備受關(guān)注的保險資金長期股票投資試點再次迎來新進展。4月16日，泰康資產(chǎn)管理有限責任公司（表示，泰康資產(chǎn)關(guān)于發(fā)起設(shè)立全資私募基金管理子公司泰康穩(wěn)行私募基金管理有限公司（暫定名，以下簡稱“泰康穩(wěn)行”）的申請已獲得金融監(jiān)管總局批準。

當前，我國保險資金長期股票投資試點規(guī)?？偭恳言鲋?620億元，參與試點的保險公司也從2家達到了8家，“老七家”頭部壽險公司均在列。這些長期資金將投向何方？有哪些不同的模式探索？

從“抱團”試點到單獨嘗試

保險資金長期投資試點，指的是保險公司出資設(shè)立私募證券基金，主要投向二級市場股票并長期持有。

保險資金長期投資試點始于2023年10月。第一批獲批試點的中國人壽、新華保險各出資250億元，設(shè)立規(guī)模500億元的公司制基金。今年陸續(xù)啟動了第二批試點。1月，太保壽險、泰康人壽、陽光人壽及相關(guān)保險資管公司獲準以契約制基金方式參與試點，開展長期股票投資，規(guī)模合計520億元。3月初，人保壽險、中國人壽、太平人壽、新華保險、平安人壽5家保險公司獲批開展試點，規(guī)模合計600億元。

泰康資產(chǎn)日前“官宣”的泰康穩(wěn)行基金便屬于第二批試點。據(jù)悉，泰康穩(wěn)行將作為基金管理人向泰康人壽定向發(fā)行契約型私募證券投資基金，泰康人壽作為單一持有人，首期投資規(guī)模預(yù)計為120億元。該基金作為長期投資試點基金，將以基本面分析為出發(fā)點，精選境內(nèi)市場和香港市場的優(yōu)質(zhì)上市公司，在科學(xué)嚴格管理風險的前提下，追求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)健增值。

金融監(jiān)管總局副局長肖遠企此前表示，第二批試點的機制將比首批更加靈活，基金可以是單獨由一家保險公司發(fā)起設(shè)立，也可以由兩家及以上的保險公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。

目前來看，泰康資產(chǎn)選擇了單獨發(fā)起設(shè)立私募基金的方式投資資本市場。財經(jīng)評論員郭宇軒分析認為，泰康資產(chǎn)作為頭部險資管理機構(gòu)，具備獨立操盤能力和成熟投研體系，單獨設(shè)基金可避免多方協(xié)調(diào)損耗，提升決策效率。此外，泰康資產(chǎn)依托泰康集團醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈資源，能深度挖掘醫(yī)療健康、科技等領(lǐng)域長期投資機會，實現(xiàn)產(chǎn)融協(xié)同。

試點有望繼續(xù)增加

獲得長期股票投資試點的前兩批機構(gòu)名單中，壽險“老七家”均已在列。

科方得智庫研究負責人張新原認為，保險資金設(shè)立私募證券投資基金入市對于自身和資本市場來說都有好處。對于保險公司來說，私募證券投資基金可以增加其投資渠道和收益來源，提高資產(chǎn)配置的靈活性和收益水平，在一定程度上可以解決險資入市投資的堵點、卡點。對于資本市場來說，獲得了穩(wěn)定的長期資金，能夠提升市場的活躍度和穩(wěn)定性。

東莞證券表示，對保險公司而言，加快中長期資金入市不僅是政策引導(dǎo)的重要方向，更是保險公司實現(xiàn)穩(wěn)健運營的內(nèi)在必然需求。增加權(quán)益類投資與優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，有助于提升險企整體的投資收益水平，減輕利差損壓力。

實際上，保險公司紛紛布局長期股票投資試點，還能“平滑”二級市場股價變化對保險公司當期利潤波動的影響。多名券商分析師在研報中均提到，中國人壽和新華保險各出資50%設(shè)立公司制基金投向了二級權(quán)益市場，在會計計量上可以采用長期股權(quán)投資方式，避免市值波動對當期利潤的影響。在新會計準則下，采用權(quán)益法核算，將私募證券基金公司的利潤和分紅按比例計入投資收益，可以有效緩解直接投資二級權(quán)益市場對于報表的影響。

今年1月，中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，要“提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性”“抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，后續(xù)逐步擴大參與機構(gòu)范圍與資金規(guī)?！?。

張新原預(yù)測，未來，隨著保險資金入市的規(guī)模不斷擴大，設(shè)立私募證券投資基金入市的數(shù)量也將不斷增加。郭宇軒進一步分析，預(yù)計頭部險企傾向獨立設(shè)立基金，中小機構(gòu)則通過聯(lián)盟或委托管理入市。

（來源：北京商報）