近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)大型煉化一體化裝置的投產(chǎn)，我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)能力和技術(shù)水平均有了明顯提升，國(guó)內(nèi)企業(yè)也開(kāi)始“出?！币酝卣箻I(yè)務(wù)和利潤(rùn)空間。而在全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境日益復(fù)雜、不確定性持續(xù)增加的背景下，價(jià)格的高低愈發(fā)成為企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展

定價(jià)備受關(guān)注

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全年，我國(guó)石化行業(yè)營(yíng)收達(dá)16萬(wàn)億元，其中塑料板塊貢獻(xiàn)了約2.3萬(wàn)億元，尤其在出口方面取得了亮眼的成績(jī)：塑料制品出口額突破900億美元，占全球的35%；對(duì)東南亞地區(qū)出口額的年均增長(zhǎng)率超過(guò)6%。據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，以PE、PP和PVC這三大塑料品種為例，除了PE因?yàn)橄掠涡枨蟛町惢瘜?dǎo)致進(jìn)口依存度還相對(duì)較高，PP和PVC都呈現(xiàn)了明顯的進(jìn)口減少、出口增加的態(tài)勢(shì)。2024年，我國(guó)PVC進(jìn)口量?jī)H40.3萬(wàn)噸，同比下降20.4%，出口量達(dá)310.8萬(wàn)噸，占總產(chǎn)量的14%；PP進(jìn)口量降至235.6萬(wàn)噸，同比下降12.6%，出口量漲至216.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)88.2%。

產(chǎn)能的持續(xù)釋放還伴隨著產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代。甘肅龍昌石化集團(tuán)有限公司（下稱龍昌石化）總經(jīng)理助理李瑞敏說(shuō)，國(guó)內(nèi)大型生產(chǎn)裝置的投產(chǎn)時(shí)間相對(duì)都比較晚，無(wú)論是工藝還是生產(chǎn)效率，基本都是國(guó)際領(lǐng)先水平，產(chǎn)品質(zhì)量絕對(duì)沒(méi)有問(wèn)題，與外國(guó)產(chǎn)品相比也很有競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，在我國(guó)塑料產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易蓬勃發(fā)展的同時(shí)，也有一些企業(yè)表達(dá)了擔(dān)心，比如，關(guān)系企業(yè)切身利益的定價(jià)方式就是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)中化石化銷(xiāo)售有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，公司目前對(duì)塑料品種的進(jìn)出口業(yè)務(wù)均有涉及，其中，進(jìn)口來(lái)源國(guó)主要為歐美和中東國(guó)家，出口則主要面向亞非拉國(guó)家，特別是東南亞國(guó)家?！盁o(wú)論進(jìn)出口，定價(jià)的依據(jù)多為現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，或者就是雙方一單一議，最后按一口價(jià)成交?！?/p>

多位市場(chǎng)人士表示，指數(shù)定價(jià)在實(shí)際應(yīng)用中也存在一些問(wèn)題，比如編制指數(shù)所需的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)多是通過(guò)向主流港口的大型貿(mào)易商、生產(chǎn)商采集得到，具體的采集和計(jì)算方式并未完全公開(kāi)，無(wú)論是樣本覆蓋范圍和代表性，還是數(shù)據(jù)透明度和抗操縱性，均無(wú)法得到有效保證。而且，由于數(shù)據(jù)采集和價(jià)格發(fā)布之間存在時(shí)滯，在市場(chǎng)出現(xiàn)日內(nèi)大幅波動(dòng)時(shí)，指數(shù)也難以第一時(shí)間反映市場(chǎng)變動(dòng)情況。

此外，由于進(jìn)出口貿(mào)易的海運(yùn)周期相對(duì)較長(zhǎng)，這期間企業(yè)需要承受較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也有不少企業(yè)已經(jīng)選擇借助期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，但如果現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格本身不夠公允和即時(shí)，使用期貨鎖價(jià)的效果很可能會(huì)大打折扣。

