時隔近兩年，廣生堂再度拋出了定增募資計劃。擬定增募資背后，廣生堂近年來業(yè)績持續(xù)虧損，于2021—2023年連虧三年。這也是廣生堂五年內(nèi)掏出的第二份定增預(yù)案。不過，就最終結(jié)果來看，前次募資在使用上可以說最終是“一地雞毛”，暴露出了廣生堂的諸多問題。

廣生堂是一家主營抗乙肝病毒藥物的公司。企業(yè)下屬的丙酚替諾福韋、替諾福韋、恩替卡韋、拉米夫定、阿德福韋酯五大核苷酸類抗乙肝病毒藥均通過一致性評價。這五類產(chǎn)品是乙肝治療中使用非常廣泛的產(chǎn)品，但也是集采的重點產(chǎn)品。

最新公告顯示，公司擬向特定對象發(fā)行A股股票擬募集資金總額不超過約9.77億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后全部用于創(chuàng)新藥研發(fā)項目、中藥傳統(tǒng)名方產(chǎn)業(yè)化項目以及補充流動資金，擬分別投入募資額5.98億元、8849.05萬元、2.9億元。

其中，創(chuàng)新藥研發(fā)項目包括創(chuàng)新藥GSTHG141的III期臨床研究及上市注冊項目、GST-HG131聯(lián)合GST-HG141的II期及III期臨床研究及上市注冊項目。

截至預(yù)案公告之日，廣生堂已有一款國家一類創(chuàng)新藥成功注冊上市，另有五款處于臨床試驗階段的在研創(chuàng)新藥物。廣生堂表示，通過本次向特定對象發(fā)行A股股票，有助于進一步擴充公司的資金來源，加快上述創(chuàng)新藥研發(fā)進程，擴充公司新產(chǎn)品管線，為公司創(chuàng)造新的利潤增長點，增強公司抵御市場風(fēng)險的能力。

此外，公司通過收購中藥傳統(tǒng)名方并建設(shè)配套生產(chǎn)線，通過優(yōu)質(zhì)工藝、高品質(zhì)道地藥材提升產(chǎn)品品質(zhì)，以實現(xiàn)更高的附加值，適應(yīng)國內(nèi)快速增長的大健康消費升級需求。

擬定增募資背后，廣生堂近年來業(yè)績持續(xù)虧損，于2021—2023年連虧三年。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，廣生堂實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為3.7億元、3.86億元、4.23億元，對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別為-0.35億元、-1.27億元、-3.49億元。

2024年，廣生堂預(yù)計繼續(xù)虧損。公司2024年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入4.35億元至4.6億元，歸屬凈利潤為-1.63至-1.25億億元。

針對業(yè)績預(yù)虧的原因，廣生堂表示，因公司加強市場推廣、提升團隊建設(shè)以及前期固定資產(chǎn)投資較大等原因，公司銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等較高，且公司持續(xù)推進創(chuàng)新藥臨床研究進展并取得突破，研發(fā)費用支出占比仍然較大。

此外，公司基于謹慎性原則，對報告期末合并報表范圍內(nèi)的部分資產(chǎn)擬進行計提減值準(zhǔn)備的會計處理。

科方得智庫研究負責(zé)人張新原表示，想扭轉(zhuǎn)經(jīng)營困境局面，需要在新藥研發(fā)、市場拓展、成本控制等方面作出努力。本次定增募資有望為公司帶來更多的現(xiàn)金流，從而更好地支持公司的業(yè)務(wù)拓展和研發(fā)工作。

值得一提的是，近年來，廣生堂同樣籌劃過定增募資，不過均不及預(yù)期。2023年1月7日，廣生堂發(fā)布定增預(yù)案，擬向特定對象發(fā)行A股股票募集資金不超過9.48億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)項目及補充流動資金。不過，籌劃不足5個月，廣生堂公告稱，基于市場監(jiān)管政策變化情況，綜合考慮未來發(fā)展規(guī)劃等諸多因素，決定終止該事項并撤回申請文件。

再早之前，廣生堂于2020年公告稱，公司擬募集資金不超5.5億元，用于原料藥制劑一體化生產(chǎn)基地建設(shè)項目、江蘇中興制劑車間建設(shè)項目以及補充流動資金。廣生堂這次定增得以順利發(fā)行，不過2023年，公司發(fā)布公告稱，決定終止“江蘇中興制劑車間建設(shè)項目”這一項目，終止時投資進度僅為25.05%。廣生堂彼時表示，現(xiàn)階段投建江蘇中興制劑車間建設(shè)項目必要性不足，不利于保障募集資金的有效利用。公司決定終止并將該項目全部剩余募集資金用于永久補充流動資金。

而此次廣生堂近10億元定增背后同樣暗藏風(fēng)險。廣生堂存在依賴募集資金補充現(xiàn)金流的情況。據(jù)定增預(yù)案，募集資金總額為9.77億元，其中有2.9億元用于補充流動資金，占募資資金比例的約29%。

同時，廣生堂的日常經(jīng)營無法給公司帶來正向現(xiàn)金流。據(jù)財報，2021年、2022年、2023年及2024年1月至9月，廣生堂經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1776.48萬元、-1.2億元、-1.75億元和-1743.63萬元。

廣生堂的流動資產(chǎn)也無法有效覆蓋長短期負債。據(jù)財報，截至2024年三季度，廣生堂貨幣資金1.273億元，短期借款2.292億元和長期借款1.826億元。

來源：北京商報