在幣圈，“萬事皆可幣”，而近期被盯上的IP是爆火的LABUBU。

據(jù)了解，火遍全球的LABUBU一度霸榜熱搜榜單，但許多人不知道的是，有同名的山寨幣種，也趁著熱度收割了一波，該幣種名為LABUBU幣，于5月29日推出，上架當(dāng)日幣價暴漲，但沒過幾日迅速暴跌，最大跌幅高達(dá)91.66%。

這一輪簡單粗暴式的上漲和下跌背后，也意味著不少幣圈投機(jī)者被收割在高點上。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此類山寨幣風(fēng)險極高，本質(zhì)上只是一種炒作的游戲，投資者要高度警惕相關(guān)風(fēng)險。

雪崩的LABUBU幣

眾所周知，LABUBU火遍全球，不僅在國內(nèi)社交平臺上，“搶LABUBU”話題一度登上微博熱搜，另在海外，美國、英國、新西蘭以及日本等多地的泡泡瑪特門店也出現(xiàn)消費者徹夜排隊瘋搶的景象。

LABUBU是泡泡瑪特旗下的一個潮玩IP，這只“精靈”憑借獨特的造型備受全球粉絲喜愛，而這一熱點毫不意外的是，也再次被幣圈盯上。乘著LABUBU爆火的“東風(fēng)”，一款名為“LABUBU”的虛擬幣在近日被關(guān)注，并上架了多個交易所，其在初期漲勢驚人，不過很快就出現(xiàn)價格回落。

Coinmarketcap信息顯示，LABUBU幣是2025年5月29日被推出的Memecoin（簡稱模因幣或Meme幣），其并非泡泡瑪特官方發(fā)布，而是由一群社區(qū)驅(qū)動的開發(fā)人員推出。從價格來看，推出當(dāng)日價格漲至0.004559美元，但沒過兩日后迅速下跌，一度跌至0.0003801美元，最大跌幅高達(dá)91.66%。截至6月9日20時28分左右，LABUBU幣最新報價0.0007612美元。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，LABUBU幣的推出，是幣圈典型的投機(jī)行為，其巨大的價格波動，也反映了背后極高的投資風(fēng)險。

正如中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席、香港注冊數(shù)字資產(chǎn)分析師學(xué)會董事于佳寧指出，LABUBU幣此類資產(chǎn)，并非IP擁有方或相關(guān)授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行，也未體現(xiàn)出與原IP在商業(yè)、內(nèi)容或品牌層面的任何實質(zhì)性連接。更多是對市場情緒的快速捕捉，即利用LABUBU在潮玩消費群體中的關(guān)注度和社交傳播廣度，借以吸引流動性，制造交易熱度。從動機(jī)上看，這種幣種并不基于產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)路線或金融服務(wù)定位，而是以投機(jī)需求為核心，短期目標(biāo)集中于價格波動所帶來的資金流動。

Coinmarketcap數(shù)據(jù)顯示，截至目前，LABUBU幣最大供應(yīng)量達(dá)10億，市值約為799522.48美元?？梢灶A(yù)見的是，在LABUBU幣這一輪簡單粗暴式的上漲和下跌背后，不少幣圈投機(jī)者也被收割在高點上。

于佳寧表示，其價格在短期內(nèi)經(jīng)歷大幅上漲后迅速下跌，價格走勢符合流動性聚集后迅速衰退的特征。

具體來看，其初期的漲幅主要由小范圍資金集中介入和低流通量推動，缺乏持續(xù)的買盤和真實需求作為支撐。當(dāng)市場對項目缺乏基本面預(yù)期的認(rèn)知逐漸形成，早期籌碼就開始兌現(xiàn)獲利離場，從而出現(xiàn)下跌趨勢。這種從定價邏輯到流通機(jī)制均缺乏透明性的資產(chǎn)，更容易在情緒波動中形成劇烈的非理性價格走勢，使得散戶面臨極高的價格風(fēng)險敞口。

“LABUBU幣價格完全依賴于市場情緒和炒作，沒有真實的資產(chǎn)支撐和內(nèi)在價值，一旦市場情緒波動，就會出現(xiàn)暴跌的情況?！甭?lián)儲證券研究院副院長沈夏宜同樣說道。

背后模因幣亂象

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，LABUBU幣的表現(xiàn)，也側(cè)面揭示出模因幣市場中的亂象：大量非授權(quán)、無治理、無開發(fā)支撐的模因幣，通過借用熱點吸引關(guān)注，再利用交易所上線和社交擴(kuò)散推高價格，但本質(zhì)上缺乏發(fā)行規(guī)范和市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，而這也使得投機(jī)行為高度頻繁。

值得一提的是，幣圈蹭IP熱度發(fā)幣已經(jīng)不是新鮮事，此前，幣圈曾出現(xiàn)一種以青蛙表情包為主題的模因幣PEPE，其價格在短時間內(nèi)暴漲暴跌，吸引了大量投資者的關(guān)注。此外，還有以動漫《火影忍者》為主題的Naruto幣以及以迪士尼動畫角色為主題的Mickey幣等。這些模因幣往往借助熱門IP的知名度和影響力，吸引投機(jī)者參與炒作。

