近期，不少投資者的實(shí)際持有感受與理財產(chǎn)品業(yè)績展示有較大落差。特別是一些中高風(fēng)險產(chǎn)品，近1個月年化收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成立以來的收益率和近1年收益率。

銀行理財產(chǎn)品近期收益與過往業(yè)績展示相比頻頻“縮水”為哪般？投資者應(yīng)如何正確參考收益率指標(biāo)？理財業(yè)績展示應(yīng)如何進(jìn)一步規(guī)范，以更好保護(hù)投資者權(quán)益？

業(yè)績展示的成立以來年化收益率為3%、4%，近1個月年化收益率還不到1%？最近一段時間以來，部分銀行理財產(chǎn)品的近期收益率遠(yuǎn)低于展示收益率的現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注。

隨機(jī)查詢某股份制銀行理財公司發(fā)行的一款中風(fēng)險等級理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品頁面展示的成立以來年化收益率為4.45%，近6個月年化收益率為4.99%，但近1個月年化收益率僅為0.51%，近3個月年化收益率為1.75%。

無獨(dú)有偶。另一家國有大型銀行旗下理財公司發(fā)行的風(fēng)險等級為較低風(fēng)險的理財產(chǎn)品，其近期收益率與業(yè)績展示相比也存在明顯“縮水”現(xiàn)象。該產(chǎn)品成立以來年化收益率為3.03%，但近1個月年化收益率僅為1.12%。

與此同時，理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示形式復(fù)雜多樣，包括成立以來年化收益率、業(yè)績比較基準(zhǔn)、區(qū)間年化收益率等，在一定程度上增大了普通投資者對于理財產(chǎn)品的評估和選擇難度。

銀行理財產(chǎn)品近期收益與過往業(yè)績展示相比頻頻“縮水”為哪般？投資者應(yīng)如何正確參考收益率指標(biāo)？理財業(yè)績展示應(yīng)如何進(jìn)一步規(guī)范，以更好保護(hù)投資者權(quán)益？

機(jī)構(gòu)傾向選擇展示更優(yōu)業(yè)績指標(biāo)

查詢多家銀行手機(jī)銀行App發(fā)現(xiàn)，銀行理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示形式復(fù)雜多樣，包括但不限于成立以來年化收益率，7天年化收益率，近1個月、3個月、6個月、1年年化收益率，業(yè)績比較基準(zhǔn)等。其中，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)績展示一般采用的是7天年化收益率。而一些風(fēng)險等級R3及以上的理財產(chǎn)品，其業(yè)績展示方式更為多樣化。

由于各種理財產(chǎn)品選擇的展示區(qū)間不同，投資者近期持有感受與產(chǎn)品展示的收益率存在不小的差異。不過，理財產(chǎn)品在展示業(yè)績比較基準(zhǔn)之后，都會強(qiáng)調(diào)“業(yè)績基準(zhǔn)不代表未來表現(xiàn)和實(shí)際收益”。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員何雨芮表示，造成這種現(xiàn)象的主要原因包括兩方面：一是部分理財機(jī)構(gòu)為吸引客戶資金，傾向于選擇更優(yōu)的一個或多個區(qū)間業(yè)績指標(biāo)進(jìn)行展示。二是受債市表現(xiàn)影響，部分理財產(chǎn)品凈值有所回撤，短期收益表現(xiàn)弱于長期表現(xiàn)。

“部分機(jī)構(gòu)擔(dān)心近1個月年化收益率是通過線性推算將最近1個月的收益率轉(zhuǎn)換為年化的形式，在一定程度上放大了短期波動的影響，或會引發(fā)投資者恐慌，故而選擇對成立以來的年化收益率進(jìn)行展示。”何雨芮表示。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，業(yè)績表現(xiàn)是理財產(chǎn)品獲客、穩(wěn)客、活客的重要抓手。因此，渠道端在符合監(jiān)管要求的前提下，通常更傾向于選擇讀數(shù)對投資者更友好的方式來展示業(yè)績，有利于理財規(guī)模穩(wěn)定。

