深入開展研究論證，在確保市場平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，依據(jù)《中華人民共和國期貨和衍生品法》等相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格履行相關(guān)程序，逐步將符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對(duì)外開放品種范圍，并同步完善與對(duì)外開放品種相適配的業(yè)務(wù)細(xì)則。

（來源：上海證券報(bào)）