3月11日，傲拓科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理，系2025年以來(lái)上交所受理的首單IPO。截至3月12日，深交所今年尚未新增受理IPO。

2024年，滬深交易所合計(jì)僅受理11家IPO，當(dāng)年6月下旬才受理了首個(gè)項(xiàng)目。在滬深交易所新增受理IPO節(jié)奏放緩的背景下，傲拓科技上市“破冰”受到市場(chǎng)關(guān)注。

公開信息顯示，傲拓科技是一家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，其專注于可編程邏輯控制器（PLC）研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。通俗來(lái)講，PLC是機(jī)器設(shè)備的邏輯控制和實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)處理中心，廣泛應(yīng)用于水利水電、石油石化、船舶、軌道交通、國(guó)防、市政、冶金等領(lǐng)域。

傲拓科技在招股書中披露，其生產(chǎn)的PCL產(chǎn)品已應(yīng)用于眾多關(guān)鍵領(lǐng)域自主可控項(xiàng)目，比如長(zhǎng)江三峽集團(tuán)三峽水電站機(jī)組自主可控改造項(xiàng)目、中國(guó)石化集團(tuán)勝利油田生產(chǎn)信息化建設(shè)項(xiàng)目等眾多重要基礎(chǔ)工業(yè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。傲拓科技在招股書列出的歷年五大客戶中，有不少國(guó)企的身影。

2024年4月，傲拓科技最新一輪融資的投后估值為19.82億元。在這輪融資中，國(guó)鼎資本、中國(guó)中化、中國(guó)中車等國(guó)央企基金和產(chǎn)業(yè)資本共同作為戰(zhàn)略投資者入股。

招股書顯示，傲拓科技的實(shí)際控制人為陳思寧，出生于1970年。1995年4月至2008年5月，陳思寧曾任國(guó)網(wǎng)南京自動(dòng)化研究院自動(dòng)控制研究所的研發(fā)總監(jiān)。

2008年5月離開上述研究所后，陳思寧與其弟弟陳宇彥開始一起創(chuàng)業(yè)。從2008年10月傲拓科技設(shè)立至2015年1月，該公司的實(shí)際控制人為陳思寧、陳宇彥，兩人直接和間接控制該公司42.73%的股權(quán)。陳思寧也是傲拓科技技術(shù)團(tuán)隊(duì)的核心人物。

2015年1月至6月，陳宇彥將其直接與間接持有的傲拓科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳思寧。該公司的控制權(quán)由陳思寧、陳宇彥共同控制，變更為陳思寧單獨(dú)控制。截至招股書簽署日，陳宇彥擔(dān)任傲拓科技的投資總監(jiān)。

經(jīng)歷初創(chuàng)期產(chǎn)品落地和市場(chǎng)摸索，傲拓科技逐步實(shí)現(xiàn)了自主可控 PLC 的產(chǎn)品型譜開發(fā)，解決了國(guó)產(chǎn)元器件成熟度不足等開發(fā)難題。因此自2015年開始，傲拓科技擬將產(chǎn)品推向產(chǎn)業(yè)化階段，開始將目光投向資本市場(chǎng)。

2015年12月11日，傲拓科技曾在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌。2020年3月26日終止掛牌后，傲拓科技于2023年12月啟動(dòng)A股IPO輔導(dǎo)。此次上交所正式受理其科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，耗時(shí)約14個(gè)月。

近年來(lái)，傲拓科技的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2022年至2024年9月各期期末（報(bào)告期內(nèi)），該公司的營(yíng)業(yè)收入分別為1.42億元、1.97億元、1.56億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3697.09萬(wàn)元，5316.86萬(wàn)元和5549.1萬(wàn)元。

傲拓科技表示，公司符合科創(chuàng)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)。招股書顯示，傲拓科技此次IPO擬募資7.9億元，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。本次IPO募集資金用于傲拓科技產(chǎn)研一體化中心、本地化技術(shù)服務(wù)中心等項(xiàng)目建設(shè)。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，傲拓科技所屬行業(yè)為“高端裝備領(lǐng)域”下的“智能制造”行業(yè)。

傲拓科技在招股書中提及，如果公司的客戶信用管理制度未能有效執(zhí)行，或下游客戶經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利變化，將會(huì)導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)存在無(wú)法收回或者無(wú)法承兌的風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，傲拓科技的合同資產(chǎn)賬面余額增長(zhǎng)較快。2022年至2024年9月各期期末，傲拓科技的應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)中的合同資產(chǎn)賬面余額合計(jì)分別為3696.31萬(wàn)元、5667.89萬(wàn)元、7849.96萬(wàn)元、1.17億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為32.31%、39.93%、39.86%、75.20%。

傲拓科技還提及，其在海外市場(chǎng)亦有出口代理商客戶存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。截至2024年第三季度末，該公司對(duì)出口代理商客戶應(yīng)收賬款賬面余額分別為659.25萬(wàn)元。

此外，傲拓科技面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)壓力不容小覷。中大型PLC作為工業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵工業(yè)控制器，是工業(yè)軟件的重要組成部分。外企在PLC行業(yè)起步較早，在中大型PLC的競(jìng)爭(zhēng)上具有優(yōu)勢(shì)。 目前，以西門子為代表的外企占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額。

根據(jù)招股書引用的數(shù)據(jù)，2023年度，中國(guó)中大型PLC市場(chǎng)中本土廠商的市場(chǎng)占有率僅為5.9%。傲拓科技認(rèn)為，若未來(lái)國(guó)產(chǎn)化工控產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，以及公司經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)實(shí)力、成本控制等因素發(fā)生不利變化，可能導(dǎo)致公司毛利率無(wú)法維持較高水平，甚至存在顯著下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)盈利水平產(chǎn)生不利影響。

傲拓科技表示，隨著國(guó)家加快工控行業(yè)自主可控與制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一系列政策的實(shí)施，預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)有新的國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入該領(lǐng)域，從中長(zhǎng)期看市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇。如公司后續(xù)發(fā)展資金不足，無(wú)法持續(xù)創(chuàng)新，生產(chǎn)規(guī)模及管理水平不能與時(shí)俱進(jìn)，無(wú)法保持市場(chǎng)份額，將存在被同行業(yè)或新進(jìn)的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕超的可能。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，滬深交易所共有72個(gè)IPO項(xiàng)目正在進(jìn)行中，其中有兩個(gè)IPO項(xiàng)目即將上會(huì)，這兩個(gè)項(xiàng)目從被交易所受理到上會(huì)用時(shí)長(zhǎng)達(dá)約20個(gè)月。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)