人們在英國倫敦皮卡迪利大街的水石書店內(nèi)購書。李 穎攝

2月份英國經(jīng)濟創(chuàng)下11個月以來最快增速，但增長回彈短期因素強。美國關(guān)稅政策沖擊和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾使復蘇前景充滿不確定性。面對全球貿(mào)易摩擦和地緣政治風險上升，英國經(jīng)濟需通過深化與歐盟、中國的貿(mào)易合作，優(yōu)化供應鏈和提升生產(chǎn)率，增強抵御外部沖擊的能力，否則經(jīng)濟“停滯”風險將持續(xù)。

英國國家統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.5%，創(chuàng)下11個月以來最快增速，超出經(jīng)濟學家普遍預期的0.1%。此前，1月份GDP環(huán)比零增長，主要原因是生產(chǎn)部門疲軟，制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.9%。分析認為，2月份數(shù)據(jù)的強勁表現(xiàn)為英國財政提供了短暫的喘息機會。但經(jīng)濟學家警告，英國經(jīng)濟增長回彈具有短期性，經(jīng)濟復蘇仍可能面臨美國關(guān)稅政策的顯著沖擊。

經(jīng)濟回彈短期因素強。具體來看，2月份經(jīng)濟增長主要得益于服務業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)的全面復蘇。服務業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長0.3%，延續(xù)了1月份0.1%的微弱增勢，消費導向型服務業(yè)增幅達0.7%，實現(xiàn)連續(xù)4個月增長。制造業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，產(chǎn)出環(huán)比增長2.2%，扭轉(zhuǎn)了1月份萎縮0.9%的跌勢，電子、制藥和汽車制造等領(lǐng)域表現(xiàn)強勁。建筑業(yè)也在1月份收縮后回暖，2月份環(huán)比增長0.3%，反映出政府在住房建設方面的支持政策初見成效。然而，分析人士指出，2月份制造業(yè)的強勁增長可能部分源于美國加征關(guān)稅前的“囤貨效應”，難以持續(xù)。美國自2025年1月份起實施的一系列極端關(guān)稅政策促使美國及歐洲企業(yè)提前增加存貨，推高了英國相關(guān)行業(yè)的短期出口需求，帶動英國制造業(yè)產(chǎn)出短期回升，但制造業(yè)短期繁榮可能在未來幾個月消退，因為關(guān)稅激增導致全球貿(mào)易壁壘上升的長期影響將逐漸顯現(xiàn)。

經(jīng)濟復蘇根基仍不穩(wěn)固。2024年下半年英國經(jīng)濟增長幾乎停滯，三季度GDP增長為零，四季度僅增長0.1%。2025年年初的回暖更多是技術(shù)性反彈，而非結(jié)構(gòu)性改善。標準普爾全球數(shù)據(jù)顯示，今年2月份英國服務業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）從1月份的50.8微升至51.0，顯示景氣度略有改善，但制造業(yè)PMI進一步跌至46.9，連續(xù)14個月低于50的榮枯線，創(chuàng)下2023年12月份以來最低水平。3月份英國春季預算案稱，考慮到當前英國和全球經(jīng)濟面臨多重挑戰(zhàn)，包括地緣政治不確定性、國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩以及通脹壓力等，將2025年英國GDP增長預測從2%下調(diào)至1%。同時預算案宣布公共赤字削減方案，到2029/2030財年，福利凈削減34億英鎊，日常部門開支削減36億英鎊，以填補公共財政漏洞。

“對等關(guān)稅”增添復蘇阻力。對美出口約占英國總出口額的20%，其中汽車、鋼鐵和制藥等行業(yè)尤其依賴美國市場。畢馬威（KPMG）分析指出，若美國對英國商品全面加征10%關(guān)稅，英國2025年和2026年GDP增速可能降至0.8%。關(guān)稅不僅直接削弱英國出口競爭力，還通過全球供應鏈中斷、全球貿(mào)易總需求萎縮間接影響經(jīng)濟復蘇。英國預算責任辦公室預測，如果貿(mào)易戰(zhàn)導致美國與世界其他國家之間關(guān)稅上漲20%，英國GDP最高可能萎縮1%，并使英國財政部無法實現(xiàn)經(jīng)常性預算于2029/2030財年實現(xiàn)盈余的目標。此外，初步市場調(diào)查顯示，美國關(guān)稅政策引發(fā)的全球貿(mào)易不確定性已導致歐洲和英國企業(yè)信心下滑，投資和招聘計劃受到擱置。

