新一輪存款利率調(diào)整后的首批儲蓄國債（電子式）在6月10日開售。對比來看，此次儲蓄國債3年期和5年期品種票面年利率分別為1.63%和1.7%，較上月發(fā)行利率均下行30BP。

這也意味著，儲蓄國債利率降幅較國有大行5月20日啟動的新一輪存款掛牌利率降幅更大。不過，隨著存款利率自律上限下移，儲蓄國債利率較存款的優(yōu)勢仍在。據(jù)了解，盡管利率下行，上述兩期儲蓄國債的線上銷售依然火爆，部分銀行手機銀行端又現(xiàn)“秒光”，柜臺搶購熱情較以往有所降溫。綜合來看，5年期儲蓄國債較3年期品種更為搶手。

線上又“秒光”

“線上沒有額度了，只能來柜臺試。”10日上午，筆者以投資者身份咨詢儲蓄國債購買事宜時，多家國有大行和股份行客戶經(jīng)理給出了類似回復。

根據(jù)財政部通知，2025年第三期儲蓄國債（電子式）（國債簡稱：25儲蓄03）和2025年第四期儲蓄國債（電子式）（國債簡稱：25儲蓄04）將于6月10日至6月19日發(fā)行，兩期國債均為固定利率、固定期限品種。其中，第三期期限3年，票面年利率為1.63%，最大發(fā)行額250億元；第四期期限5年，票面年利率為1.7%，最大發(fā)行額250億元。

相較于憑證式儲蓄國債，居民購買電子式儲蓄國債的渠道選擇更為靈活，銀行柜臺和線上渠道均可認購。不過，因為發(fā)售首日線上銷售額度有限，行情火爆時更考驗“手速”，往往“手慢無”。

“我認識的沒有一個客戶在手機上購買成功，都是在柜臺買的?！币晃粐写笮斜本┑貐^(qū)工作人員表示。6月10日早間，筆者在多家銀行手機銀行端看到，最新發(fā)售的5年期儲蓄國債均顯示售罄。

以工商銀行為例，該行手機銀行頁面顯示：截至10日上午8：46，25儲蓄03電子銀行渠道可銷售額度為0元；截至10日上午8：31，25儲蓄04電子銀行渠道可銷售額度為0元。這也意味著，5年期儲蓄國債線上開售一分鐘即被搶購一空。建設銀行、招商銀行等其他銀行的線上渠道5年期儲蓄國債也多數(shù)早早售罄，3年期品種額度消耗則略慢于5年期品種。

以招商銀行為例，截至10日上午8:50左右，該行手機銀行端25儲蓄03、25儲蓄04可售額度分別為5000萬元左右、0元；建設銀行手機銀行顯示，該行兩期國債手機銀行最大銷售額度均為10.9億元，截至10日上午8:50左右3年期和5年期品種可售額度分別為3.35億元、0元。截至午間，上述國債已全部顯示售罄。

截至當天下午一點左右，交通銀行手機銀行顯示，上述兩期儲蓄國債均已售罄；郵儲銀行手機銀行顯示25儲蓄03電子渠道剩余額度約為3.08億元，25儲蓄04電子渠道剩余額度約為1.18億元。

“第一天發(fā)售，線上額度有上限限制。柜臺會更充裕一些，但是全國共用額度，可以來試試。現(xiàn)在3年期的還有3億（元）多，5年期的還有1億（元）多點?！币晃徽猩蹄y行北京地區(qū)網(wǎng)點工作人員表示，該行兩個國債品種開售前額度均顯示為7億元，截至當天中午十二點左右，柜臺在售額度還相對充足。

根據(jù)財政部通知，兩期國債由2024～2026年儲蓄國債承銷團成員代銷，包括國有大行、股份行和城農(nóng)商行等共計40家銀行。其中，已開通儲蓄國債（電子式）銷售電子渠道（包括手機銀行和網(wǎng)上銀行）的承銷團成員通過網(wǎng)點柜面和電子渠道代銷，其他承銷團成員通過網(wǎng)點柜面代銷。單一個人國債二級托管賬戶購買每期國債不得超過300萬元。

從代銷比例來看，國有大行仍是國債代銷主力，且初始基本代銷額度比例與此前基本保持一致。其中，初始基本代銷額度比例在10%以上的包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行、郵儲銀行；股份行中初始基本代銷額度比例較高的是招商銀行（4.1%），城農(nóng)商行中江蘇銀行（1.91%）、北京銀行（1.72%）和北京農(nóng)商行（3.71%）代銷額度比例較高。

按照相關規(guī)定，6月10日即發(fā)售首日承銷團成員通過電子渠道代銷兩期國債的額度上限為其當期國債初始基本代銷額度的40%；6月11日至6月19日，開通電子渠道的承銷團成員在其取得的代銷額度內(nèi)合理分配各渠道額度比例。6月13日營業(yè)結束后，各承銷團成員未售出的基本代銷額度與中央國債登記結算有限責任公司核對一致后全部調(diào)減為零。調(diào)減出的基本代銷額度納入機動代銷額度，自2025年6月14日起供各承銷團成員抓取。

