杉杉駛向何處？鄭永剛2023年2月逝世，他所創(chuàng)立的杉杉集團(tuán)在短短兩年內(nèi)迅速走向下坡路。

2024年杉杉集團(tuán)陸續(xù)公告，自曝多起貸款和債券利息逾期事件，資金鏈危機(jī)公之于眾。截至2024年11月，杉杉集團(tuán)及其最為核心的上市平臺(tái)杉杉股份的有息負(fù)債合計(jì)超過300億元。

債務(wù)危機(jī)觸發(fā)多米諾骨牌，杉杉系的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況一再惡化，旗下上市公司實(shí)控權(quán)被拍賣，因債務(wù)問題屢遭金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、國(guó)資股東起訴。

危機(jī)之下，鄭永剛第二任妻子出任杉杉集團(tuán)、杉杉股份董事長(zhǎng)等職務(wù)，接替鄭永剛與前妻所生之子成為杉杉系的新任掌舵人。這一調(diào)整也沒能扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

2025年1月27日，杉杉股份公告，建設(shè)銀行、寧波鄞州農(nóng)商行與興業(yè)銀行三家金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手向法院申請(qǐng)對(duì)其控股股東杉杉集團(tuán)重整。從銀行貸款利息逾期到破產(chǎn)重整，杉杉集團(tuán)僅用了半年的時(shí)間，這家百億民企的“閃崩”讓外界始料不及。

2025年2月7日，僅出任董事長(zhǎng)三個(gè)月的董事長(zhǎng)出席杉杉集團(tuán)重整聽證會(huì)后，她向媒體表示，“杉杉走到今天，我真的也很遺憾，我已經(jīng)盡全力了。”2月25日，寧波市鄞州區(qū)法院裁定，受理申請(qǐng)人對(duì)杉杉集團(tuán)的重整申請(qǐng)。

一名接近杉杉系的知情人士表示，上任董事長(zhǎng)之后，積極推進(jìn)杉杉債務(wù)化解，一直在跟金融機(jī)構(gòu)斡旋。自“交棒”后，鄭駒少有對(duì)外發(fā)聲。

有接近鄭駒的知情人士透露，鄭駒去年已前往日本。“鄭家在日本有一些根基，有家族信托、有房產(chǎn)?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?，鄭駒此前做過一些投資。

2025年2月，因未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，杉杉系旗下四家企業(yè)，即杉杉控股有限公司、杉杉集團(tuán)、寧波朋澤貿(mào)易有限公司、寧波市鄞州捷倫投資有限公司，及上述公司法定代表人鄭駒、周順和等被限制高消費(fèi)。

杉杉控股、杉杉集團(tuán)、杉杉股份，是杉杉系最主要的三家運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。天眼查顯示，鄭駒是現(xiàn)任杉杉控股董事、杉杉集團(tuán)董事、杉杉股份副董事長(zhǎng)，同時(shí)還是另外43家杉杉系公司的法定代表人。

杉杉股份是杉杉系最核心的上市平臺(tái)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)上市以來(lái)首次虧損。近日獨(dú)家獲悉，因在境內(nèi)有未了結(jié)的案件，杉杉股份總經(jīng)理李智華被采取限制出境措施。就上述事項(xiàng)，多次電話、微信聯(lián)系杉杉有關(guān)高管，截至發(fā)稿未獲有效回復(fù)。

杉杉系的資金鏈危機(jī)首次暴露于外界是在2024年6月28日——杉杉集團(tuán)公告數(shù)筆合計(jì)1963.91萬(wàn)元的銀行貸款利息未完成支付。同年8月，杉杉集團(tuán)又宣布未能按計(jì)劃向多家銀行支付1170.7萬(wàn)元的貸款利息。同月，杉杉集團(tuán)還出現(xiàn)了對(duì)澳門國(guó)際銀行杭州分行1億元銀行承兌匯票到期未付的情況。

隨后，新世紀(jì)評(píng)級(jí)決定下調(diào)杉杉集團(tuán)主體及相關(guān)債券信用評(píng)級(jí)至AA-，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。主要原因是其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚未有效緩解，且新增銀行票據(jù)逾期等事項(xiàng)，以及公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額較大，控股股東債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散等因素。

到2025年1月發(fā)布最新信用債公告時(shí)，杉杉集團(tuán)的債務(wù)問題進(jìn)一步惡化，合并口徑有息負(fù)債總額增至126.21億元，其中一年內(nèi)到期的短期債務(wù)為120.37億元，其流動(dòng)資金緊張，短期償債壓力大。