在此背景下，不少企業(yè)都將目光投向了期貨市場(chǎng)，使用期貨定價(jià)，或許可以很好地解決上述問(wèn)題。

“在貿(mào)易中，我們很多企業(yè)還沒(méi)有理解透徹，很多時(shí)候還是習(xí)慣性地沿用一些境外指數(shù)進(jìn)行定價(jià)，但實(shí)際上，像PP等塑料產(chǎn)品，中國(guó)亟需提升定價(jià)話語(yǔ)權(quán)！”在金能科技股份有限公司（下稱金能科技）副總經(jīng)理伊國(guó)勇看來(lái)，我國(guó)是全球最大的PP生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，未來(lái)還可能成為最大的出口國(guó)，期貨衍生品這么好的工具，國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)該在外貿(mào)中更多使用起來(lái)。

優(yōu)化舉措

幫助企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

事實(shí)上，期貨定價(jià)以及基于期貨價(jià)格的基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易等模式，早已在國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)中得到了廣泛應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前苯乙烯、乙二醇、PVC等品種90%以上的現(xiàn)貨貿(mào)易使用大商所相關(guān)期貨合約作為定價(jià)依據(jù)；各化工品種前10大貿(mào)易企業(yè)均已參與大商所期貨市場(chǎng)；貿(mào)易企業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易總量中80%以上的份額會(huì)通過(guò)大商所盤(pán)面進(jìn)行套保。

期貨定價(jià)在化工品國(guó)內(nèi)貿(mào)易中的普及，離不開(kāi)相關(guān)期貨品種本身的發(fā)展成長(zhǎng)，更離不開(kāi)交易所的悉心培育。據(jù)了解，自2021年以來(lái)，大商所堅(jiān)持“一品一策”，在做好風(fēng)險(xiǎn)防控工作的基礎(chǔ)上，主動(dòng)適配產(chǎn)業(yè)需求，大膽進(jìn)行探索創(chuàng)新，在化工品種上推出各類優(yōu)化舉措超20項(xiàng)。例如，自V2410合約起將PVC交割區(qū)域拓展至天津、山東，自L2606合約起將PE期貨交割區(qū)域擴(kuò)展至陜西，自PP2606合約起將聚丙烯期貨交割區(qū)域擴(kuò)展至天津，特別是天津和山東，隨著一體化裝置的投產(chǎn)和海路運(yùn)輸設(shè)施的完善，在化工品內(nèi)外貿(mào)中的地位作用愈發(fā)重要，將其納入交割區(qū)域，能夠進(jìn)一步擴(kuò)大相關(guān)品種服務(wù)范圍、提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力，并且為我國(guó)塑料產(chǎn)品“走出去”提供更有效的價(jià)格信號(hào)和更便利的交割套保支持。

交割制度方面的創(chuàng)新優(yōu)化無(wú)疑是重中之重。針對(duì)化工品品質(zhì)穩(wěn)定易保存、生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模大且銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)全國(guó)布局、配套大型倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)庫(kù)點(diǎn)多、物流配送能力強(qiáng)的特點(diǎn)，2022年，大商所在PVC品種上試行了集團(tuán)化交割和協(xié)議交收制度，以全國(guó)布局的特大型化工生產(chǎn)企業(yè)和倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，探索解決期貨交割區(qū)域有限和現(xiàn)貨產(chǎn)品銷(xiāo)售區(qū)域覆蓋全國(guó)之間的矛盾。相關(guān)制度實(shí)施后，中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司（浦東分公司）和中遠(yuǎn)海運(yùn)物流倉(cāng)儲(chǔ)配送有限公司兩家大型倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)率先成為首批集團(tuán)交割庫(kù)，川、貴地區(qū)的產(chǎn)業(yè)客戶也得以利用期貨市場(chǎng)鎖定成本，并在家門(mén)口完成交割。2024年，相關(guān)制度已經(jīng)被拓展運(yùn)用至全部的6個(gè)能化品種上。中石油、中石化相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，上述制度的實(shí)施與大型化工企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)分離的實(shí)際情況高度貼合，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)切實(shí)提供了便利。

