特朗普鎖定勝局，全球市場巨震！

“特朗普交易”爆發(fā)

11月6日，特朗普宣布勝選，“特朗普交易”爆發(fā)式增長，美股創(chuàng)歷史新高，美元飆升，貴金屬大跌。

美股三大指數(shù)大幅上漲。標(biāo)普500指數(shù)收漲146.28點，漲幅2.53%，報5929.04點，突破10月18日所創(chuàng)收盤歷史最高位5864.67點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲1508.05點，漲幅3.57%，報43729.93點，突破10月18日收盤位43275.91點。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲544.29點，漲幅2.95%，報18983.47點，突破10月29日收盤位18712.75點。特斯拉大漲近15%，特朗普媒體科技漲34.8%后回吐多數(shù)漲幅。

美元指數(shù)飆升。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天上漲1.61%，在匯市尾市收于105.090。

貴金屬大幅下挫。COMEX12月黃金期貨尾盤跌2.69%，至2675.8美元/盎司。COMEX12月白銀期貨尾盤跌4.42%，至31.325美元/盎司。

有色金屬多數(shù)收跌。倫銅下跌4.06%，報9343美元/噸。倫鋅收跌4.2%，報2973美元/噸。

國際油價盤中跌超3%，收盤跌幅收窄。WTI12月原油期貨收跌0.42%，報71.69美元/桶。布倫特1月原油期貨收跌0.81%，報74.92美元/桶。

CBOT大豆先抑后揚，盤中一度下跌2%。CBOT1月大豆期貨收漲0.2%，報1003.75美元/蒲式耳。

特朗普宣布勝選，業(yè)內(nèi)人士分析后續(xù)影響

美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普當(dāng)?shù)貢r間6日凌晨宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。其在競選期間所發(fā)表的關(guān)于減稅、降低利率等主張能否落地，以及落地力度如何，都將影響美國經(jīng)濟(jì)以及美聯(lián)儲的貨幣政策。其政策主張對全球金融市場會帶來哪些影響？一起看看業(yè)內(nèi)人士如何分析！

特朗普政策主張主要圍繞“減稅＋低利率”展開，聲稱將繼續(xù)推進(jìn)大規(guī)模減稅計劃，提出規(guī)模數(shù)萬億美元的減稅措施；承諾降低利率，將《減稅和就業(yè)法案》條款永久生效，企業(yè)稅率將由當(dāng)前的21%進(jìn)一步降低至15%。

中信建投期貨外匯與國際宏觀研究員朱冠華認(rèn)為，整體上看，特朗普給出的是“減稅+低財政支出”的小政府財政方案，不應(yīng)理解為較大的財政政策力度。其主張的減稅政策會影響赤字，但“小政府”的財政支出理念實際上與收入端縮減相契合，在經(jīng)濟(jì)面臨壓力下，對經(jīng)濟(jì)的刺激主要通過降息進(jìn)行。其主張的對外額外征收的關(guān)稅可能有助于財政的再平衡。本質(zhì)上看，其經(jīng)濟(jì)主張符合共和黨傳統(tǒng)的“低利率+低財政”的思路，在此基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲可能采取更加激進(jìn)的降息策略。不過，降息、關(guān)稅等問題帶來的再通脹可能會引發(fā)后面政策的反復(fù)。

在東證期貨宏觀策略高級分析師王培丞看來，特朗普的對內(nèi)減稅等政策主張將緩解美國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的壓力，使“軟著陸”進(jìn)一步成為現(xiàn)實。一方面，對企業(yè)和個人的減稅政策，將刺激經(jīng)濟(jì)增長。另一方面，其倡導(dǎo)的美國優(yōu)先戰(zhàn)略，將推動海外資本回流，增加對美投資。不過，減稅將造成美國財政赤字?jǐn)U大，關(guān)稅政策等的施行將導(dǎo)致美國通脹居高不下，這會使美聯(lián)儲降息陷入進(jìn)退兩難的境地，美聯(lián)儲降息的幅度、節(jié)奏有可能遭遇下修。

除內(nèi)部減稅外，特朗普在競選期間表示，計劃對大多數(shù)外國商品征收10%～20%的新關(guān)稅。征收關(guān)稅的對象包括德國、日本、韓國、加拿大等美國的盟友。

“政策的聲張與實際落地可能存在差異?！敝旃谌A說，根據(jù)特朗普在競選期間的表述，其主張美國優(yōu)先，通過更大范圍和更高幅度的全面關(guān)稅，減少貿(mào)易逆差，促進(jìn)制造業(yè)回流，其中包含了對任何來源國所有商品征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。目前美國通脹已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的內(nèi)生性問題，加征關(guān)稅容易引發(fā)通脹進(jìn)一步加劇，因此實際落地可能會有較大折扣，或通過關(guān)稅豁免政策降低力度。

王培丞認(rèn)為，外部環(huán)境的不確定性，對投資者預(yù)期會造成一定擾動。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的局面會更加復(fù)雜，提振內(nèi)需的必要性和緊迫性進(jìn)一步凸顯。對中國資產(chǎn)而言，一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策規(guī)模的加大或短期提振股市，后續(xù)股市和債市的走勢仍需要視國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面而定。

黃金方面，一德期貨貴金屬分析師張晨表示，特朗普反復(fù)主張的關(guān)稅政策將推動美元走高，其他非美貨幣相對美元走弱，總體而言，對貴金屬價格不利。2016年，美國大選結(jié)果出爐后“特朗普交易”驅(qū)動10年期美債利率上行超過80個基點，美元指數(shù)漲超4%，同期國際金價回調(diào)10%。本周三相關(guān)資產(chǎn)走勢與那時趨同。綜合來看，在此前市場已提前計價的情況下，周三匯市、商品的大幅波動更多是一次性的?？紤]到即將到來的11月FOMC會議較難有增量信息，降息幅度邊際收窄雖在預(yù)期之內(nèi)，但令貴金屬價格支撐邊際減弱。預(yù)計金銀價格受上述影響大幅波動后延續(xù)調(diào)整態(tài)勢。

原油方面，海證期貨能化研究員鄭夢琦認(rèn)為，近期OPEC+推遲增產(chǎn)計劃1個月，前期市場有消息稱沙特或放棄保價格，轉(zhuǎn)向保市場份額，不排除在美國大選結(jié)果落定后，沙特緩慢開啟前期的增產(chǎn)計劃。特朗普主張放松環(huán)境監(jiān)管，給予傳統(tǒng)能源稅收優(yōu)惠。因此，中期來看，此主張將提升美國油氣產(chǎn)量，增加油氣出口，從而利空油價。整體來看，從基本面角度看，特朗普的政策主張利空原油價格，較大的不確定性在于，伊朗和以色列的地緣局勢會否進(jìn)一步升級。

一德期貨有色金屬首席分析師王偉偉表示，特朗普的大規(guī)模減稅政策主張可能加劇通脹壓力，對有色金屬來說是一個相對利多的因素。增加公共支出或投資，有望提升有色金屬等關(guān)鍵資源的需求。其強(qiáng)調(diào)的“美國優(yōu)先”和制造業(yè)回流，支持有色金屬等原材料需求，尤其是在道路、橋梁和水電等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中。但其加征關(guān)稅的主張，可能導(dǎo)致全球貿(mào)易摩擦增加，進(jìn)而會影響有色金屬的全球需求。后續(xù)要看其政策主張落地的情況。

（來源：期貨日報）