在全球金融市場波動加劇、避險情緒升溫的背景下，外資加碼人民幣債券步伐持續(xù)加快。數(shù)據(jù)顯示，4月1日至18日外資凈買入人民幣債券規(guī)模顯著提升，達332億美元。

業(yè)內(nèi)專家表示，中國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、政策環(huán)境可預期、匯率保持平穩(wěn)，以及自身低波動、高確定性的特征，使人民幣債券成為全球投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置、實現(xiàn)風險對沖的重要選擇。同時，匯率掉期帶來套利空間與金融市場開放持續(xù)深化，也進一步增強了人民幣債券對境外投資者的吸引力。

外資加速涌入人民幣債市

國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，一季度，外資配置人民幣債券增多，2月至3月外資凈增持境內(nèi)債券269億美元，同比增長84%。4月1日至18日凈買入332億美元，保持較高規(guī)模。

目前，中國債券市場總規(guī)模達183萬億元人民幣，位居世界第二。中國債券市場對外開放平穩(wěn)有序，吸引境外機構(gòu)積極參與。

中國人民銀行上海總部數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券4.35萬億元，其中3月新增5家境外機構(gòu)主體進入銀行間債券市場。截至3月末，共有1163家境外機構(gòu)主體入市，其中603家通過直接投資渠道入市，831家通過“債券通”渠道入市，271家同時通過兩個渠道入市。

3月，境外機構(gòu)在銀行間債券市場的現(xiàn)券交易量約1.76萬億元，日均交易量約839億元，均較2月有所增長。

宏觀穩(wěn)定凸顯人民幣債券基本面優(yōu)勢

在全球經(jīng)濟格局深度調(diào)整、國際金融市場波動加劇的背景下，外資對人民幣債券的持續(xù)增持引人矚目。

專家表示，這不僅凸顯了人民幣資產(chǎn)在全球投資者資產(chǎn)組合中的重要地位，也反映了國際資本對中國金融市場長期發(fā)展前景的高度認可。

從宏觀經(jīng)濟層面看，外資持續(xù)增持人民幣債券，體現(xiàn)其對中國經(jīng)濟基本面、政策環(huán)境和人民幣資產(chǎn)穩(wěn)定性的看好。

匯豐銀行（中國）副行長兼資本市場及證券服務部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋表示，今年以來，中國人工智能領(lǐng)域的發(fā)展成果推動境外投資者對中國資產(chǎn)的偏好升溫，股市和債市吸引境外資金持續(xù)流入。

同時，我國的政策具有高度的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預期性，為市場提供了清晰的政策信號和良好的投資環(huán)境。“我國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟增速顯著高于歐美主要經(jīng)濟體，同時人民幣幣值穩(wěn)定，具有較高的避險屬性，因此人民幣資產(chǎn)備受外資青睞?！睎|方金誠研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰說。

中國金融市場開放持續(xù)深化，也為外資加碼人民幣債券提供了堅實支撐。近年來，我國不斷優(yōu)化金融市場準入環(huán)境，拓展跨境投融資渠道，簡化外資投資操作流程，有效提升了市場吸引力。特別是“債券通”等機制的落地實施，顯著提升了境外機構(gòu)投資者進入中國境內(nèi)債券市場的便利性，使其能夠更加高效、低成本地配置人民幣債券。

“這些舉措都受到了境外投資者的廣泛歡迎，成為境外機構(gòu)持續(xù)加碼中國境內(nèi)債券市場的驅(qū)動力。市場期待，未來能夠繼續(xù)加大開放力度，進一步開放更多業(yè)務品種給更廣泛的境外投資者，幫助他們更深入地參與中國債券市場發(fā)展?！睆垊徘镎f。

低波動等特性凸顯人民幣債券投資價值

從投資價值角度看，近期人民幣債券也展現(xiàn)出較強韌性與避險屬性。

4月以來，中國債券市場整體呈現(xiàn)上漲走勢，10年期國債收益率由4月1日的1.80%下行至4月23日的1.66%，波動溫和，價格持續(xù)走強，為投資者帶來了良好的資本利得體驗。同時，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，增強了境外投資者持有人民幣資產(chǎn)的信心。

業(yè)內(nèi)人士表示，在全球股票與大宗商品市場波動加劇的背景下，人民幣債券憑借收益穩(wěn)定、匯率可控等優(yōu)勢，為境外投資者提供了優(yōu)質(zhì)的配置選擇和良好的投資體驗?！霸凇蓚稹噘Y產(chǎn)的配置組合中，人民幣債券大幅降低了整體組合的波動?！币患彝赓Y對沖基金交易員說。

張勁秋表示，近期美債波動加大，境外投資者普遍面臨市場調(diào)整的壓力，他們需要調(diào)整配置、分散投資。中國境內(nèi)債券市場波動不大，吸引了境外投資者增持。

目前，美債利率維持在4%之上，中國國債利率在2%之下，但人民幣匯率掉期價格的變化正在為投資者開啟新的套利空間?！巴赓Y買入1年期中國國債并簽訂1年期遠期結(jié)匯協(xié)議，所獲綜合收益率高于同期美國1年期國債收益率?！币晃唤灰讍T介紹。

據(jù)悉，2023年9月以來，人民幣對美元掉期點貼水幅度較大，境外投資者鎖匯后買入境內(nèi)短期債券的收益不錯，其中同業(yè)存單因期限較短、收益高于利率債而受到外資青睞，今年一季度外資增持同業(yè)存單2387億元，規(guī)模創(chuàng)單季歷史新高。

“人民幣融資成本具備優(yōu)勢，通過在境內(nèi)衍生品市場對沖匯率風險，持有美元等貨幣的境外投資者能夠?qū)崿F(xiàn)較低的融資成本。因此，綜合來看，人民幣債券對境外投資者來說具備很好的投資價值?！睆垊徘镎f。

（來源：上海證券報）