中證A500指數(shù)基金又迎來一波發(fā)行小高峰。統(tǒng)計顯示，4月有逾20只相關基金進入發(fā)售期，比如擬由張子權管理的太平中證A500指數(shù)增強。張子權認為，以中證A500為代表的核心資產(chǎn)估值依舊處于較為合理的區(qū)間，考慮到今年金融機構將提高權益資產(chǎn)配置的比例，核心資產(chǎn)價格依舊具備較大的上升空間。

指數(shù)市場上的“香餑餑”

去年以來，中證A500指數(shù)型基金成為指數(shù)市場上的“香餑餑”，幾乎是各家基金公司的標配。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，市場上已有90只中證A500指數(shù)型產(chǎn)品（不同份額合并計算），品種涵蓋場內的ETF，以及場外的純指數(shù)、指數(shù)增強和ETF聯(lián)接基金。近期，市場上又有多只中證A500指數(shù)產(chǎn)品進入發(fā)售期。

對于發(fā)行中證A500指數(shù)產(chǎn)品的原因，張子權表示，市場上很多資金偏好大盤類資產(chǎn)，而滬深300這類純粹靠市值排序構建的大盤指數(shù)的整體超額收益較難獲得。中證A500指數(shù)的歷史收益和滬深300指數(shù)高度相關，但前者的寬度顯著大于后者。對于指數(shù)增強策略而言，中證A500有著和滬深300類似的貝塔，卻有著更高預期的阿爾法，因此太平基金此次選擇發(fā)行一只中證A500指數(shù)增強產(chǎn)品。

“以中證A500指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)估值依舊處于較為合理的區(qū)間，考慮到今年金融機構將提高權益資產(chǎn)的配置比例，相信以中證A500指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)依舊具備較大的上升空間?！睆堊訖嗾f。

多元化的量化投資策略

對于當下中證A500指數(shù)增強賽道是否擁擠的問題，張子權認為尚未達到如此程度。在他看來，相對獨立的多策略難免對同一股票有著不同的判斷，因此同一公募管理人管理的產(chǎn)品難以實現(xiàn)真正意義上的多策略。這意味著布局中證A500指數(shù)增強基金的后來者可以填補策略空白，為投資者提供更加豐富的策略配置選擇。

“太平基金的指數(shù)增強策略一直將人工智能模型作為自己的策略特色，致力于借助技術的進步為投資者提供多元化的投資策略。”張子權說。

據(jù)悉，太平基金量化模型主要采用多因子阿爾法模型、風險控制模型、交易成本模型三大量化模型，以評估資產(chǎn)定價、控制風險、優(yōu)化交易。其中，太平多因子模型涵蓋太平基金長期精選積累的超過一萬個股票因子，匯總了來自市場各類投資者、公司各類報表、分析師報告、監(jiān)管政策、高頻交易特征、日頻量價特征等各方面信息，能夠較為全面地捕捉因錯誤定價、錯誤估值等帶來的投資機會。

市場環(huán)境有利于量化投資

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，張子權管理的太平中證1000指數(shù)增強A近6個月超額收益率為2.53%，近1年超額收益率為6.64%，自成立以來超額收益率為5.76%。根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，截至2024年12月31日，太平中證1000指數(shù)增強A近2年在同類產(chǎn)品中排名前1%，近1年在同類產(chǎn)品中的排名前11%。

“今年的市場環(huán)境是有利于量化投資的?！睆堊訖嗾J為，今年以來市場整體交易量較過去幾年有所放大，機構資金主動交易的意愿更強。從過去經(jīng)驗來看，活躍的市場成交更有利于量化策略獲取超額收益。一方面，作為流動性的創(chuàng)造方，量化策略需要匹配相應的流動性需求；另一方面，更高的市場活躍度往往伴隨著更多的市場定價偏離。

來源：上海證券報