隨著今年以來A股上市公司赴港IPO隊伍不斷擴容，近日新政發(fā)布，深交所“H+A”上市通道也被打通，深港聯(lián)動進一步深化。

6月10日，中辦、國辦印發(fā)《關于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創(chuàng)新擴大開放的意見》（下稱《意見》）。其中提到，“允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市?！?/p>

多位受訪專家表示，新政通過“H+A”模式強化深圳作為大灣區(qū)“重要引擎”的作用，推動科技與金融深度融合，將進一步優(yōu)化資源配置、促進A股結構升級，助力中國資本市場“走出去”。

《意見》允許在香港聯(lián)交所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)按照政策規(guī)定在深交所上市。受訪專家表示，這意味著深圳將迎來“H+A”上市公司，是深化資本市場跨境互聯(lián)互通和加速粵港澳金融一體化的重要一步。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍表示，在港上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)不乏一批科技龍頭企業(yè)，代表了經(jīng)濟轉型方向。一方面，粵港澳大灣區(qū)企業(yè)通過在深交所二次上市可以募集資本，進一步推動企業(yè)自身發(fā)展，贏得更大增長空間；另一方面，通過引入粵港澳大灣區(qū)的在港上市企業(yè)，深交所將進一步擴大總市值，為廣大投資者提供更好投資標的，也為壯大A股市場帶來新機遇。

港深交易所合作可追溯到2016年，深港通機制的推出推動了兩地資本市場互聯(lián)互通。西部證券研發(fā)中心業(yè)務副所長、非銀行業(yè)首席分析師孫寅認為，《意見》的落實有望進一步促進大灣區(qū)內(nèi)資本要素的自由流動，強化深港交易所的協(xié)同效應。孫寅表示，港股市場具備國際化程度更高、融資更為靈活便捷的優(yōu)勢，但相對而言，其流動性及估值低于內(nèi)地市場，H股一般較A股存在一定折價?！按舜握咧С址蠗l件的港股回深交所上市，有助于推動港股公司估值體系與內(nèi)地市場接軌，進一步活躍深港兩地資本市場，深交所也有望迎來更為豐富的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給，從而提升新興與科技產(chǎn)業(yè)占比，為大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展提供金融動能?！?/p>

“新政的考量在于服務大灣區(qū)國家戰(zhàn)略、深化深港聯(lián)動、優(yōu)化資源配置、促進A股結構升級和應對國際競爭。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，“H+A”模式的打通，可以推動深交所與港交所規(guī)則銜接，提升深交所國際化水平，同時強化香港作為國際金融中心與內(nèi)地市場的協(xié)同效應。

“在此基礎上，大灣區(qū)企業(yè)可同時利用港股的國際資本吸引力和深交所的科技創(chuàng)新屬性，形成雙平臺融資優(yōu)勢，提升資本效率?！碧锢x建議，當下可以盡快引入AI、新能源、智能駕駛等高成長性、技術密集型的大灣區(qū)企業(yè)，優(yōu)化A股科技板塊結構，增強市場活力。

事實上，今年以來，A股企業(yè)赴港上市掀起熱潮。僅5月份就有4家A股公司成功登陸港交所，全年新增“A+H”公司數(shù)量有望創(chuàng)近年來新高。

相比之下，一段時間以來，港股上市公司“回A”案例并非熱門。

孫寅介紹，香港上市公司常見架構可分為紅籌架構和H股架構兩種。目前已在港股上市的廣東企業(yè)合計有257家，總市值合計超11萬億元，其中大部分企業(yè)都采用了紅籌架構。尚未有紅籌企業(yè)在深市實現(xiàn)上市。

從已有政策來看，已在港股上市的紅籌企業(yè)要在深交所主板上市，規(guī)則相對清晰，即“市值不低于2000億元”或“市值200億元以上，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，科技創(chuàng)新能力較強，在同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位”。但創(chuàng)業(yè)板對于紅籌企業(yè)上市的要求，則主要針對“未在境外上市的紅籌企業(yè)”。目前，滿足市值超過2000億元的企業(yè)有騰訊控股和騰訊音樂兩家。

“此次《意見》的出臺有助于打破原有單一市場規(guī)則限制、給予企業(yè)更加多元的融資選擇，回深上市也有望助力相關企業(yè)受益于大灣區(qū)在新經(jīng)濟與科技等領域的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，迎來進一步發(fā)展?！睂O寅表示。

田利輝認為，新政之下，港股上市公司中，硬科技和高端制造、生物醫(yī)藥等領域的企業(yè)將面臨更多關注和機遇。

同時，田利輝也提醒，政策落地存在規(guī)則銜接、估值差異和信息披露三大難點：一是需細化“政策規(guī)定”細則，看紅籌企業(yè)是否適用創(chuàng)業(yè)板標準；二是港股與A股估值體系差異可能導致套利空間，需防范短期炒作；三是信披方面，港交所與深交所監(jiān)管要求不同，企業(yè)需適應雙重披露標準。

來源：央廣網(wǎng)