貿(mào)易商廠庫(kù)制度的實(shí)施也提升了化工品期貨的產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力。在詳細(xì)調(diào)研和反復(fù)論證的基礎(chǔ)上，大商所把以生產(chǎn)型企業(yè)作為交割庫(kù)的模式推廣運(yùn)用到貿(mào)易型企業(yè)中，吸納具有較強(qiáng)現(xiàn)貨實(shí)力的貿(mào)易商以及大型化工企業(yè)的銷(xiāo)售公司成為貿(mào)易商廠庫(kù)，此舉在增加可供交割量、降低交割成本、提高交割效率等方面發(fā)揮了顯著作用。

此外，降低化工企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的成本，也是大商所關(guān)注的重點(diǎn)。品牌交割制度曾經(jīng)對(duì)提升塑料品種市場(chǎng)活躍度發(fā)揮了重要作用，2023年大商所修訂了塑料品種品牌管理辦法，遵循“寬進(jìn)嚴(yán)管”的原則，調(diào)整申請(qǐng)門(mén)檻和申請(qǐng)條件，拓展市場(chǎng)覆蓋面和服務(wù)能力，同時(shí)在制度層面強(qiáng)化細(xì)化對(duì)品牌的日常管理。受益于新制度，目前超過(guò)97%的入庫(kù)產(chǎn)品已免于檢驗(yàn)，大大降低了檢驗(yàn)成本。據(jù)悉，當(dāng)前中石油旗下的18家工廠品牌、中石化旗下的8家工廠品牌已進(jìn)入可交割品牌名錄。之后的2024年，大商所又修改風(fēng)險(xiǎn)抵押金收取規(guī)定，為65家化工品種交割庫(kù)清退風(fēng)險(xiǎn)抵押金合計(jì)超過(guò)3100萬(wàn)元，進(jìn)一步幫助企業(yè)緩解了資金壓力。

在一系列優(yōu)化舉措之下，大商所能化板塊保持了穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)，從2021—2024年的數(shù)據(jù)來(lái)看，6個(gè)能化品種的價(jià)格相關(guān)性和套保效率均長(zhǎng)期維持在90%以上，部分品種在有些年份甚至在98%以上，為廣大能化企業(yè)準(zhǔn)確看期貨、高效用期貨打下了良好基礎(chǔ)。2025年上半年，相關(guān)能化品種日均持倉(cāng)量339萬(wàn)手，同比提升9.35%，其中產(chǎn)業(yè)客戶日均持倉(cāng)量同比提升12.36%。

“我們的業(yè)務(wù)分為兩塊，一部分是進(jìn)行市場(chǎng)化采購(gòu)和銷(xiāo)售，已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)了期貨定價(jià)，采銷(xiāo)兩端均是以基差貿(mào)易的形式開(kāi)展；另一部分是服務(wù)中泰集團(tuán)自產(chǎn)PVC的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，在去年行情不佳的背景下，我們幫助集團(tuán)嘗試開(kāi)展了兩筆基差銷(xiāo)售，并利用自身貿(mào)易商廠庫(kù)的優(yōu)勢(shì)交割賣(mài)貨，相較于直接進(jìn)行現(xiàn)貨一口價(jià)銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)了100元/噸以上的額外利潤(rùn)，獲得了集團(tuán)的認(rèn)可?！鄙虾Ｖ刑┒嘟?jīng)國(guó)際貿(mào)易有限責(zé)任公司（下稱中泰多經(jīng)）研究中心主任馬麗萍表示，今年，中泰集團(tuán)已經(jīng)拿出年產(chǎn)量的10%約20萬(wàn)噸的規(guī)模交給中泰多經(jīng)開(kāi)展基差貿(mào)易，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步提升基差銷(xiāo)售所占比例。

