DeepSeek-R1點(diǎn)燃了全球的熱情。

美東時(shí)間2月26日盤后，英偉達(dá)發(fā)布了2025財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)（2024年11月1日至2025年1月26日）。雖然整體業(yè)績(jī)?nèi)匀怀鍪袌?chǎng)預(yù)期，但英偉達(dá)的營(yíng)收增速已經(jīng)連續(xù)放緩。在盤后的交易中，英偉達(dá)股價(jià)下跌了1.5%。公司CEO黃仁勛表示，目前對(duì)芯片需求仍然非常強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2025年全年仍將延續(xù)高增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)整體超預(yù)期

財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)第四財(cái)季總營(yíng)收達(dá)到393.31億美元，同比增長(zhǎng)78%；凈利潤(rùn)為220.66億美元，同比增長(zhǎng)72%。每股凈利0.89美元，高于分析師預(yù)計(jì)的0.84美元。全年來(lái)看，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1304.97億美元，同比增長(zhǎng)114%；凈利潤(rùn)達(dá)728.80億美元，同比增長(zhǎng)145%。

其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在第四季度收入高達(dá)355.8億美元，占總營(yíng)收的絕大部分，同比增長(zhǎng)93.32%。全年?duì)I收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1152億美元，增長(zhǎng)142%。

第二大支柱游戲業(yè)務(wù)（PC顯卡）本季度營(yíng)收為25.44億美元，同比下降11%；全年?duì)I收114億美元增長(zhǎng)9%。游戲業(yè)務(wù)是唯一出現(xiàn)下降的領(lǐng)域。

其他幾個(gè)板塊，專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營(yíng)收為5.11億美元，同比增長(zhǎng)10%，全年?duì)I收19億美元，增長(zhǎng)21%；汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收為5.70億美元，較去年同期增長(zhǎng)103%，全年?duì)I收17億美元，增長(zhǎng)55%。

從地理維度來(lái)看，數(shù)據(jù)中心收入連續(xù)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的地區(qū)是美國(guó)，這主要得益于Blackwell帶來(lái)的初期增長(zhǎng)。歐洲2000億歐元的計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)也是巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。

在中國(guó)的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，英偉達(dá)的銷售依舊低迷，且面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。雖然近期有傳聞稱國(guó)內(nèi)大廠正大批量訂購(gòu)中國(guó)特供版H20加速卡，但英偉達(dá)方面認(rèn)為，在監(jiān)管條件改變之前，中國(guó)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的規(guī)模仍將遠(yuǎn)低于正常水準(zhǔn)，低位運(yùn)行。

從現(xiàn)金儲(chǔ)備上看，英偉達(dá)目前坐擁432億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，高于去年同期的260億美元。

對(duì)比去年一整年，從2024年第三財(cái)季開始，公司營(yíng)收同比增速持續(xù)放緩。該公司第四季度營(yíng)收同比增速為78%，而之前四個(gè)季度的增速分別為94%、122%、262%和265%。

從新財(cái)年的預(yù)期看，英偉達(dá)給出了不錯(cuò)的指引。預(yù)計(jì)2026財(cái)年第一季度營(yíng)收為430億美元（上下浮動(dòng)2%），高于華爾街預(yù)測(cè)的423億美元。這意味著季度環(huán)比增長(zhǎng)9.4%，同比增長(zhǎng)65.4%；毛利潤(rùn)率70.5%—71.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期72.1%。

英偉達(dá)還透露，將擔(dān)任5000億美元“星際之門項(xiàng)目”的關(guān)鍵技術(shù)合作伙伴。云服務(wù)提供商AWS、CoreWeave、GoogleCloud Platform（GCP）、MicrosoftAzure和OracleCloudInfrastructure（OCI）都已經(jīng)采用最新的GB200系統(tǒng)。而全球最強(qiáng)大超級(jí)計(jì)算機(jī)TOP500榜單中，超過(guò)75%的系統(tǒng)均采用英偉達(dá)技術(shù)。

黃仁勛：DeepSeek-R1點(diǎn)燃了全球的熱情

在業(yè)績(jī)發(fā)布后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，英偉達(dá)CEO黃仁勛還就當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)心的眾多問(wèn)題進(jìn)行回應(yīng)，包括投資者最為關(guān)注的DeepSeek的影響。他表示，人工智能正在從感知和生成式人工智能（AI）發(fā)展到推理AI，DeepSeek-R1點(diǎn)燃了全球的熱情，公司對(duì)AI推理帶來(lái)的潛在需求感到興奮。

對(duì)于新款芯片的生產(chǎn)和銷售，黃仁勛表示，已成功實(shí)現(xiàn)BlackwellAI超級(jí)計(jì)算機(jī)的大規(guī)模生產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)品上市后的第一季度的銷售額就達(dá)到數(shù)十億美元。黃仁勛表示，目前市場(chǎng)對(duì)Blackwell的需求非常大，人工智能正在從感知和生成式人工智能發(fā)展到推理，“通過(guò)推理人工智能，我們觀察到了另一個(gè)縮放定律，即推理時(shí)間或測(cè)試時(shí)間縮放”。

對(duì)于DeepSeek在全球的風(fēng)靡，黃仁勛認(rèn)為對(duì)公司是個(gè)好消息。

“OpenAI、Broad3、DeepSeek-R1等模型都是應(yīng)用推理時(shí)間縮放的推理模型。推理模型可以消耗100倍以上的算力。未來(lái)的推理模型可以消耗更多的算力。DeepSeek-R1點(diǎn)燃了全球的熱情。這是一項(xiàng)出色的創(chuàng)新，但更重要的是，它開源了一個(gè)世界級(jí)的推理AI模型。幾乎每個(gè)AI開發(fā)人員都在應(yīng)用R1或思維鏈和強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)來(lái)擴(kuò)展其模型的性能?！秉S仁勛說(shuō)。

黃仁勛還表示：“我們正處于推理AI和推理時(shí)間擴(kuò)展的起步階段。但我們才剛剛進(jìn)入AI時(shí)代。多模態(tài)AI、企業(yè)AI、自主AI和物理AI即將到來(lái)。我們將在2025年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。展望未來(lái)，數(shù)據(jù)中心將把大部分資本支出用于加速計(jì)算和AI。”

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，黃仁勛表示，中國(guó)所占比例與第四季度和前幾個(gè)季度大致相同，約為出口管制前的一半。但比例大致相同。但他并未詳細(xì)解釋如何應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的更嚴(yán)格的芯片出口管制。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）