諸多國內(nèi)因素也制約英國經(jīng)濟復蘇。2024年10月份通過的預算案大幅提高雇主國民保險繳費和最低工資標準，導致企業(yè)成本上升。英國商會調(diào)查顯示，近半數(shù)企業(yè)計劃通過漲價或裁員應對稅負壓力，這進一步削弱了消費和投資意愿。英國國家經(jīng)濟和社會研究所警告，若不解決生產(chǎn)率低下和供應鏈瓶頸問題，英國經(jīng)濟可能陷入更長時間的結(jié)構(gòu)性停滯。

通脹壓力有回升風險。英國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2月份消費者價格指數(shù)增幅降至2.8%，略低于1月份的3%和市場預期的2.9%，但仍高于英格蘭銀行2%的目標。剔除能源、食品等波動較大項目后的核心通脹率從1月份的3.7%降至3.5%，顯示成本壓力有所緩解，但仍處于高位。通脹放緩主要得益于服裝、鞋類和住房服務的價格下行，但能源和原材料成本的上漲，以及企業(yè)將國民保險繳費標準提高的成本轉(zhuǎn)嫁至消費者，限制了通脹的進一步回落。英國國家經(jīng)濟和社會研究所分析認為，當前通脹上行反映了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾的加深。企業(yè)面對原材料、勞動力成本上升和供應鏈瓶頸，傾向于通過漲價保護利潤，這將削弱消費者實際購買力。市場分析認為，2025年年初的通脹壓力還受到全球能源價格波動和美國關(guān)稅政策的間接影響，美國對鋼鋁制品和汽車等商品加征關(guān)稅推高了全球原材料價格，加劇了輸入型通脹風險。受此影響，2025年英國通脹率平均將達到2.8%，到2026年年中才可能回落至2%。若供應鏈問題未獲改善，通脹可能在2025年秋季觸及3.6%的峰值。

面對經(jīng)濟增長乏力和通脹高企，英格蘭銀行在今年2月份維持基準利率4.5%不變。英格蘭銀行強調(diào)，當前通脹表現(xiàn)仍高于目標，且工資增長和企業(yè)成本壓力尚未顯著緩解，貨幣政策需保持適度緊縮以抑制價格上漲。然而，美國關(guān)稅政策引發(fā)的外部沖擊加劇了貨幣政策的兩難。一方面，關(guān)稅推高的進口成本和全球通脹壓力要求央行維持高利率以遏制通脹；另一方面，經(jīng)濟增長放緩和企業(yè)投資意愿下降又需要更寬松的政策支持。英國國家經(jīng)濟和社會研究所認為，英格蘭銀行應與政府協(xié)調(diào)推進結(jié)構(gòu)性改革，如優(yōu)化供應鏈和降低企業(yè)稅負，以減輕貨幣政策的壓力，否則通脹回落到2%的目標將遙遙無期。目前，市場預期英格蘭銀行將在5月份降息25個基點。市場還預計，考慮所謂“對等關(guān)稅”的負面影響及英國經(jīng)濟當前復蘇態(tài)勢，英格蘭銀行可能將于年內(nèi)最少3次小幅降息。

歐洲刺激政策注入積極因素。德國政府宣布的5000億歐元特別基金計劃通過大規(guī)模財政刺激推動經(jīng)濟重啟，提振了歐元區(qū)整體需求。歐元區(qū)財政擴張通過出口需求和資本市場改善，間接利好英國的制造業(yè)和出口部門，部分抵消了美國關(guān)稅政策帶來的負面影響。此外，歐盟委員會的“重新武裝歐洲”計劃將籌集8000億歐元加強防務建設，預計帶動英國國防支出增加。英國政府順勢計劃在2027年4月份起將國防開支提升至GDP的2.5%，支持《國防工業(yè)戰(zhàn)略》中人工智能、量子計算和空間技術(shù)的發(fā)展，國防投資將在短期內(nèi)刺激經(jīng)濟活動，改善英國出口結(jié)構(gòu)。

2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的超預期表現(xiàn)為英國經(jīng)濟注入了一劑“強心針”，但美國關(guān)稅政策的沖擊和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾使復蘇前景充滿不確定性。面對全球貿(mào)易摩擦和地緣政治風險上升，英國經(jīng)濟需通過深化與歐盟、中國的貿(mào)易合作，優(yōu)化供應鏈和提升生產(chǎn)率，增強抵御外部沖擊的能力，否則經(jīng)濟“停滯”風險將持續(xù)。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)