越來越多指數(shù)型銀行理財(cái)產(chǎn)品正走進(jìn)投資者視野。根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)披露的信息梳理發(fā)現(xiàn)，目前有數(shù)十只掛鉤指數(shù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品處于待售階段。

在監(jiān)管層鼓勵(lì)理財(cái)資金等中長期資金入市的政策背景下以及低息環(huán)境下，銀行理財(cái)子公司正逐漸發(fā)力權(quán)益型被動(dòng)產(chǎn)品，力圖借此增厚收益。業(yè)界認(rèn)為，隨著權(quán)益市場(chǎng)吸引力增強(qiáng)，指數(shù)化投資的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

數(shù)十只指數(shù)型產(chǎn)品待售

梳理發(fā)現(xiàn)，截至4月9日，待售階段的產(chǎn)品中，產(chǎn)品名稱包含“指數(shù)”的有47只，包含“中證1000”的有15只，包含“中證500”的有5只，包含“A500”的有11只，包含“滬深300”的有1只。從發(fā)行機(jī)構(gòu)看，中銀理財(cái)、工銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)?shù)韧菩铝Χ容^大。

目前，理財(cái)產(chǎn)品聚焦的標(biāo)的指數(shù)類型多樣。其中，在聚焦股指的產(chǎn)品中，多數(shù)選擇與寬基指數(shù)掛鉤，也有部分產(chǎn)品選擇跟蹤熱點(diǎn)主題。

以中銀理財(cái)在售產(chǎn)品為例，產(chǎn)品名稱含“指數(shù)”的產(chǎn)品中，掛鉤寬基指數(shù)的較多，如“中銀理財(cái)-穩(wěn)富固收增強(qiáng)指數(shù)跟蹤策略14天持有期”“中銀理財(cái)-智富指數(shù)跟蹤策略7天持有期”權(quán)益部分聚焦滬深300指數(shù)，“中銀理財(cái)-智富指數(shù)跟蹤策略日開”權(quán)益部分的標(biāo)的指數(shù)為中證1000指數(shù)，“中銀理財(cái)-聚富固收增益指數(shù)跟蹤策略90天持有期”權(quán)益部分聚焦中證A500指數(shù)。還有一些產(chǎn)品則掛鉤港股指數(shù)，如今年2月成立的“中銀理財(cái)-智富指數(shù)跟蹤策略368天持有期”權(quán)益部分聚焦恒生科技指數(shù)。

中銀理財(cái)表示，始終將高質(zhì)量發(fā)展要求融入產(chǎn)品體系，在指數(shù)化投資方面，公司積極布局指數(shù)跟蹤策略的含權(quán)產(chǎn)品，標(biāo)的指數(shù)涵蓋滬深300、中證800等主流寬基指數(shù)，以及科技創(chuàng)新、紅利、核心資產(chǎn)等熱點(diǎn)主題。產(chǎn)品以債券、存款、同業(yè)存單等固收資產(chǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)，搭配不同比例的指數(shù)跟蹤策略，產(chǎn)品類型覆蓋固收增強(qiáng)類、混合類及權(quán)益類，以匹配投資者多樣化的投資需求。截至目前，公司已推出掛鉤股票指數(shù)的含權(quán)產(chǎn)品20余只，產(chǎn)品規(guī)模超百億。

華夏理財(cái)同樣在指數(shù)型權(quán)益產(chǎn)品領(lǐng)域布局廣泛，除了掛鉤中證1000等寬基指數(shù)的產(chǎn)品，還有一系列聚焦AI算力指數(shù)、風(fēng)力發(fā)電指數(shù)、先進(jìn)農(nóng)業(yè)指數(shù)等具體行業(yè)的產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，2024年以來，部分理財(cái)公司開始加大指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品的布局，這些產(chǎn)品采用了被動(dòng)指數(shù)投資策略，旨在提供低成本、高透明度的投資機(jī)會(huì)，不僅滿足了投資者對(duì)指數(shù)類產(chǎn)品的需求，還豐富了理財(cái)公司的產(chǎn)品線，增強(qiáng)了其在權(quán)益理財(cái)市場(chǎng)的競爭力。

權(quán)益型被動(dòng)產(chǎn)品迎新機(jī)遇

在業(yè)界看來，監(jiān)管層鼓勵(lì)理財(cái)資金等中長期資金入市，為銀行理財(cái)指數(shù)化投資提供了新的契機(jī)。

2024年9月，中央金融辦、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信托資金積極參與資本市場(chǎng)，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。2025年1月，六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》。

中銀理財(cái)認(rèn)為，一方面，良好的政策環(huán)境為銀行理財(cái)指數(shù)化投資提供了政策便利和發(fā)展機(jī)遇；另一方面，低利率的市場(chǎng)環(huán)境導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品向指數(shù)化投資尋求收益增厚空間；此外，指數(shù)投資策略透明、風(fēng)格穩(wěn)定，便于渠道和客戶理解。