“之所以這類現(xiàn)象持續(xù)出現(xiàn)，并頻繁獲得市場參與，核心在于散戶對于短期收益的預(yù)期遠(yuǎn)高于對項目本身可持續(xù)性的判斷。”于佳寧介紹，模因幣的傳播主要依賴社交平臺，以表情包、梗文化、短期漲幅截圖等方式進(jìn)行非正式信息擴(kuò)散，使得大量投資者在尚未理解項目機(jī)制的核心信息前就進(jìn)入交易，形成以價格行為替代基本面的投機(jī)結(jié)構(gòu)。

需要注意的是，對于普通投資者來說，參與此類投資往往意味著極高的風(fēng)險。從模因幣的暴漲暴跌屬性來看，其價格波動往往受到市場情緒、炒作等因素的影響，缺乏實際價值支撐。此外，模因幣市場還存在著欺詐、操縱等風(fēng)險，投資者的資金安全難以得到保障。

“這一過程中，項目方通常通過鎖倉少量流動性、集中控制初始持倉等方式放大價格波動，在短期漲幅后實現(xiàn)套現(xiàn)退出，而最后往往缺乏識別能力的參與者承擔(dān)了主要下行風(fēng)險。換句話說，Meme幣的上漲往往集中于少數(shù)時間段和持幣者，而價格回落時則由更廣泛的普通交易者承擔(dān)損失?！庇诩褜幏Q。

“代幣市場本就具有高度的不確定性，監(jiān)管也不夠完善，更何況此類代幣與區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)邏輯的加密貨幣有很大區(qū)別，幾乎所有交易者都是奔著短期套利目的而去，就形成了一種擊鼓傳花的短期交易行為，暴漲暴跌也幾乎成為必然。”沈夏宜認(rèn)為，投資者一定要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，需要穿透代幣看其背后的資產(chǎn)屬性和內(nèi)在價值，避免參與沒有真實資產(chǎn)或交易場景的代幣項目，避免造成投資損失。

中心化交易所應(yīng)擔(dān)責(zé)

事實上，此類模因幣背后亂象遠(yuǎn)不僅于此。除了蹭IP熱度發(fā)幣，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場上還有許多項目通過虛假宣傳、操縱價格等手段，吸引投資者參與，但后者最終往往血本無歸。

“正是因為Meme幣的發(fā)行流程去中介化、匿名化程度高，目前在治理層面存在較大難度。”于佳寧直言，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對鏈上資產(chǎn)的識別、追蹤與執(zhí)法工具尚不具備系統(tǒng)能力，社區(qū)治理和平臺自律又缺乏強(qiáng)制約束力，使得大量短期項目可以在未受到干預(yù)的情況下完成一輪資金操作。管理難度的核心并不在于是否能夠識別惡意行為，而在于當(dāng)前缺少對項目源頭和流通路徑進(jìn)行實質(zhì)性約束的技術(shù)與制度機(jī)制。

對于此類亂象治理，于佳寧認(rèn)為，關(guān)鍵在于中心化交易所能否承擔(dān)更充分的前置審查與事中監(jiān)管責(zé)任。中心化平臺擁有完整的賬戶數(shù)據(jù)和交易行為記錄，具備識別可疑交易行為的技術(shù)能力。對于初期價格短時間內(nèi)大幅波動、交易集中于少數(shù)地址、買賣盤不對稱明顯等情況，平臺應(yīng)設(shè)有自動識別機(jī)制，并觸發(fā)延遲交易、臨時限價或披露提醒等措施。另對缺乏基本材料、存在信息模糊或有誤導(dǎo)嫌疑的項目，不應(yīng)予以上線安排。

談及亂象治理，聯(lián)儲證券研究院研究員王競萱則稱，首先，要盡快完善虛擬幣的相關(guān)法律法規(guī)，明確相關(guān)業(yè)務(wù)的本質(zhì)屬性，為監(jiān)管提供法律依據(jù)；在此基礎(chǔ)上要嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，要對虛擬幣的經(jīng)營主體進(jìn)行管理，禁止相關(guān)企業(yè)在監(jiān)管之外進(jìn)行展業(yè)和宣傳，從源頭上限制相關(guān)非法活動的開展；其次，在執(zhí)法領(lǐng)域要對相關(guān)規(guī)范之外的交易進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)法，過程中要借助數(shù)字技術(shù)對虛擬幣市場的交易進(jìn)行監(jiān)測和非法行為查處、對違規(guī)機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行重罰，以維護(hù)市場公平和秩序。

最后，還要繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育，要在更廣泛的范圍展開宣傳教育活動，普及相關(guān)領(lǐng)域的基礎(chǔ)知識，也要加強(qiáng)行業(yè)自律，借助行業(yè)協(xié)會的力量，抵制非法交易，加強(qiáng)技術(shù)防控，盡快推出國家標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

（來源：北京商報）