隨著上市公司2024年年報(bào)的陸續(xù)披露，各路機(jī)構(gòu)持股動(dòng)向浮出水面。截至3月25日，數(shù)據(jù)顯示，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）在2024年末持有40只A股。從配置方向來(lái)看，化工、電子等行業(yè)成為QFII的核心配置。

多位外資機(jī)構(gòu)人士表示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和政策進(jìn)一步支持下，上市公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升。在企業(yè)治理和公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善的背景下，A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

在已披露2024年年報(bào)的上市公司中，持有某主營(yíng)高效節(jié)能家用電器排水泵研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)公司的QFII機(jī)構(gòu)家數(shù)最多，4家QFII機(jī)構(gòu)新進(jìn)成為其前十大流通股股東，分別是高盛集團(tuán)、摩根士丹利國(guó)際股份有限公司、摩根大通證券有限公司、瑞銀。

值得注意的是，多只化工股成為QFII機(jī)構(gòu)青睞的對(duì)象。數(shù)據(jù)顯示，某投資局盡管在去年四季度減持了一家防水企業(yè)，但新進(jìn)成為一家能源企業(yè)前十大流通股東。此外，某主權(quán)財(cái)富基金盡管在去年三季度小幅減持了一家化工企業(yè)，但在四季度再次增持該股。該主權(quán)財(cái)富基金還新進(jìn)成為這家化工企業(yè)的前十大流通股東。

從持股數(shù)量變動(dòng)情況來(lái)看，不少能源股受到QFII加倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，在已披露2024年年報(bào)的上市公司中，多家能源、化工及新材料企業(yè)成為獲QFII機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量居前的A股公司。上述公司大多交出了較為亮眼的年報(bào)業(yè)績(jī)。如某大型礦業(yè)企業(yè)2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3036.4億元，同比增長(zhǎng)3.49%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為320.51億元，同比增長(zhǎng)51.76%。某化工企業(yè)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入456.48億元，同比增長(zhǎng)10.03%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約60.72億元，同比增長(zhǎng)26.77%。

不少半導(dǎo)體企業(yè)亦受到QFII機(jī)構(gòu)青睞。數(shù)據(jù)顯示，與2024年三季度末相比，摩根士丹利國(guó)際股份有限公司在2024年四季度增持了一家專業(yè)從事各類半導(dǎo)體封裝材料開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)；巴克萊銀行有限公司則新進(jìn)成為其前十大流通股股東。

另外兩家半導(dǎo)體企業(yè)，分別獲得了摩根大通證券有限公司和摩根士丹利國(guó)際股份有限公司的青睞，公開(kāi)資料顯示，兩家QFII機(jī)構(gòu)在2024年末新進(jìn)成為前十大流通股股東。

多只消費(fèi)電子、通訊行業(yè)等硬件設(shè)備賽道的企業(yè)獲QFII增持。如摩根士丹利國(guó)際股份有限公司新進(jìn)成為兩家相關(guān)企業(yè)前十大流通股東；瑞銀新進(jìn)成為一家相關(guān)企業(yè)前十大流通股東；瑞銀和高盛集團(tuán)在2024年四季度增持了一家相關(guān)企業(yè)；高盛集團(tuán)新進(jìn)成為一家相關(guān)企業(yè)前十大流通股東。

生物醫(yī)藥賽道方面，截至2024年末，澳門金融管理局新進(jìn)成為一家藥企前十大流通股東、高盛和摩根士丹利國(guó)際股份有限公司小幅減持了另一家藥企。

近日，多家外資機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的重視。有外資機(jī)構(gòu)亞洲（除日本外）股票資本市場(chǎng)聯(lián)席主管日前在接受媒體采訪時(shí)表示，中國(guó)市場(chǎng)的低估值為國(guó)際長(zhǎng)期投資者提供了極具吸引力的投資機(jī)會(huì)?！跋噍^于全球其他主要市場(chǎng)，中國(guó)股票的估值更具性價(jià)比，意味著在相同的風(fēng)險(xiǎn)水平下，投資者有望獲得更高的回報(bào)。”該聯(lián)席主管表示。

某證券中國(guó)股票策略師認(rèn)為，從全球比較而言，中國(guó)A股相對(duì)全球新興市場(chǎng)目前折價(jià)約20%。在2022年以前，A股估值一般較新興市場(chǎng)有所溢價(jià)。這意味著今年如果有更多的海外投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)，折價(jià)率會(huì)進(jìn)一步收窄，甚至有可能變成平價(jià)或者溢價(jià)，股票市場(chǎng)的空間會(huì)進(jìn)一步打開(kāi)。“今年的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)好于去年，處于復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是非金融板塊?！痹摬呗詭熣f(shuō)。

展望未來(lái)，某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)為，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、支持消費(fèi)（尤其是服務(wù)消費(fèi)）以及推動(dòng)創(chuàng)新和提高生產(chǎn)率，或是穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型仍在持續(xù)推進(jìn)，投資和消費(fèi)之間的調(diào)整需要循序漸進(jìn)，目前新經(jīng)濟(jì)板塊的發(fā)展令人鼓舞。

“2025年，A股市場(chǎng)在企業(yè)盈利增長(zhǎng)與政策的支持下，預(yù)計(jì)維持震蕩向上的態(tài)勢(shì)。此外，近期以人工智能、具身機(jī)器人等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的信心，A股有望享受系統(tǒng)性的估值修復(fù)?！蓖馍酞?dú)資公募安聯(lián)基金表示，“就投資策略而言，增強(qiáng)型GARP策略（啞鈴型策略）是2024年最好的策略，我們繼續(xù)看好該策略在2025年的表現(xiàn)。當(dāng)前階段，優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)資產(chǎn)相對(duì)紅利資產(chǎn)具有更強(qiáng)的吸引力?！?/p>

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)