另一方面，隨著杉杉集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方債務(wù)逾期，以及因債務(wù)問題涉及的重大訴訟或仲裁等一系列問題，杉杉系核心上市平臺(tái)杉杉股份的股份連續(xù)遭遇輪候凍結(jié)、法院強(qiáng)制執(zhí)行、司法拍賣等。由此，杉杉系對(duì)杉杉股份的持股比例也從此前的45%被動(dòng)減少到如今的27.87%，對(duì)上市公司的話語(yǔ)權(quán)下降。此外還有不少債權(quán)人選擇搶在杉杉集團(tuán)破產(chǎn)重整前，處置杉杉系的有價(jià)資產(chǎn)。

2024年11月1日，杉杉控股旗下公司寧波炬泰持有的9200萬(wàn)股永杉鋰業(yè)股份完成司法競(jìng)拍，成交價(jià)合計(jì)8.03億元，這部分股權(quán)此前已因債務(wù)逾期違約被司法凍結(jié)。同年12月，杉杉股份向?qū)幉êＪ飮?guó)資出售近9億元資產(chǎn)。

2025年2月，杉杉集團(tuán)2022年非公開發(fā)行四期可交換公司債券的持有人，選擇以8.67元/股的換股價(jià)格進(jìn)行換股，合計(jì)換股429,979,936股。這導(dǎo)致杉杉系減少了對(duì)杉杉股份19.08%的股權(quán)。

2025年3月24日，杉杉集團(tuán)一致行動(dòng)人鄞州捷倫、朋澤貿(mào)易分別持有的杉杉股份29,580,000股股份、78,420,000股股份將被進(jìn)行公開拍賣。不過，由于寧波鄞州區(qū)法院裁定對(duì)杉杉集團(tuán)、朋澤貿(mào)易進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整，對(duì)朋澤貿(mào)易所持杉杉股份的司法拍賣程序已經(jīng)中止。這意味著，隨著杉杉集團(tuán)、朋澤貿(mào)易重整的進(jìn)行，各家債權(quán)人提前爭(zhēng)奪杉杉系資產(chǎn)的局面或能得到一定緩解。

杉杉集團(tuán)的最近兩年并不平靜，在創(chuàng)始人鄭永剛?cè)ナ篮螅浜蠼影舻膬扇味媸?，似乎都未能救杉杉于水火?/p>

2023年2月10日，鄭永剛因突發(fā)心臟疾病救治無(wú)效在日本去世。此后不久，鄭永剛與前妻所生的兒子鄭駒經(jīng)股東大會(huì)選舉成為杉杉股份第十屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。當(dāng)天，年長(zhǎng)其9歲的繼母突然現(xiàn)身股東大會(huì)，此后對(duì)外宣稱此次股東大會(huì)是違規(guī)和錯(cuò)誤的，由此拉開杉杉系內(nèi)部之爭(zhēng)的帷幕。

繼母子之爭(zhēng)喧囂一時(shí)，雙方在2023年4月達(dá)成協(xié)議，繼母進(jìn)入杉杉股份董事會(huì)并擔(dān)任董事一職，鄭駒則繼續(xù)掌握大局。這場(chǎng)繼母子的爭(zhēng)產(chǎn)風(fēng)波也暫告一段落。

在鄭駒接棒后的一年多里，杉杉股份歸母凈利潤(rùn)加速下滑。杉杉股份2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收190.70億元，同比下降12.13%；歸母凈利潤(rùn)為7.65億元，降幅高達(dá)71.56%。2024年，杉杉股份由盈轉(zhuǎn)虧，整個(gè)杉杉系的債務(wù)危機(jī)也在這一年開始爆發(fā)。

2024年11月，鄭駒退居二線，繼母全面掌舵“杉杉系”，成為杉杉股份、杉杉控股董事長(zhǎng)。同時(shí)，楊峰、陳光華、周敏等三名杉杉系元老也退出杉杉控股董事會(huì)。其中，楊峰是鄭永剛的外甥，一直擔(dān)任杉杉系另一家上市公司永杉鋰業(yè)的董事長(zhǎng)。陳光華跟隨鄭永剛多年，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)多家杉杉系公司的財(cái)務(wù)工作。周敏則是杉杉系另一核心運(yùn)營(yíng)平臺(tái)杉杉集團(tuán)的法定代表人。

當(dāng)時(shí)，鄭駒介紹，這一調(diào)整是為公司發(fā)展匯集更廣的思路，調(diào)動(dòng)更多資源，網(wǎng)聚更強(qiáng)的力量解決問題、化解困難。他將全力配合新任決策團(tuán)隊(duì)，繼續(xù)服務(wù)杉杉，對(duì)杉杉的穩(wěn)定發(fā)展充滿信心。

