在黃金價格再度突破新高之際，投資者更為關(guān)心未來金價走勢，以及如何控制和防范風(fēng)險 視覺中國圖

4月22日，國際金價首度站上3500美元大關(guān)，倫敦現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨雙雙沖上歷史高點。近期，在黃金價格猛漲帶動下，銀行調(diào)整積存金業(yè)務(wù)，抬高起購門檻。

不僅如此，多家銀行、理財機構(gòu)借勢發(fā)行“黃金+”理財產(chǎn)品，吸引投資者入局。業(yè)內(nèi)人士稱，銀行近期上調(diào)積存金業(yè)務(wù)起購金額，是為了平衡風(fēng)險與合規(guī)需求；而配置黃金成為理財公司提升自身管理規(guī)模和優(yōu)化投資組合表現(xiàn)的重要手段。

針對黃金價格的未來走勢，分析人士認為，將呈現(xiàn)“短期調(diào)整、長期向好”的走勢，短期仍將受到美聯(lián)儲政策、美國政治博弈以及地緣局勢等不確定因素的制約而波動，長期來看上漲空間依然存在。

受特朗普政策的不確定性影響，國際金價23日出現(xiàn)回落，倫敦現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金分別報3372.24美元/盎司、3382.31美元/盎司；國內(nèi)黃金市場也出現(xiàn)波動，滬金期貨主力合約跌逾2%。

上調(diào)積存金起購“門檻”

4月22日，在黃金價格大漲之際，中國銀行發(fā)布公告稱，將于4月23日起調(diào)整積存金產(chǎn)品的購買條件，按金額購買積存金產(chǎn)品或創(chuàng)建積存定投計劃時，最小購買金額由750元調(diào)整為850元，追加購買金額維持200元整數(shù)倍不變。已在執(zhí)行中的定投計劃不受影響。

這已是中國銀行本月第二次、年內(nèi)第三次上調(diào)積存金產(chǎn)品的起購金額，這次的上調(diào)幅度最大?；厮萸皟纱危撔杏?月2日起將最小購買金額由700元調(diào)整為750元，此前的2月將最小購買金額由650元調(diào)整為700元。

在近期黃金價格持續(xù)飆升的背景下，多家銀行紛紛調(diào)整了黃金積存金的購買條件。以招商銀行為例，自3月27日起，該行將黃金賬戶活期買入起點以及黃金賬戶定投起點從700元/克上調(diào)至750元/克。而在今年2月，招商銀行就已經(jīng)將積存金的起點從650元/克調(diào)高至700元/克。

3月18日晚間，寧波銀行發(fā)布通知稱，鑒于近期國內(nèi)黃金價格波動加劇，依據(jù)中國人民銀行印發(fā)的《黃金積存業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，該行決定自2025年3月19日起，將積存金的起購金額從700元上調(diào)至800元，但按重量起購的克數(shù)仍保持1克不變。

光大銀行調(diào)整幅度最大，該行此前發(fā)布通知稱，從4月8日起對黃金積存?zhèn)€人業(yè)務(wù)定期投資起點金額進行調(diào)整，定期投資起購金額由700元調(diào)整為1000元，成為當前積存金起點最高的銀行。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，包括中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、招商銀行、光大銀行、寧波銀行、東莞銀行、四川天府銀行等在內(nèi)的多家銀行，紛紛上調(diào)了黃金積存金的起購金額。調(diào)整后，各商業(yè)銀行的起購門檻有所不同，在750元至1000元之間。業(yè)內(nèi)人士分析稱，若黃金價格繼續(xù)攀升，未來可能會有更多銀行考慮上調(diào)黃金積存金的起購金額。

由于啟動資金少且交易規(guī)則簡單，黃金積存業(yè)務(wù)成為眾多投資者熱衷的黃金投資方式。在樓市、股市等傳統(tǒng)投資渠道表現(xiàn)平淡的當下，黃金憑借其保值增值和避險特性，越來越受投資者青睞。黃金積存業(yè)務(wù)類似基金定投，通過長期持續(xù)買入，投資者可逐步攤平成本，降低市場波動風(fēng)險。

“銀行近期上調(diào)積存金業(yè)務(wù)起購金額，是為了平衡風(fēng)險與合規(guī)需求?！蹦彻煞菪匈F金屬業(yè)務(wù)部人士稱，一方面，隨著金價不斷上漲，銀行提高投資門檻，能夠減少小額投資者因市場波動而做出的沖動交易，保護投資者利益。另一方面，上調(diào)起購門檻也符合業(yè)務(wù)合規(guī)要求，同時向投資者傳遞出理性投資的信號，引導(dǎo)大家正確認識黃金投資的風(fēng)險與價值，避免盲目跟風(fēng)造成損失。

