成都銀行正通過各種手段補充資本“彈藥”。近期，該行把目標(biāo)投向了“永續(xù)債”。

圖：成都銀行臨時股東大會內(nèi)容截圖

成都銀行公告顯示，為充實資本并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高抵御風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，該行擬申請于2025年擇機發(fā)行資本工具用以補充資本，資本工具為減記型無固定期限資本債券，總計不超過110億元，最終以監(jiān)管機構(gòu)核準(zhǔn)額度為準(zhǔn)，視資本需求及市場情況可分批次發(fā)行。

核心一級資本水平下降較快，近幾年資本補充忙

作為一家中西部地區(qū)的“明星銀行”，資本水平卻越來越成為該行的“短板”。

表：成都銀行上市銀行三項資本充足率情況

資料來源：wind

上表展示了成都銀行上市以來資本水平變化情況。2018年，該行于上交所上市，募集資金25.25億，從而對資本水平有較大幅度的補充。以核心一級資本來看，2018年當(dāng)年環(huán)比上年提升67BP至11.14%。不過2018年以來，該指標(biāo)卻開始了整體下滑，從11.14%下降至最低8.22%。截止今年三季度末，也僅為8.40%。

對于銀行而言，補充核心一級資本渠道比較狹窄，目前依靠權(quán)益資本補充，方式為利潤剩余、IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等。但大多數(shù)手段流程長且復(fù)雜，實現(xiàn)也有一定難度。不過，例如永續(xù)債、二級資本債等方式能靈活滿足除核心一級資本之外的其他資本需求。因此，最可能形成缺口的即為核心一級資本。從成都銀行的情況來看，其總體資本充足率基本保持穩(wěn)定，而一級資本充足率下降幅度也好于核心一級資本的情況。

考慮到目前監(jiān)管要求最低資本為加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的5%，另外還需2.5%儲備資本，以及可能的逆周期資本要求。事實上，成都銀行核心一級資本充足率已接近監(jiān)管紅線。考慮到其已經(jīng)進行了上市融資，何故此后會在核心一級資本方面如此捉襟見肘？重要的原因就在于其快速的擴表速度。

圖：成都銀行總資產(chǎn)規(guī)模與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)情況（億元）

資料來源：wind

2018年上市以來，成都銀行總資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L。當(dāng)年其資產(chǎn)總額為4923億，到了今年上半年末，已增長至1.22萬億，擴張148%！2018年至2023年年均增速超17%，表現(xiàn)出高成長性。其風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)更為夸張，2018年的2811億增長201%至今年三季度末的8474億。風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模往往和銀行資產(chǎn)增長以及不同資產(chǎn)之間擺布相關(guān)，由此可見成都銀行資產(chǎn)投放并非完全資本節(jié)約導(dǎo)向型。隨著風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)快速增長，上市融資獲得的“資本金”很快消耗，其每年利潤盈余，也似乎不夠“應(yīng)對”。

除此之外，2022年，成都銀行通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債，寄希望于通過轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式補充資本。由于此資本工具對股價上漲有訴求，否則持債人轉(zhuǎn)股訴求不強，另外成都銀行股價也并未達到轉(zhuǎn)債強制贖回的條件。截止9月末，僅28.04億元轉(zhuǎn)債實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，占發(fā)行總量的比例為35.05%。

成都銀行還通過二級資本債券補充資本，今年以來發(fā)行二期資本債券，其中第一期在6月17日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為人民幣43億元，票面利率為2.39%；第二期在8月5日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為106億元，票面利率為2.19%。

業(yè)績運行穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量較好，分紅率或易上難下

成都銀行近幾年業(yè)績表現(xiàn)整體穩(wěn)健，在同行業(yè)績陷入衰退區(qū)間不同的是，盡管該行增速有所下滑，仍保持在正增長之上。

圖：成都銀行2021年至今業(yè)績情況

資料來源：wind

上圖展示了成都銀行2021年至今業(yè)績情況。2021年至2023年，該行營業(yè)收入分別為178.9億、202.4億、217.0億，同比增長22.54%、13.1%和7.2%。今年前三季度收入同比增3.2%至172.4億。利潤表現(xiàn)方面，2021年至今均保持兩位數(shù)增長，其中2021年凈利潤增速為29.9%，2022年增28.2%，2023年增16.2%，對應(yīng)盈利分別為78.3億、100.4億和116.7億。今年前三季度實現(xiàn)凈利潤90.4億，同比增長10.8%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，整體在改善之中。2021年至今年三季度末，該行不良貸款率分別為0.98%、0.78%、0.68%和0.66%，關(guān)注率分別為0.61%、0.46%、0.41%和0.43%。不管是不良率亦或是關(guān)注率均有所下降。截止今年三季度末，該行撥備覆蓋率497%，遠(yuǎn)高于上市同業(yè)。

圖：成都銀行現(xiàn)金分紅率

資料來源：wind

成都銀行在維持較快的利潤增長速度基礎(chǔ)上分紅水平進一步提升，從2018年的27.19%提升至2023年的29.31%。考慮到該行核心一級資本受限，天然有更多利潤留存的訴求。但調(diào)低分紅比例，此做法或許無法實現(xiàn)和股東利益平衡，推行預(yù)計受阻。從成都銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，趨向多元化，包括國企、外資、基金等。前兩大股東分別為成都金控和豐隆銀行，持股比例分別為20.0%和19.76%，其余股東持股比例均未超過10%。但不論如何，財務(wù)回報都會是這其中不少股東共同的利益訴求。

整體而言，成都銀行此次永續(xù)債方案擺上臺面，背后折射出其依舊對資本渴求?？焖贁U表中的成都銀行，目前無法做到股東分紅、資本補充和快速擴表的內(nèi)生平衡，仍需像行業(yè)標(biāo)桿例如招商銀行學(xué)習(xí)。盡管其業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量整體好于同業(yè)，但后續(xù)核心一級資本的約束或進一步增強，除了可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股之后是否會別的途徑？亦或是更多挖掘自身利潤留存？有待觀察。

（來源： 機構(gòu)之家）