上市銀行如期披露年報，部分理財子公司的業(yè)績隨之公布。注意到，已公布年度數(shù)據(jù)的理財子公司大多實現(xiàn)了管理規(guī)模與凈利潤的“雙增”，其中，6家國有大行理財子公司管理產(chǎn)品規(guī)模悉數(shù)突破萬億元，招銀理財、興銀理財、信銀理財繼續(xù)占據(jù)理財子公司規(guī)模余額前三。

值得關注的是，理財業(yè)務的渠道建設成果得到不少上市銀行年報的特別提及，“自營+代銷”雙軌發(fā)展已成為不少上市銀行理財業(yè)務的策略之一。而部分中小銀行也積極把握這一趨勢，與更多銀行及理財公司合作，打造代銷優(yōu)勢，實現(xiàn)了代銷規(guī)模的翻番。

行業(yè)集中度繼續(xù)提升

從理財產(chǎn)品規(guī)模來看，截至2024年末，招銀理財、興銀理財、信銀理財產(chǎn)品余額分別為2.47億元、2.18億元和1.99億元。緊隨其后的是農銀理財，管理產(chǎn)品余額達到1.97萬億元，同比增長24.08%?？傮w來看，國有大行理財子公司產(chǎn)品規(guī)模增長情況比較亮眼，增速普遍達到兩位數(shù)以上。例如，工銀理財2024年末理財產(chǎn)品余額為1.96萬億元，較年初增長22.01%；中銀理財為1.88萬億元，較年初增長15.26%；交銀理財為1.62萬億元，較年初增長31.39%；建信理財為1.60萬億元，較年初增長6.73%；中郵理財為1.02萬億元，較年初增長31.68%。

除此之外，股份行系的浦銀理財、平安理財、民生理財?shù)漠a(chǎn)品管理規(guī)模實現(xiàn)逾10%的增長，浦銀理財2024年的盈利更是增長超150%，凈利潤達到11.61億元。

城商行系理財子公司中，青銀理財2024年末存續(xù)理財產(chǎn)品680只，余額1993.26億元，全年實現(xiàn)凈利潤2.97億元。根據(jù)普益標準公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2024年末，城商行系理財機構凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量接近2萬款，存續(xù)規(guī)模約為5.07萬億元。

根據(jù)普益標準研報，2024年，各類型理財機構間分化趨勢明顯，理財行業(yè)集中度顯著提升。從管理規(guī)模來看，股份行理財公司以12.96萬億元的管理規(guī)模位列行業(yè)第一梯隊，其次是國有大行理財公司，管理規(guī)模為9.95萬億元。從市場集中度來看，2021年一季度，存續(xù)理財規(guī)模排名前5位的理財公司規(guī)模合計占全市場比重僅為22.17%，到2024年四季度已提升至35.27%。從規(guī)模變化趨勢來看，在“質量重于規(guī)模”的監(jiān)管趨勢下，2024年各理財公司管理規(guī)模增速平穩(wěn)。

代銷渠道快速發(fā)展

在最新年報中，不少上市銀行都特別提到理財業(yè)務渠道建設的成果。例如，平安銀行介紹，平安理財持續(xù)深化渠道經(jīng)營，一方面大力開拓渠道，2024年末，已與超50家同業(yè)銀行達成合作，基本覆蓋國內大型國有及股份制銀行；另一方面深耕重點渠道，加強產(chǎn)品供給、聚焦持續(xù)營銷，2024年末，合作規(guī)模突破500億元的銀行達3家、突破百億元的銀行超10家。

交通銀行同樣指出，交銀理財積極拓展行外代銷，去年末行外代銷產(chǎn)品余額9316.34億元，占比57.58%，初步建立以母行為主體，開放、多元的全渠道體系。而交通銀行也充分發(fā)揮牌照和專業(yè)優(yōu)勢，鞏固母行理財產(chǎn)品主供應商地位，2024年末代銷公司理財產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)增長，達到6863.35億元，較上年末增長20.65%。

興銀理財則強調農村渠道布局擴面的重要性，將農村機構理財服務作為助力鄉(xiāng)村振興、踐行普惠金融的主陣地，加強“興普惠”定制產(chǎn)品上線發(fā)行，累計開拓中小銀行代銷合作機構超500家，截至2024年末，興銀理財在中小銀行代銷渠道的理財余額1901.62億元，較上年末增加156.97億元。

沒有設立理財子公司的中小銀行則緊緊抓住渠道轉型的契機，實現(xiàn)了代銷理財規(guī)模的增長。例如，常熟銀行打造“常銀精選”標志性品牌，通過篩選流程和專業(yè)能力，推出符合客戶需求的優(yōu)質理財產(chǎn)品，2024年末代銷理財規(guī)模49.54億元，同比翻番。

張家港農商銀行貫徹“自營+代銷”雙軌發(fā)展策略，在加強自營理財發(fā)行運作的同時，深挖代銷產(chǎn)品優(yōu)勢亮點，打造多元化理財超市，形成多形態(tài)、全期限的代銷產(chǎn)品譜系。截至2024年末，該行理財規(guī)模達209.02億元，其中，代銷理財規(guī)模16.26億元，較年初增長456.85%。

轉型代銷可增加銀行中間業(yè)務收入與客戶黏性。在普益標準研究員董丹濃看來，理財公司代銷渠道快速擴展，理財產(chǎn)品觸及的投資者群體將更為廣泛，進而對理財規(guī)模增長形成強有力的推動。此外，理財業(yè)務進一步集中到理財公司，將促使理財業(yè)務朝著更加規(guī)范化和高質量化方向發(fā)展，從而帶動理財市場規(guī)模穩(wěn)步上升。

“從母行角度來說，若能帶給客戶更好的投資體驗，即使代銷的不是自家理財子公司的產(chǎn)品，也有動力去豐富產(chǎn)品貨架，以增強客戶黏性。此外，民營銀行和直銷銀行憑借銀行牌照+‘類互聯(lián)網(wǎng)’屬性，也有望成為熱門代銷渠道。隨著中小銀行轉型純代銷，未來可不斷發(fā)揮展業(yè)區(qū)域內的市場優(yōu)勢，形成互補?！蹦硨I(yè)投資人士表示。

（來源：中國銀行保險報）