“現(xiàn)在無(wú)論是賣(mài)現(xiàn)貨，還是簽遠(yuǎn)期、簽長(zhǎng)約，我們都大量采用期貨定價(jià)和套保?！睋?jù)伊國(guó)勇介紹，公司和下游客戶已經(jīng)達(dá)成了默契——價(jià)格誰(shuí)說(shuō)了都不算，就看PP期貨價(jià)格，看完后客戶自己報(bào)價(jià)，價(jià)高者得、先報(bào)者得，這樣再也不用因?yàn)閹讐K錢(qián)的事搞得雙方勞心費(fèi)神，公司開(kāi)展基差貿(mào)易和套期保值也順暢很多。

此外據(jù)了解，純苯期貨和期權(quán)即將于7月8日上市，這是大商所推出的第7個(gè)化工期貨品種，對(duì)于進(jìn)一步豐富化工產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理“工具箱”、賦能企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、保障產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定具有重要意義。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年純苯商品貿(mào)易量為1340萬(wàn)噸（商品化率約為53%）、進(jìn)口量為431萬(wàn)噸（對(duì)外依存度為15%），具有較大的市場(chǎng)規(guī)模。在此背景下，純苯期貨的上市有助于形成公開(kāi)、透明、權(quán)威的“中國(guó)純苯價(jià)格”，增強(qiáng)我國(guó)純苯價(jià)格的國(guó)際影響力，助力我國(guó)從“化工大國(guó)”向“化工強(qiáng)國(guó)”邁進(jìn)。

龍頭企業(yè)帶頭推廣

強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力

“走出去”的過(guò)程注定不會(huì)一帆風(fēng)順，但是期貨給買(mǎi)賣(mài)雙方都帶來(lái)了機(jī)會(huì)。

浙江特產(chǎn)石化有限公司（下稱特產(chǎn)石化）深耕PVC貿(mào)易領(lǐng)域多年，近些年積極拓展海外市場(chǎng)，已經(jīng)與印度、沙特、尼日利亞等國(guó)客戶達(dá)成了多筆交易，年出口量5萬(wàn)—8萬(wàn)噸?！拔覀冏钤缫彩侵苯咏o一口價(jià)報(bào)價(jià)，而客戶總是擔(dān)心報(bào)價(jià)太高，經(jīng)常壓價(jià)，所以后來(lái)我們就開(kāi)始嘗試基差報(bào)價(jià)，讓客戶自己看期貨價(jià)格選點(diǎn)價(jià)時(shí)點(diǎn)，目前這種報(bào)價(jià)模式在我們PVC出口中的占比已經(jīng)達(dá)到約1/3?！碧禺a(chǎn)石化研投總監(jiān)宋仕威介紹說(shuō)。

宋仕威表示，海外客戶日常也會(huì)關(guān)注大商所期貨價(jià)格，采用基差報(bào)價(jià)后，客戶知道報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格錨定，自然心里就有了底，有時(shí)甚至?xí)苯痈鶕?jù)期貨價(jià)格提供一個(gè)理想價(jià)位，如果合理可行，特產(chǎn)石化就與其達(dá)成交易并同步在期貨盤(pán)面套保。在期貨的幫助下，PVC出口貿(mào)易的順暢度提升了不少。

龍昌石化在向越南等國(guó)出口的同時(shí)，還利用自身地處西北的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，積極拓展中亞客戶。李瑞敏表示，在拜訪外國(guó)客戶的過(guò)程中，她發(fā)現(xiàn)其實(shí)中國(guó)期貨市場(chǎng)的知名度還是挺高的。比如有時(shí)報(bào)一口價(jià)時(shí)，客戶會(huì)說(shuō)：“我看今天期貨跌了，怎么還是這個(gè)價(jià)格，能不能也降一降？”，此外也有一些客戶對(duì)基差貿(mào)易表達(dá)了濃厚的興趣，并且已經(jīng)在和龍昌石化商議嘗試落地一筆?！拔覀冇X(jué)得，外國(guó)客戶也在逐漸熟悉和接受我們的期貨市場(chǎng)，期貨定價(jià)還有著進(jìn)一步發(fā)展空間?！?/p>