但此后，鄭駒極少在公開場(chǎng)合露面，臺(tái)面上一直都是繼母在主持工作和推進(jìn)解決杉杉債務(wù)問題。

上述接近鄭駒的人士表示，鄭駒去年乘坐航班到日本，今年2月還在日本過生日。該人士表示，繼母接替鄭駒后，一直在跟杉杉債權(quán)人斡旋，希望能多為杉杉多爭(zhēng)取一些時(shí)間。

值得注意的是，工商資料顯示，2月7日，杉杉股份間接控股股東杉杉控股再一次發(fā)生工商變更，公司法定代表人、董事長(zhǎng)繼母變更為周順和，公司原董事孫偉卸任。

接近杉杉系的知情人士透露，周順和是繼母的直系親屬。據(jù)報(bào)道，此次杉杉控股董事長(zhǎng)及法人代表的調(diào)整并不意味著繼母要逃避責(zé)任，主要是為了一旦重組，若涉及限消等情況后，繼母仍然能夠正常處理公司事宜。

鄭永剛是杉杉系靈魂人物。他從一家瀕臨破產(chǎn)的服裝廠廠長(zhǎng)做起，將杉杉一步步打造成為服裝業(yè)巨頭、百億鋰電帝國(guó)。

1996年，在鄭永剛的帶領(lǐng)下，杉杉股份在上交所上市，成為中國(guó)服裝第一股。上市后，杉杉股份走上了多元化發(fā)展之路，1998年就已布局鋰電池負(fù)極材料，這為其日后成為該細(xì)分領(lǐng)域龍頭打下基礎(chǔ)。此后，杉杉股份又相繼涉足鋰電池正極材料、電解液領(lǐng)域，至2013年杉杉股份鋰電業(yè)務(wù)的營(yíng)收超過了服裝業(yè)務(wù)。

杉杉系在資本市場(chǎng)也同樣長(zhǎng)袖善舞，染指過申通快遞、諾德股份、江泉實(shí)業(yè)等多家殼公司。此外，杉杉系還一度控股君康人壽，參股過寧波銀行等多家金融機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，杉杉系在對(duì)寧波銀行的投資中獲利頗豐。自2014年開始，杉杉系陸續(xù)減持寧波銀行股權(quán)，合計(jì)套現(xiàn)超56億元，而當(dāng)年投資寧波銀行的成本僅約為1.82億元。

自2019年開始，鄭永剛親自操刀，對(duì)杉杉股份進(jìn)行大刀闊斧地業(yè)務(wù)瘦身，相繼將服裝資產(chǎn)、電解液資產(chǎn)、地產(chǎn)業(yè)務(wù)等進(jìn)行剝離，試圖集中資源以專注于鋰電池負(fù)極材料和偏光片兩大核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。

據(jù)了解，杉杉股份鋰電池負(fù)極材料和偏光片兩大核心業(yè)務(wù)，目前分別由董事李鳳鳳、朱志勇負(fù)責(zé)。此前，杉杉股份的電解液業(yè)務(wù)則由現(xiàn)任公司董事、總經(jīng)理李智華負(fù)責(zé)。

近日，從多個(gè)信源獲悉，因在境內(nèi)有未了結(jié)的相關(guān)案件，李智華目前已被有關(guān)機(jī)構(gòu)采取邊控措施。有接近杉杉系的知情人士表示，“李智華目前仍處被邊控狀態(tài)?！?/p>

李智華1968年出生，歷任東莞市杉杉電池材料有限公司，寧波杉杉新材料科技有限公司，湖南杉杉能源科技有限公司董事長(zhǎng)，杉杉股份副總經(jīng)理，杉杉股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；現(xiàn)任杉杉控股董事，杉杉股份董事兼總經(jīng)理。

作為目前杉杉系唯一的上市公司，今年1月下旬，杉杉股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2024年全年凈虧損約為3.2億元到4.8億元。不過，從杉杉股份核心業(yè)務(wù)（負(fù)極材料和偏光片）上來(lái)看，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約180億元到190億元，凈利潤(rùn)約為6.5億元到7.5億元。

當(dāng)時(shí)，杉杉股份解釋稱，業(yè)績(jī)虧損主要是因?yàn)椋阂皇菂⒐善髽I(yè)虧損較大，其長(zhǎng)期股權(quán)投資收益出現(xiàn)虧損；二是對(duì)相關(guān)的應(yīng)收款等資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備；三是母公司財(cái)務(wù)費(fèi)用等。

杉杉股份因此收到來(lái)自上海證券交易所的監(jiān)管工作函，要求說明其參股公司、控股股東等的相關(guān)情況。

對(duì)此，杉杉股份在3月21日的回復(fù)函中表示，目前，控股股東不存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用、違規(guī)擔(dān)保等侵害上市公司利益的情形；公司具有獨(dú)立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營(yíng)能力，與控股股東在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)方面均保持獨(dú)立。

來(lái)源：36氪