“隨著市場(chǎng)利率的整體下行，多數(shù)固收類資產(chǎn)到期收益率有所走低。為提升產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢(shì)、滿足客戶多元化投資需求，理財(cái)產(chǎn)品逐步配置一定比例的資金參與權(quán)益指數(shù)資產(chǎn)投資，力爭增厚組合收益?！敝秀y理財(cái)表示，近幾年，在市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，被動(dòng)指數(shù)投資憑借其費(fèi)用低廉、投資分散、收益透明等特點(diǎn)，吸引了更多投資者的關(guān)注。理財(cái)資金同樣對(duì)收益的解釋性和透明度要求高，并且指數(shù)投資的品種豐富，其工具屬性和配置價(jià)值得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，指數(shù)化投資成為越來越多投資者的選擇。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，從當(dāng)前趨勢(shì)和政策導(dǎo)向來看，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)將指數(shù)型權(quán)益類產(chǎn)品作為含權(quán)理財(cái)布局的重要方向存在較強(qiáng)可能性。一方面，政策層面對(duì)理財(cái)資金入市的引導(dǎo)持續(xù)加強(qiáng)，被動(dòng)型指數(shù)產(chǎn)品因其風(fēng)險(xiǎn)可控、策略透明的特點(diǎn)，成為理財(cái)資金參與權(quán)益市場(chǎng)的理想載體。尤其是權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品，既能分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，又能分享市場(chǎng)整體增長紅利，與銀行客戶偏好穩(wěn)健但逐步提升的風(fēng)險(xiǎn)承受能力具有一定契合度。另一方面，隨著權(quán)益市場(chǎng)吸引力增強(qiáng)，指數(shù)化投資的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

理財(cái)子公司強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新

盡管指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品已取得一定發(fā)展，但目前此類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量仍較為有限。

中信建投（601066）證券研究指出，理財(cái)公司發(fā)展指數(shù)型權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的難點(diǎn)和痛點(diǎn)，包括投研能力不足，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)欠缺；面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，收益與市場(chǎng)指數(shù)緊密掛鉤，難以主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；投資者教育欠缺，部分投資者對(duì)凈值化產(chǎn)品接受度低，增加溝通成本與銷售難度等。

對(duì)此，銀行理財(cái)子公司也在不斷強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化，以更好滿足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和客戶資產(chǎn)增值的金融需求。

“相較于傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品，指數(shù)化產(chǎn)品的權(quán)益投資部分以體現(xiàn)指數(shù)特征為主要原則，一方面有利于更清晰地解釋收益來源和波動(dòng)原因，另一方面也讓客戶能夠更有偏向性地進(jìn)行投資選擇?！敝秀y理財(cái)表示。

在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，首先，中銀理財(cái)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上進(jìn)行分層管理，對(duì)應(yīng)不同的權(quán)益投資占比和業(yè)績基準(zhǔn)，分別設(shè)立R2到R4不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，以匹配不同的收益彈性需求；其次，在實(shí)際運(yùn)作中，整體上會(huì)以跟蹤指數(shù)表現(xiàn)為主要目標(biāo)，控制風(fēng)格偏離風(fēng)險(xiǎn)，如果遇到市場(chǎng)大幅波動(dòng)、產(chǎn)品規(guī)模大幅變動(dòng)等情況，也會(huì)考慮通過適度控制交易節(jié)奏等方式，力圖降低短期沖擊。

在投資者教育方面，中銀理財(cái)利用自有微信公眾號(hào)、視頻號(hào)和財(cái)富號(hào)等線上渠道，推出指數(shù)化產(chǎn)品的投資者陪伴內(nèi)容。例如，開設(shè)“指數(shù)小課堂”欄目，對(duì)指數(shù)概念及分類、理財(cái)產(chǎn)品如何進(jìn)行指數(shù)投資等進(jìn)行普及，方便投資者更好了解指數(shù)化產(chǎn)品的投資標(biāo)的和風(fēng)險(xiǎn)特征。此外，隨著投資者對(duì)含權(quán)類產(chǎn)品關(guān)注度上升，中銀理財(cái)也將不斷加強(qiáng)“固收+”等含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品的投資者教育內(nèi)容生產(chǎn)，以更生動(dòng)更易懂更貼心的方式，幫助客戶更好了解相關(guān)產(chǎn)品以及多樣化的投資選擇，樹立“耐心資本”的投資理念。

中銀理財(cái)表示，后續(xù)將不斷創(chuàng)新指數(shù)投資工具，加大指數(shù)推廣力度，為投資者提供更多元的投資選擇。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)