借勢推廣“黃金+”產(chǎn)品

以最高點3500美元/盎司計算，國際金價今年年內(nèi)漲幅已超過33%。隨著金價不斷突破新高，銀行和理財公司也在加碼“黃金+”產(chǎn)品的布局。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月23日，名稱中含“黃金”字樣的理財產(chǎn)品共有140只。今年以來，此類產(chǎn)品已發(fā)行19只，發(fā)行機構(gòu)包括光大理財、招銀理財、興銀理財?shù)取?/p>

目前黃金理財產(chǎn)品主要有兩種類型。一種是“固收+黃金”理財產(chǎn)品，這類產(chǎn)品投資固定收益資產(chǎn)的比例不低于80%，而黃金資產(chǎn)占比不超過20%，通常倉位在10%左右。

另一種是掛鉤黃金標的的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，除了配置固定收益類資產(chǎn)外，還會投資與黃金相關(guān)的衍生品，比如二元看漲敲出期權(quán)等，從而使產(chǎn)品收益與黃金價格走勢關(guān)聯(lián)性更強。

比如，招銀理財日前宣傳其“黃金+”穩(wěn)金系列產(chǎn)品和黃金結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。據(jù)悉，“黃金+”穩(wěn)金系列產(chǎn)品采用“固收+黃金+中性”的資產(chǎn)配置策略，其中固收類資產(chǎn)占比85%，量化中性策略占比7.5%，黃金ETF及掛鉤黃金的場外期權(quán)等占比7.5%。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明指出，理財公司加速布局黃金理財產(chǎn)品，主要是因為當前國內(nèi)處于低利率的宏觀環(huán)境，這使得理財公司獲取穩(wěn)健收益的難度增加。

“黃金作為一種長期表現(xiàn)穩(wěn)健的資產(chǎn)，一方面可以在低波動的市場環(huán)境下為投資組合帶來較高收益，另一方面又能吸引眾多對黃金感興趣的個人投資者。因此，配置黃金成為理財公司提升自身管理規(guī)模和優(yōu)化投資組合表現(xiàn)的重要手段?！泵髅鞣Q。

金價短期或面臨調(diào)整

而當下，在黃金價格再度突破新高之際，投資者更為關(guān)心未來金價走勢，以及如何控制和防范風(fēng)險。普遍來看，在美元信用有所動搖的當下，業(yè)內(nèi)人士認為國際金價后續(xù)走勢仍有支撐，將呈現(xiàn)“短期調(diào)整、長期向好”的走勢。

從長期視角來看，黃金價格的支撐因素依然堅實。蘇商銀行特約研究員薛洪言指出，一方面，全球央行持續(xù)“去美元化”，2024年購金量有望維持在千噸水平；另一方面，在國內(nèi)資產(chǎn)配置荒的背景下，黃金作為非信用資產(chǎn)的配置需求難以逆轉(zhuǎn)。同時，美元信用的弱化以及潛在的滯脹風(fēng)險，也將進一步鞏固黃金的避險屬性。

不過，從短期來看，金價或面臨調(diào)整風(fēng)險。當?shù)貢r間22日，美國總統(tǒng)特朗普稱，他無意解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾。特朗普表示：“我們認為美聯(lián)儲現(xiàn)在應(yīng)該降息，時機再合適不過?！睒I(yè)內(nèi)分析人士指出，特朗普的言論減少了美聯(lián)儲貨幣政策發(fā)生劇烈變化的風(fēng)險，同時也減輕了市場對美聯(lián)儲政策獨立性的疑慮，這使得黃金市場的多頭力量在短期內(nèi)受到一定沖擊。

國際黃金價格隨之波動，4月23日，倫敦現(xiàn)金、COMEX黃金從高點相繼回落，分別報3372.24美元/盎司、3382.31美元/盎司；滬金期貨主力合約跌逾2%，至805元/克。

“特朗普政策的不確定性對黃金價格產(chǎn)生影響。未來短期內(nèi)，黃金價格仍將受到美聯(lián)儲政策、美國政治博弈以及地緣局勢等不確定因素的制約而波動。不過，在當前流動性充裕的環(huán)境下，黃金的結(jié)構(gòu)性上漲空間依然存在。”華東一位機構(gòu)人表示。

來源：第一財經(jīng)日報