伴隨近期美股劇烈震蕩，多只美股QDII基金凈值顯著回撤。與此同時(shí)，不少海外對(duì)沖基金凈值也遭遇了重創(chuàng)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在多重不確定因素的沖擊下，美國經(jīng)濟(jì)增長將持續(xù)放緩，美股后市不容樂觀。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，美股三大指數(shù)——納斯達(dá)克、標(biāo)普500和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年以來分別下跌11.32%、7.22%和4.55%。截至4月8日，QDII基金凈值今年以來平均下跌4.65%，其中多只主投全球科技和美股市場的產(chǎn)品跌幅較大。

同時(shí)，不少海外對(duì)沖基金也因?yàn)槊拦杀┑庥鲋貏?chuàng)。其中，億萬富翁比爾·阿克曼（Bill Ackman）在倫敦上市的投資信托Pershing Square Holdings今年以來已下跌15%。摩根士丹利最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，隨著特朗普關(guān)稅政策引發(fā)市場劇烈震蕩，全球?qū)_基金近期加速下跌。

盡管美股在4月9日迎來大幅反彈，但多家機(jī)構(gòu)對(duì)于美股后市的表現(xiàn)仍然不樂觀。

路博邁基金表示，美國經(jīng)濟(jì)正處于緩慢下行階段，未來的轉(zhuǎn)折點(diǎn)將取決于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策和財(cái)政政策的調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)方面，關(guān)稅政策帶來了對(duì)降息預(yù)期的分歧，盡管市場已預(yù)期2025年降息100個(gè)基點(diǎn)，但鮑威爾在4月4日的發(fā)言中強(qiáng)調(diào)需等待更清晰的增長和通脹趨勢(shì)，這在短期內(nèi)對(duì)美國風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不利。財(cái)政政策方面，盡管一直在減支，但2025年第一季度尚未看到財(cái)政支出放緩的明顯跡象，未來美國財(cái)政政策的變化節(jié)奏較為復(fù)雜且不確定性較高。

安聯(lián)基金預(yù)計(jì)，美國關(guān)稅、財(cái)政政策以及監(jiān)管不確定性的持續(xù)，令企業(yè)和投資者情緒承壓。因此，其預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)增長放緩速度可能快于市場預(yù)期。盡管近期美國股市下跌，但從歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，美國股票估值依然偏高。

富蘭克林鄧普頓認(rèn)為，美國近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低于預(yù)期。若此趨勢(shì)持續(xù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家很快便會(huì)下調(diào)2025年美國GDP增長預(yù)測(cè)值，企業(yè)盈利預(yù)期已開始下調(diào)。而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩和市場震蕩背后最可能的原因是不確定性。

“我們對(duì)美國股票的觀點(diǎn)從‘具吸引力’下調(diào)至‘中性’。我們將標(biāo)普500指數(shù)的2025年12月目標(biāo)價(jià)從6400點(diǎn)下調(diào)至5800點(diǎn)，將2025年每股收益（EPS）預(yù)期從265美元下調(diào)至250美元，并將標(biāo)普500指數(shù)的年終市盈率目標(biāo)從21.5倍下調(diào)至20.0倍?！比疸y財(cái)富管理全球首席投資總監(jiān)馬克·海菲爾（Mark Haefele）稱。

在行業(yè)層面，馬克·海菲爾表示，將美國科技板塊和AI變革性創(chuàng)新主題從“最具吸引力”下調(diào)至“具吸引力”。雖然其仍然看好人工智能技術(shù)周期的長期基本面，但與關(guān)稅相關(guān)的不確定性可能對(duì)這些行業(yè)的中短期表現(xiàn)帶來一些挑戰(zhàn)。

來源：上海證券報(bào)