在美國總統(tǒng)特朗普給出90天“關稅暫緩期”后，全球經(jīng)濟衰退風險已從4月份的峰值大幅下降，但最近，以色列與伊朗的沖突引發(fā)了人們對全球經(jīng)濟增長之路的新?lián)鷳n，尤其是極端情況下的沖擊波。

尤其是在美國上周末空襲伊朗核設施后，市場擔心伊朗會封鎖霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）?；魻柲酒澓{是世界上最重要的石油運輸要道之一。上周末，在博彩平臺Polymarket上，伊朗關閉霍爾木茲海峽的可能性飆升到了50%以上。

高盛在最新報告中寫道，軍事行動進一步升級的風險是該行沒有下調(diào)全球經(jīng)濟衰退可能性的一個主要原因。高盛目前預測，全球經(jīng)濟衰退的概率在30%左右。

由于世界上大約20%的石油運輸都要經(jīng)過霍爾木茲海峽，封鎖該海峽將使石油供應陷入瓶頸，并推高油價，進而推高通脹。

不過，在該份報告發(fā)出后不久，以伊形勢發(fā)生突變。據(jù)央視報道，當?shù)貢r間6月23日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文表示，以色列和伊朗已完全同意全面?；?。

擔憂尾部風險

高盛首席經(jīng)濟學家簡?哈祖斯（Jan Hatzius）在一份報告中指出，盡管自6月初以來，原油價格已上漲約每桶10美元，但還不足以對通脹和GDP增長構成重大威脅。

然而，他指出，“在沖突進一步擴大和/或霍爾木茲海峽被關閉的尾部風險下”，油價可能會出現(xiàn)更大的波動?！霸谶@種情況下，全球經(jīng)濟衰退的風險將急劇上升?！痹诟呤⒎治鰩熆磥?，能源供應中斷可能會使全球經(jīng)濟增長下降0.3個百分點，并推高通脹0.7個百分點。

目前，高盛大宗商品分析師預測，在最壞的情況下，霍爾木茲海峽的石油運輸量可能會在一個月內(nèi)下降50%，然后在接下來的11個月里繼續(xù)下降10%。這將導致布倫特原油價格達到每桶110美元的峰值，然后在2025年第四季度降至每桶95美元。

無獨有偶。摩根士丹利也認為油價上漲是一個潛在的負面催化劑，可能會引發(fā)標準普爾500指數(shù)下跌19%。大摩首席美股策略師兼首席投資官邁克?威爾遜（Mike Wilson）表示，從歷史上看，油價同比上漲75%的破壞性足以影響商業(yè)周期并導致經(jīng)濟衰退。

不過，大摩大宗商品策略師Martijn Rats認為，只有在霍爾木茲海峽供應長期中斷的情況下，油價才會飆升75%。威爾遜指出，“因此，盡管我們尊重風險，但在此基礎上還有很長的路要走?！?/p>

值得一提的是，摩根大通在最新報告中表示，油價上漲75%并非不可能。該行大宗商品分析師提到，以色列和伊朗之間的沖突有少量可能性會擾亂波斯灣的能源生產(chǎn)，這可能導致油價升至每桶120-130美元。

不過，這種情況并非小摩的基本設想。摩根大通預計，除非地緣政治局勢嚴重升級，否則到今年年底至2026年，原油均價將降至每桶60美元左右。

（來源：財聯(lián)社）