金融監(jiān)管總局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，作為“開門紅”的重要時(shí)間段，2025年前2個(gè)月，人身險(xiǎn)公司累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.2萬(wàn)億元，同比下降2.63%。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要性高于單純的規(guī)模增長(zhǎng)。可以看到，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)后，采取“保底+浮動(dòng)”收益模式的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品成為人身險(xiǎn)公司重點(diǎn)發(fā)力方向，這也在“開門紅”戰(zhàn)場(chǎng)上得到充分驗(yàn)證。

分析人士指出，盡管保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有所承壓，但得益于預(yù)定利率下調(diào)、費(fèi)用管控以及產(chǎn)品策略轉(zhuǎn)向浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，預(yù)計(jì)利好推動(dòng)負(fù)債成本改善。

2025年1—2月，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.52萬(wàn)億元，同比微降1.16%，罕見(jiàn)地出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。其中，人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑是主要原因，同比下降2.63%至1.2萬(wàn)億元。

具體到不同險(xiǎn)種，壽險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模的下滑趨勢(shì)最為顯著。數(shù)據(jù)顯示，1—2月，壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.02萬(wàn)億元、70億元、1672億元，同比增速分別為-3.51%、-1.41%、2.96%。

不過(guò)，分月來(lái)看，下滑幅度正在收窄。1月、2月，人身險(xiǎn)公司單月保費(fèi)規(guī)模分別為8623億元、3328億元，分別呈現(xiàn)同比下降4.5%及正增長(zhǎng)2.6%的態(tài)勢(shì)，2月較1月增速提升7.1個(gè)百分點(diǎn)。

其次，保險(xiǎn)產(chǎn)品本身存在的問(wèn)題同樣值得關(guān)注，尤其是產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，降低了產(chǎn)品的吸引力。

再者，監(jiān)管政策的調(diào)整對(duì)保費(fèi)收入產(chǎn)生了直接影響，尤其是對(duì)保險(xiǎn)銷售規(guī)范的加強(qiáng)，這對(duì)“開門紅”保費(fèi)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

最后，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈化，其他金融產(chǎn)品的分流效應(yīng)也對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)造成了影響，進(jìn)而導(dǎo)致保費(fèi)的下降。

東吳證券首席戰(zhàn)略官、聯(lián)席所長(zhǎng)孫婷認(rèn)為，前兩個(gè)月人身險(xiǎn)保費(fèi)增速承壓，一方面是由于2025年“開門紅”主要產(chǎn)品轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)，市場(chǎng)接受度仍待提升；另一方面是因?yàn)?023年至2024年連續(xù)“炒?！焙?，市場(chǎng)需求一定程度被透支。此外，“報(bào)行合一”全面落實(shí)，渠道銷售積極性受到影響。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，保費(fèi)數(shù)據(jù)并非監(jiān)管要求披露的信息，是自愿性信息披露公告。同時(shí)，實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，原來(lái)的保費(fèi)數(shù)據(jù)不能完全反映人身險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)服務(wù)收入情況，因而未再披露這一數(shù)據(jù)。

“分紅時(shí)代，穿越周期！”打開社交媒體不難發(fā)現(xiàn)，2025年“開門紅”啟幕以來(lái)，關(guān)于分紅險(xiǎn)的宣傳明顯增多。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，分紅險(xiǎn)收益由兩方面構(gòu)成：一是保底收益（即固定返還部分），二是分紅收益，保險(xiǎn)公司根據(jù)分紅險(xiǎn)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，每年確定實(shí)際派發(fā)的紅利。在近期召開的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，多家上市險(xiǎn)企高管都表達(dá)了對(duì)于分紅險(xiǎn)的信心。

“在預(yù)定利率下降的背景下，從全行業(yè)來(lái)看，分紅險(xiǎn)的占比將持續(xù)增加，分紅險(xiǎn)的利潤(rùn)邊際也將進(jìn)一步升高?！敝袊?guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤表示，分紅險(xiǎn)在平安整個(gè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比會(huì)持續(xù)增加。此前預(yù)計(jì)，分紅險(xiǎn)會(huì)占行業(yè)整體銷售的50%以上。從現(xiàn)在的發(fā)展情況來(lái)看，基本上符合預(yù)期。

“從一季度的市場(chǎng)來(lái)看，分紅險(xiǎn)是有空間的，也有一部分客戶認(rèn)可。”新華保險(xiǎn)總裁、首席財(cái)務(wù)官龔興峰透露，二季度會(huì)進(jìn)一步加大分紅險(xiǎn)的銷售力度，同時(shí)加強(qiáng)銷售隊(duì)伍技能的培訓(xùn)和轉(zhuǎn)變，確保分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型能夠成功。2025年，新華保險(xiǎn)計(jì)劃分紅型產(chǎn)品在整個(gè)業(yè)務(wù)盤子里新單保費(fèi)不低于30%。

隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求日益多樣化，分紅險(xiǎn)等浮動(dòng)收益型產(chǎn)品更能滿足消費(fèi)者的需求。與此同時(shí)，這類產(chǎn)品有助于提高保險(xiǎn)公司的盈利能力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，監(jiān)管政策也在一定程度上鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司發(fā)展這類產(chǎn)品。

當(dāng)然，分紅險(xiǎn)想重回主流市場(chǎng)并非易事。楊帆指出，一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如何突出產(chǎn)品特色成為一大難題；二是消費(fèi)者對(duì)分紅險(xiǎn)的認(rèn)知度和接受度有待提高；三是保險(xiǎn)公司需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，確保分紅險(xiǎn)的收益穩(wěn)定性。

中信證券非銀行金融業(yè)聯(lián)席首席分析師童成墩表示，在低利率環(huán)境下，分紅險(xiǎn)成為保險(xiǎn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要方向。但資產(chǎn)荒疊加受披露規(guī)則所限，分紅實(shí)現(xiàn)率波動(dòng)可能削弱產(chǎn)品的吸引力。

“展望未來(lái)，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中納入更多分紅險(xiǎn)是大勢(shì)所趨，但仍需時(shí)間?！蓖啥罩赋觯唐趦?nèi)，無(wú)論是渠道適應(yīng)分紅險(xiǎn)銷售，還是客戶消費(fèi)傾向的轉(zhuǎn)變，都具有挑戰(zhàn)性。長(zhǎng)期看，隨著利率不斷走低，分紅險(xiǎn)作為一種類固收產(chǎn)品，能夠滿足市場(chǎng)需求，規(guī)模增長(zhǎng)將具有持續(xù)性。

來(lái)源： 國(guó)際金融報(bào)