2024年，金能化學(xué)（金能科技子公司）首次將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大到國(guó)際市場(chǎng)，在談判過(guò)程中，菲律賓等國(guó)的客戶提出的第一個(gè)問(wèn)題是金能化學(xué)的報(bào)價(jià)是否虛高，畢竟作為體量較小的市場(chǎng)，他們也缺少精確的價(jià)格基準(zhǔn)和參考。對(duì)此，伊國(guó)勇告訴客戶：“我們的報(bào)價(jià)都是參照期貨價(jià)格確定的，比如4月交付貨物的結(jié)算價(jià)，就是在大商所PP期貨5月合約價(jià)格的基礎(chǔ)上，加上一個(gè)合理的利潤(rùn)幅度確定的?！敝筮€真有客戶也用了3個(gè)月的時(shí)間跟蹤金能化學(xué)的報(bào)價(jià)，并且和大商所期貨價(jià)格作對(duì)比，對(duì)價(jià)格的公允性給予了很高的評(píng)價(jià)。

“我們以期貨價(jià)格為基礎(chǔ)去推動(dòng)出口，從去年9月時(shí)月銷(xiāo)量1000噸，做到年底時(shí)月銷(xiāo)量6000噸，今年的目標(biāo)是把年銷(xiāo)量做到10萬(wàn)噸以上?！币羾?guó)勇信心滿滿，在他看來(lái)，在期貨的幫助下做大PP出口容易了許多，因?yàn)樵陂_(kāi)拓市場(chǎng)階段，國(guó)外客戶不知道我國(guó)哪些品牌好，他們擔(dān)心的第一個(gè)問(wèn)題就是會(huì)不會(huì)買(mǎi)貴了，而期貨市場(chǎng)使所有價(jià)格“上了臺(tái)面”，客戶一對(duì)比就知道報(bào)價(jià)的合理性，也就有信心去接貨。

“后來(lái)，甚至還有海外客戶主動(dòng)來(lái)咨詢他們能不能也來(lái)交易大商所的期貨品種。我告訴他們當(dāng)然可以，塑料乃至大商所全部的化工品種現(xiàn)在都已經(jīng)面向QFI開(kāi)放了，在境外也能做中國(guó)的期貨品種了?！币羾?guó)勇認(rèn)為，目前這個(gè)階段國(guó)內(nèi)企業(yè)可能免不了要“卷起來(lái)”，但前途還是光明的。大家一起努力，特別是幾家有影響力的行業(yè)龍頭，共同將期貨定價(jià)的比例每年提升5%、10%，這種模式就會(huì)逐漸普及開(kāi)來(lái)，從而幫助中國(guó)的塑料產(chǎn)品更好走向世界。

在浙江明日控股集團(tuán)股份有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來(lái)，在塑料產(chǎn)品的出口中使用期貨定價(jià)，既增強(qiáng)了價(jià)格的防壟斷和抗操作性，也使得定價(jià)基準(zhǔn)更加透明高效實(shí)時(shí)，并且能夠推動(dòng)定價(jià)邏輯從成本向貼近市場(chǎng)實(shí)際的供需轉(zhuǎn)變，有助于國(guó)內(nèi)企業(yè)更便利地參與全球市場(chǎng)、更精準(zhǔn)地管理利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)，從而強(qiáng)化我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，提升國(guó)際市場(chǎng)份額。此外，我國(guó)作為全球最大的大宗商品消費(fèi)國(guó)，通過(guò)發(fā)展本土期貨市場(chǎng)，形成具有國(guó)際認(rèn)可度的價(jià)格基準(zhǔn)，也能減少國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的沖擊，更好維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）