郭晨凱 制圖

自2016年被從嚴(yán)整改后，時隔9年，萬能險業(yè)務(wù)再迎監(jiān)管新規(guī)。金融監(jiān)管總局近日印發(fā)《關(guān)于加強萬能型人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》），允許萬能險產(chǎn)品調(diào)整最低保證利率，強化萬能險資金集中度監(jiān)管和非標(biāo)投資監(jiān)管，從制度上針對性治理萬能險賬戶運作不規(guī)范、個別公司資金運用較為激進等突出問題，進一步規(guī)范萬能險市場秩序，促進萬能險持續(xù)健康發(fā)展。

近年來，萬能險處于規(guī)范整改過程中，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓降，2024年業(yè)務(wù)規(guī)模約5800億元，占人身險公司保險業(yè)務(wù)的14%左右。金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，在強監(jiān)管約束下，萬能險較好地滿足了人民群眾的保險需求，消費者投訴較少，風(fēng)險得到有效防范。

業(yè)內(nèi)專家表示，作為一類浮動收益型產(chǎn)品，萬能險業(yè)務(wù)有利于險企應(yīng)對利差損風(fēng)險?！锻ㄖ愤M一步規(guī)范萬能險業(yè)務(wù)，將推動人身險公司在新規(guī)下更好地發(fā)展萬能險業(yè)務(wù)，有利于險企優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，更好地進行負(fù)債成本管理。

首次允許調(diào)整最低保證利率

《通知》從產(chǎn)品設(shè)計、賬戶管理、資金運用管理、銷售管理等方面全流程從嚴(yán)規(guī)范萬能險經(jīng)營活動。

負(fù)債端的亮點是，《通知》首次允許保險公司在滿足相應(yīng)約束條件時，對萬能險產(chǎn)品調(diào)整最低保證利率。

業(yè)內(nèi)人士表示，除了保障功能外，萬能險設(shè)立獨立投資賬戶進行資金運作，最低保證利率是萬能險投資賬戶兌付給消費者的最低收益率?！锻ㄖ肥状未蚱迫f能險最低保證利率的剛兌屬性，有利于險企根據(jù)市場變化和經(jīng)營情況，合理調(diào)整最低保證利率，尤其是在利率下行期，可以通過降低最低保證利率有效防范利差損風(fēng)險。

當(dāng)然，險企不能隨意調(diào)整最低保證利率。《通知》明確，強化保險公司信息披露要求，強調(diào)對最低保證利率調(diào)整、賬戶注銷等與消費者利益相關(guān)的事項，要以適當(dāng)?shù)姆绞郊皶r告知消費者。同時，《通知》引導(dǎo)保險公司拉長萬能險保障期限，禁止開發(fā)五年期以下（不含五年）的萬能險，鼓勵通過合理調(diào)整退保費用、保單持續(xù)獎金等產(chǎn)品設(shè)計要素延長保單實際存續(xù)期限。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，行業(yè)萬能險業(yè)務(wù)期限主要在10年左右，《通知》鼓勵發(fā)展長期萬能險，有助于進一步滿足消費者長期保障需求，幫助消費者穿越經(jīng)濟周期。

《通知》還強化銷售管理要求，要求保險公司加強銷售人員分級分類和產(chǎn)品適當(dāng)性管理，防范銷售誤導(dǎo)，同時制定銷售“負(fù)面清單”，列舉保險公司銷售萬能險不得存在的六類行為，禁止保險公司通過為萬能險提供間接或隱性擔(dān)保、變相縮短產(chǎn)品實際存續(xù)期限等方式，異化萬能險產(chǎn)品屬性。

對萬能險投資提出更高要求

投資端，《通知》聚焦少數(shù)萬能險承諾保證收益、投資激進等突出問題，重點完善賬戶運作、資金運作等相關(guān)規(guī)定。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人介紹，《通知》強化集中度監(jiān)管，對萬能險資金投資單一股權(quán)投資基金、不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品等的比例，從嚴(yán)設(shè)置上限；同時強化關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，禁止通過多層嵌套、通道業(yè)務(wù)等方式開展不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易；強化非標(biāo)投資監(jiān)管，對萬能險資金投資非標(biāo)不動產(chǎn)和非標(biāo)金融產(chǎn)品的比例，從嚴(yán)設(shè)置上限。

業(yè)內(nèi)人士表示，集中度偏高、關(guān)聯(lián)交易多和偏好非標(biāo)投資是過去萬能險投資中比較突出的現(xiàn)象，《通知》在當(dāng)前保險資金運用相關(guān)要求之上，對萬能險投資提出更高要求，推動險企加強現(xiàn)金流匹配管理，更好防范資產(chǎn)負(fù)債期限錯配和流動性風(fēng)險。

《通知》實行新老劃斷，充分考慮市場影響，對不符合要求的存量業(yè)務(wù)，給予一年過渡期，保障人身險市場平穩(wěn)運行；同時，為防范增量風(fēng)險，過渡期內(nèi)新審批或備案的產(chǎn)品須符合新規(guī)。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人還表示，險企需定期檢視賬戶資產(chǎn)負(fù)債狀況，及時補足缺口；結(jié)算時，險企則需根據(jù)賬戶真實投資情況合理審慎地確定萬能險結(jié)算利率。

來源：上海證券報