一紙協(xié)議，喜馬拉雅的未來終于有著落了。6月10日，騰訊音樂宣布，已就擬議收購喜馬拉雅訂立并購協(xié)議及計劃（以下簡稱“協(xié)議”），喜馬拉雅相關(guān)股東及雇員持股計劃參與者獲得現(xiàn)金12.6億美元、騰訊音樂5.1986%的A類普通股及不超過總股數(shù)0.37%的A類普通股。交易交割后，喜馬拉雅將成為騰訊音樂的全資附屬公司，騰訊音樂表示，喜馬拉雅將進行若干現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重組。喜馬拉雅方面稱，將保持現(xiàn)有品牌不變、現(xiàn)有產(chǎn)品獨立運營不變、核心管理團隊不變、公司戰(zhàn)略發(fā)展方向不變。

當(dāng)下騰訊音樂拿下喜馬拉雅既豐富了自身的非音樂內(nèi)容，也給喜馬拉雅走向的多年猜測畫上了句號。

6月10日，騰訊音樂發(fā)布公告稱，騰訊音樂與喜馬拉雅及若干其他訂約方就擬議收購喜馬拉雅訂立協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，交易交割時，喜馬拉雅相關(guān)股東及雇員持股計劃參與者持有的喜馬拉雅權(quán)益性證券，可換取12.6億美元現(xiàn)金；總數(shù)不超過總股數(shù)5.1986%的騰訊音樂A類普通股（總股數(shù)為不晚于交易交割前五個工作日的工作日當(dāng)天騰訊音樂已發(fā)行及發(fā)行在外的普通股）；及受限于并購協(xié)議的條款規(guī)定，喜馬拉雅的創(chuàng)始股東在交割時及之后將分批獲得的總數(shù)不超過總股數(shù)0.37%的騰訊音樂A類普通股。此外，喜馬拉雅將進行與交易有關(guān)的若干現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重組。

騰訊音樂公告發(fā)布后十幾分鐘，喜馬拉雅通過官方公眾號也披露了并購消息，并表示此次并購事項將于各項前置條件滿足后正式交割，雙方后續(xù)將共同推進相關(guān)流程。喜馬拉雅也將保持現(xiàn)有品牌不變、現(xiàn)有產(chǎn)品獨立運營不變、核心管理團隊不變、公司戰(zhàn)略發(fā)展方向不變。

其實，4月底坊間就曾傳出“騰訊音樂計劃以24億美元的價格收購喜馬拉雅”的消息。當(dāng)時，騰訊音樂方面向媒體表示，類似的消息早先就有傳播。喜馬拉雅方面回應(yīng)稱，尚不知曉“出售”一事。

喜馬拉雅成立于2012年，是國內(nèi)頭部在線音頻類平臺，2021年曾赴美提交IPO申請，后轉(zhuǎn)向港股，多次向港交所遞表。

“被收購也是一種套現(xiàn)模式，”談到喜馬拉雅被騰訊音樂收購時，文淵智庫創(chuàng)始人王超表示，“上市的本質(zhì)是尋求投資人，之前喜馬拉雅的上市多次擱淺，現(xiàn)在被騰訊音樂收購，等于被一個投資者看上了，一家出資?？傮w上來看溢價降低了，不會獨立上市了。”

一般來說，赴港遞表的公司會定期更新招股書，自2024年4月12日提交招股書后，喜馬拉雅再無更新。2025年6月10日，點擊港交所公開的喜馬拉雅招股書，顯示“所有載于‘沒有進展’項下先前登載的文件內(nèi)容不能被閱取”。

根據(jù)當(dāng)時的招股書信息，喜馬拉雅營收來自于訂閱、廣告、直播及其他創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)，2021—2023年營收分別是58.57億元、60.61億元、61.63億元，2021—2022年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別是7.18億元和2.96億元，2023年公司扭虧，實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤2.24億元。

按灼識資訊數(shù)據(jù)，2023年喜馬拉雅平均月活躍用戶3.03億，移動端主App平均月活躍用戶在中國在線音頻App中排名第一，以同期在線音頻營收計，公司占據(jù)25%的市場份額。

在王超看來，“在線音頻的商業(yè)模式比較單一，加上短視頻的沖擊，資本市場對這類企業(yè)并不看好。被收購是喜馬拉雅最好的結(jié)局了”。

在大眾眼中，老牌獨立的在線音頻平臺除了喜馬拉雅，還有蜻蜓和已經(jīng)上市的荔枝，騰訊音樂旗下本已有長音頻平臺懶人聽書。

“這種模式的可復(fù)制性不大，”比達分析師李錦清表示，“在線音頻賽道本就小而美，標(biāo)的不多，頭部的音視頻平臺或者說泛娛樂平臺已自己布局類似產(chǎn)品，當(dāng)年音頻賽道火爆之時，都沒有收購相關(guān)平臺，現(xiàn)在更沒有必要?！?/p>

王超認(rèn)為，“如果收購后，雙方挖掘不出播客業(yè)務(wù)的價值，那意義不大。如果騰訊音樂和喜馬拉雅能在業(yè)務(wù)上蹚出一條路，那是一筆不錯的交易，但我認(rèn)為可能性不是特別大”。

一年前的一個海外案例值得關(guān)注，流媒體音樂服務(wù)平臺Spotify與播客主播Joe Rogan達成新協(xié)議。據(jù)估計，新協(xié)議在多年期限內(nèi)價值高達2.5億美元，其中包括預(yù)付的最低保底收入，以及基于廣告銷售的收入分成協(xié)議。根據(jù)新的授權(quán)協(xié)議，Spotify將為“The Joe Rogan Experience”銷售廣告，并在多個播客平臺上發(fā)布，包括在YouTube上以視頻形式發(fā)布。根據(jù)之前的協(xié)議，該節(jié)目原本由Spotify獨家播出。

根據(jù)最新財務(wù)數(shù)據(jù)，2025年一季度騰訊音樂季度總營收73.6億元，同比增長8.7%，調(diào)整后凈利潤22.3億元，同比增長22.8%。

具體到業(yè)務(wù)，在線音樂服務(wù)是騰訊音樂的營收主力，當(dāng)季貢獻了68%的營收，營收同比增幅15.9%，在線音樂付費用戶數(shù)同比增長8.3%至1.229億，單個付費用戶月均收入從2024年同期的10.6元增長至11.4元。社交娛樂服務(wù)和其他營收從2024年同期的17.6億元下降11.9%至15.5億元。

來源：北京商報