利率又降了30BP

相比國有大行及部分股份行的主流定期存款利率，儲蓄國債仍然保持著投資收益上的優(yōu)勢。而因為安全性較高、收益較穩(wěn)定，加上變現(xiàn)靈活、投資門檻低等特點，儲蓄國債“秒光”等搶購現(xiàn)象在過去已不新鮮。隨著利率持續(xù)下行，搶購群體有從老年人向年輕人拓展的趨勢。

從多家銀行工作人員反饋來看，線上繼續(xù)火爆的同時，最新兩期儲蓄國債的線下認購熱情較此前有所回落，不同區(qū)域網(wǎng)點因為客流量不同等因素，也存在一定差異。

一位工商銀行朝陽區(qū)網(wǎng)點客戶經(jīng)理表示，該網(wǎng)點當天早間來柜臺購買國債的客戶不多，所以預估額度尚且充足?！拔覀兙W(wǎng)點早上排隊（買國債）的有七八個（客戶）吧。”建設銀行北京豐臺區(qū)某網(wǎng)點客戶經(jīng)理表示。建設銀行朝陽區(qū)某網(wǎng)點工作人員則表示，截至上午十點左右，在該網(wǎng)點購買國債需要排隊，“十幾個客戶在等”。據(jù)客戶經(jīng)理介紹，截至當日午間，建設銀行25儲蓄03、25儲蓄04柜臺可售額度分別在6億元和1億元左右。

進入低利率時代，居民理財選擇正變得愈發(fā)“困難”。對比最新一輪存款掛牌利率下調(diào)，最新發(fā)行的兩期儲蓄國債利率降幅更大一些。但相比銀行定期存款，儲蓄國債依然維持著其利率優(yōu)勢。

此前5月20日即最新一期LPR（貸款市場報價利率）下調(diào)之際，國有大行宣布開啟新一輪存款掛牌利率下調(diào)，其中3年期和5年期定存利率分別下調(diào)25BP，調(diào)整后分別降至1.25%和1.3%。

不過，從各行特色存款的執(zhí)行利率來看，相較于此前最高可在掛牌利率基礎上上浮40BP，此輪調(diào)整后，大行定存利率上浮幅度也降至30BP，3年期和5年期的主流定存利率上限分別降至1.55%、1.6%，較此前均下降了35BP左右。

3月以來，財政部已陸續(xù)發(fā)行了兩期3年期憑證式儲蓄國債、兩期5年期憑證式儲蓄國債，以及一期3年期和5年期電子式儲蓄國債，3年期和5年期品種的票面年利率分別維持在1.93%和2%.以此計算，最新發(fā)行利率下降了30BP。

拉長時間軸來看，財政部于2023年6月和2024年6月發(fā)行的儲蓄國債中，3年期品種票面年利率分別為2.95%、2.38%，5年期品種票面年利率為3.07%、2.5%。以認購金額10萬元計算，當前購買3年期儲蓄國債持有到期收益為48 90，較兩年前購買后持有到期收益（8850元）少了近4000元。

值得注意的是，隨著壓降負債成本的計劃持續(xù)，不少銀行目前可進行利率上浮的5年期定存額度緊張，部分則直接取消了利率上浮，利率倒掛現(xiàn)象進一步凸顯。另一方面，過去額度頻頻告急的大額存單，較普通定存的利率優(yōu)勢正逐漸消失。

以工商銀行為例，目前該行3年期和5年期定存最高利率分別為1.55%和1.3%，3年期大額存單利率與普通定存一致，5年期大額存單利率可達1.6%，但當前無可售額度。建設銀行客戶經(jīng)理也表示，該行3年期和5年期大額存單已較普通定存利率無優(yōu)勢，手機銀行同樣顯示5年期品種無額度。

目前，股份行主流定存利率水平仍較大行整體更高，但也逐步向大行靠攏。招商銀行手機銀行顯示，該行特色存款“靈動存”3年期和5年期最高利率均按照掛牌利率執(zhí)行，分別為1.25%和1.3%；其他股份行中，部分3年期定存利率還可達到1.75%，少數(shù)股份行3年期和5年期定存執(zhí)行利率還可達到1.9%、1.95%。

根據(jù)財政部通知，上述兩期國債在發(fā)行期結束后可通過銀行營業(yè)網(wǎng)點柜面辦理提前兌取，銀行按照實際持有天數(shù)和相應執(zhí)行利率向投資者計付利息，即：從2025年6月10日開始計算，持有兩期國債不滿6個月提前兌取不計付利息，滿6個月不滿24個月按票面利率計息并扣除180天利息，滿24個月不滿36個月按票面利率計息并扣除90天利息；持有第四期滿36個月不滿60個月按票面利率計息并扣除60天利息。同時，銀行為投資者辦理提前兌取，可按照提前兌取本金的1‰向投資者收取手續(xù)費。（來源：第一財經(jīng)）