近期，多家銀行理財公司以不同形式表達(dá)了對未來市場的看法。這些理財公司認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的韌性是市場定價的基石，隨著政策組合的推出，A股存在具有吸引力的中長期機(jī)會。

在低利率的環(huán)境中，重倉債券資產(chǎn)的銀行理財公司迎來不小的挑戰(zhàn)，如何在資產(chǎn)配置上進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整成為今年一大看點(diǎn)。從純固收轉(zhuǎn)向“固收+”策略的迫切性增加。股市的高股息資產(chǎn)和具有性價比的可轉(zhuǎn)債均吸引了市場目光。施羅德交銀理財預(yù)計，2025年中證轉(zhuǎn)債指數(shù)有望創(chuàng)出近年來的階段性新高。

中國經(jīng)濟(jì)將展現(xiàn)較強(qiáng)韌性

經(jīng)過去年資管規(guī)模大幅擴(kuò)張后，合資銀行理財率先發(fā)布了2025年投資與資產(chǎn)配置策略。

施羅德交銀理財1月8日對外發(fā)布了2025年投資策略，認(rèn)為三大宏觀主題將貫穿全年，即美國政策的影響、中國政策的應(yīng)對、低利率時代的挑戰(zhàn)。

施羅德交銀理財相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，面對復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，中國將以“超常規(guī)逆周期政策”提振經(jīng)濟(jì)。財政政策將更加積極，貨幣政策適度寬松，各項政策協(xié)同持續(xù)用力推動地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。預(yù)計在穩(wěn)信用方面政府部門將加大發(fā)揮對全社會信用的主體支撐作用；在降利率方面，貨幣政策將以降低居民和企業(yè)部門的資金成本，進(jìn)一步降低全社會實際利率水平作為推進(jìn)方向。

內(nèi)需將是2025年中國經(jīng)濟(jì)看點(diǎn)之一。該負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前消費(fèi)的乘數(shù)效應(yīng)值得重點(diǎn)關(guān)注，“以舊換新”等措施效果明顯，大力提振消費(fèi)作為全年擴(kuò)內(nèi)需政策的重要抓手有望成為亮點(diǎn)。

南銀理財新年發(fā)文表示，2025年中國經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)發(fā)展。特別國債將支持消費(fèi)結(jié)構(gòu)性修復(fù)，地產(chǎn)銷售從回暖走向價格企穩(wěn)，低基數(shù)和需求企穩(wěn)將推動通脹溫和回升。

法巴農(nóng)銀理財發(fā)布新年投資展望認(rèn)為，從全球視角看，中國經(jīng)濟(jì)更具韌性。中國經(jīng)濟(jì)在政策推動和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。基建投資和內(nèi)需增長為經(jīng)濟(jì)注入動力，新能源和智能制造成為亮點(diǎn)行業(yè)。

“固收+”成新寵

年初，資產(chǎn)配置被業(yè)界所關(guān)注，“固收+”策略成為各家理財公司重點(diǎn)發(fā)力方向。

“固收+”產(chǎn)品，能夠在固收資產(chǎn)提供穩(wěn)健收益基礎(chǔ)的前提下，利用“+”的部分配置權(quán)益、衍生品、另類資產(chǎn)等更靈活的投資品種，獲得增厚收益。拉長時間看，“固收+”產(chǎn)品能夠在股市表現(xiàn)較好時提供高于純債類產(chǎn)品的收益，又可以在權(quán)益市場下跌時控制回撤幅度，降低投資波動。

匯華理財新年就明確提出“固收+”方案，即通過增加海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和權(quán)益資產(chǎn)，增厚產(chǎn)品收益。從市場角度來看，A股當(dāng)前是高勝率資產(chǎn)，指數(shù)層面向下的空間和壓力不大，市場或在震蕩中中樞向上，正是配置權(quán)益資產(chǎn)的好時機(jī)。

另外，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為增厚業(yè)績的資產(chǎn)，被多方所看好。

“2025年內(nèi)需全面提振將成為增長新引擎，看好A股和可轉(zhuǎn)債，中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)甚至有望突破近年來的新高。”施羅德交銀理財相關(guān)人士表示，政策催化下的正股市場預(yù)期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債估值具備了抬升空間和條件。當(dāng)下，增量資金入場偏向配置可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)，資金較多通過ETF等被動指數(shù)產(chǎn)品借道入市以平滑市場波動，且該趨勢正逐步強(qiáng)化，可轉(zhuǎn)債彈性品種迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

看好A股全年行情

盡管新年A股處于調(diào)整狀態(tài)，但是銀行理財公司仍表示，看好A股全年的行情，將積極參與。

南銀理財表示，在股市方面，關(guān)注企業(yè)利潤筑底回升后帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，機(jī)構(gòu)和長期資金的入場將是潛在利多。

施羅德交銀理財表示，在今年的宏觀背景下，要積極配置利率債、A股等。去年9月下旬一攬子增量政策發(fā)布后，A股市場迎來轉(zhuǎn)折，市場活躍度及投資者風(fēng)險偏好均有提升。進(jìn)入2025年基本面穩(wěn)步改善可能性大，下半年有望迎來企業(yè)盈利向上拐點(diǎn)?！案黜椪咧С窒碌氖袌鲂判挠型掷m(xù)回升，內(nèi)需消費(fèi)、高股息紅利、科技成長等主線方向明確，機(jī)會大于風(fēng)險，我們對全年A股市場的前景保持樂觀”。

特別是，隨著無風(fēng)險利率持續(xù)下行，高股息資產(chǎn)配置價值的提升，紅利高股息資產(chǎn)成為低利率環(huán)境下權(quán)益投資的重要配置方向。

法巴農(nóng)銀理財認(rèn)為，中國市場的增長點(diǎn)集中在新能源和智能制造領(lǐng)域。電動車、光伏和智能制造相關(guān)行業(yè)受政策支持和全球需求拉動，展現(xiàn)出較高的增長潛力。中國股市整體估值相對較低，為投資者提供了具備吸引力的中長期機(jī)會。

來源：揭陽日報