從搶占分倉到生態(tài)重塑，券商研究業(yè)務(wù)正經(jīng)歷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。在行業(yè)競爭格局深度重構(gòu)的當下，人才作為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動要素，已成為券商研究業(yè)務(wù)突破發(fā)展困局的關(guān)鍵變量。

近一年來，券商分析師人數(shù)同比增長超15%，眾多券商研究所積極采取外引內(nèi)培的綜合策略，不斷優(yōu)化研究團隊結(jié)構(gòu)，提升研究實力，致力于構(gòu)建研究業(yè)務(wù)護城河。同時，各大券商也紛紛推出多樣化舉措，探索研究業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型路徑，最新戰(zhàn)略打法逐漸浮出水面。

人才格局重塑

明星分析師流動頻繁

從備受市場關(guān)注的分倉傭金情況來看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年，券商共實現(xiàn)分倉傭金收入109.86億元，同比下降34.74%。在收入面臨較大壓力的情況下，券商研究所正加快探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型路徑，并通過外引內(nèi)培“組合拳”持續(xù)壯大研究團隊陣容，積極吸引高素質(zhì)人才，賦能研究業(yè)務(wù)發(fā)展。

在外引方面，今年以來，證券行業(yè)明星分析師的流動現(xiàn)象愈發(fā)頻繁，多位行業(yè)知名分析師選擇轉(zhuǎn)會。例如，4月15日，知名經(jīng)濟學家洪灝正式加盟華福證券，擔任華福國際CEO兼首席全球資產(chǎn)配置官。據(jù)了解，近年來，華福證券將“人才突圍”確立為公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要一環(huán)，全力推進人才能力建設(shè)，加大高端人才引進力度，不斷完善研究體系與布局。

3月份，原中信建投策略首席分析師陳果加盟東方財富證券，擔任東方財富證券研究所副所長、首席策略官。陳果表示：“隨著社會各界的資產(chǎn)配置與財富管理需求與日俱增，資本市場進一步發(fā)展壯大，各類投資者對投資策略的需求會越來越深層化、多元化與系統(tǒng)化。東方財富證券策略研究團隊將立足于基本面和量化，依托科技賦能，將深度研究與大模型技術(shù)相結(jié)合，真正為投資者貢獻價值。”

國金證券同樣大力引進專業(yè)人才，在短短一個月內(nèi)迎來兩位首席分析師。3月份，原天風證券宏觀首席分析師宋雪濤加入國金證券，任職首席經(jīng)濟學家、研究所常務(wù)副所長、宏觀首席分析師；同月，原國投證券研究中心總經(jīng)理助理、固收首席分析師尹睿哲加入國金證券，擔任首席資產(chǎn)配置官、研究所常務(wù)副所長、固收首席分析師。

除了邀請外部人才加盟，內(nèi)部自主培養(yǎng)也是券商研究所選拔領(lǐng)軍人物的重要途徑。在內(nèi)培方面，有知情人士表示，現(xiàn)任申萬宏源研究所黨委委員、副總經(jīng)理、策略首席分析師的王勝將升任申萬宏源研究所所長。去年12月份，天風證券研究所原副總經(jīng)理唐海清升任天風證券研究所所長。

對于內(nèi)培的優(yōu)勢，上述知情人士表示，申萬宏源研究所本次內(nèi)部提拔精兵強將，是結(jié)合市場環(huán)境和業(yè)務(wù)需求做出的選擇。近年來，該所不斷加強后備干部選拔力度，動態(tài)管理后備干部庫，各層級干部隊伍進一步年輕化，后備干部隊伍平均年齡也逐年下降，不僅顯示出其在培養(yǎng)年輕干部方面的成效，也為控股公司和自身的發(fā)展儲備了強大的人才力量，夯實了團隊可持續(xù)發(fā)展根基。

分析師數(shù)量增勢顯著

提升研究硬實力

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不僅明星分析師流動加劇，行業(yè)分析師從業(yè)人員總數(shù)也呈現(xiàn)顯著增長趨勢。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，證券行業(yè)分析師從業(yè)人員數(shù)量為5606人，較上年同期增加762人，增幅為15.73%。

目前，行業(yè)內(nèi)有20家券商分析師人數(shù)超100人。中金公司以337位分析師的數(shù)量位居榜首，緊隨其后的國泰海通擁有294位分析師，中信證券、興業(yè)證券、中信建投的分析師人數(shù)分別為266人、170人和167人。

與上年同期相比，有67家券商分析師人數(shù)實現(xiàn)了增長，其中有25家券商分析師人數(shù)增幅在30%以上。具體來看，一年來（2024年4月28日至2025年4月28日），除了因合并重組導致分析師人數(shù)大幅增加的國泰海通之外，分析師人數(shù)增加最多的券商為中信證券，增加了76人，增幅為40%；其次是華福證券，分析師人數(shù)增加47人，增幅達82.46%；浙商證券、東吳證券、中信建投、西部證券分析師增加人數(shù)均在30人以上。值得關(guān)注的是，部分券商在近一年時間內(nèi)大力發(fā)展研究業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了分析師人數(shù)的大幅增長。截至4月28日，東方財富證券、華源證券的分析師數(shù)量較去年同期分別增加46人、42人，增幅分別高達306.67%、700%。

“高質(zhì)量人才隊伍的建設(shè)已成為券商研究所推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、提升專業(yè)實力和市場競爭力的重要抓手。”盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧表示，面對市場環(huán)境的變化，券商研究所需持續(xù)提升研究硬實力，做深做實在細分產(chǎn)業(yè)賽道的特色化研究，探索研究業(yè)務(wù)多元化服務(wù)模式，多維度發(fā)揮研究業(yè)務(wù)價值，才能在日漸加劇的行業(yè)競爭中打開自身生存發(fā)展的空間。

在研究業(yè)務(wù)布局方面，近期，不少券商披露了獨到的發(fā)展戰(zhàn)略。例如，東吳證券研究業(yè)務(wù)將深化“產(chǎn)業(yè)深耕+區(qū)域賦能”核心戰(zhàn)略，持續(xù)提升研究能力，進一步擴大上市公司研究覆蓋面，鞏固在長三角區(qū)域及新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的特色化研究優(yōu)勢，提升在機構(gòu)客戶中的影響力，并加強研究所對公司各業(yè)務(wù)條線的支持。東方財富證券則將加快研究業(yè)務(wù)發(fā)展，廣納優(yōu)秀人才，依托科技賦能，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，積極為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力培育提供助力。

面對分倉傭金規(guī)模下滑帶來的行業(yè)競爭加劇和經(jīng)營壓力，國金證券研究所搶抓數(shù)字化轉(zhuǎn)型機遇，推進“構(gòu)建數(shù)字化體系，賦能立體式研究”戰(zhàn)略，同時積極拓展保險、私募、銀行等客戶；不斷優(yōu)化“國金證券研究服務(wù)”線上平臺，提升對私募客戶和高凈值客戶服務(wù)的覆蓋效率。

（來源：證券日報）