幫助投資者樹立理性投資、長期投資理念

近期，不少投資者的實(shí)際持有感受與理財產(chǎn)品業(yè)績展示有較大落差。特別是一些風(fēng)險等級為R3及以上產(chǎn)品，近1個月年化收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成立以來的收益率和近1年收益率。查詢多款R3理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，業(yè)績展示的成立以來年化收益率為2%左右，但近1個月、3個月年化收益率卻均為負(fù)值。

據(jù)了解，R3及以上產(chǎn)品主要定位于能接受中風(fēng)險及中高風(fēng)險、高風(fēng)險的投資者。在產(chǎn)品設(shè)計上，這些產(chǎn)品通過采用多資產(chǎn)、多策略的配置思路，在固定收益類資產(chǎn)打底的基礎(chǔ)上，通過權(quán)益資產(chǎn)、非標(biāo)及項(xiàng)目類資產(chǎn)等更多元的大類資產(chǎn)配置選擇來博取收益增長。

“最近一段時間以來，受到債市調(diào)整等因素影響，對理財產(chǎn)品短期業(yè)績形成一定影響。”王一峰表示，近1個月年化收益是通過線性推算將最近1個月的收益率轉(zhuǎn)換為年化的形式，在一定程度上放大了短期波動的影響，特別是在市場短期調(diào)整相對較大的時期體現(xiàn)更為明顯，并可能導(dǎo)致投資者對理財?shù)念l繁申贖。

隨著銀行理財進(jìn)入全面凈值化時代，“剛性兌付”不復(fù)存在，凈值波動幅度加大已然成為新常態(tài)。對此，王一峰表示，投資者應(yīng)逐步樹立長期投資理念，理性分析自身風(fēng)險承受能力，更深入地了解所投金融資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征，而不僅局限于對投資時點(diǎn)理財歷史收益率讀數(shù)的過度關(guān)注。何雨芮表示，銀行需要加強(qiáng)對投資者的教育，幫助他們更好地理解理財產(chǎn)品的特性和潛在風(fēng)險，以便其能從多個維度進(jìn)行判斷，作出更加理性的投資決策，而非僅僅依賴業(yè)績展示本身。

進(jìn)一步提升理財產(chǎn)品信息披露質(zhì)量和透明度

這種“報喜不報憂”的業(yè)績展示形式，其帶來的負(fù)面影響值得關(guān)注。何雨芮表示，由于部分機(jī)構(gòu)展示產(chǎn)品收益率較高，帶給了投資者較高的收益預(yù)期，進(jìn)而在一定程度上誤導(dǎo)了投資者的投資選擇。

近年來，金融管理部門高度關(guān)注銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展以及保護(hù)投資者權(quán)益。2023年11月，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》，對于過往業(yè)績計算方法、展示區(qū)間等提出規(guī)范化要求。但當(dāng)前理財產(chǎn)品業(yè)績展示形式對投資者來說仍相對多樣和復(fù)雜，在一定程度上增加了投資者對于理財產(chǎn)品的評估和選擇難度。

“后續(xù)應(yīng)基于大眾投資者應(yīng)有的知識、經(jīng)驗(yàn)和理解習(xí)慣等進(jìn)一步對業(yè)績展示行為作出規(guī)范。各理財機(jī)構(gòu)也應(yīng)遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，確保所有業(yè)績展示符合相關(guān)規(guī)定，避免誤導(dǎo)性宣傳，切實(shí)維護(hù)投資者的利益?！焙斡贶潜硎荆y行應(yīng)該提供更透明的信息披露機(jī)制，確保投資者能夠在公開渠道較為容易地獲取理財產(chǎn)品信息。同時，提高信息披露質(zhì)量，清晰地向投資者說明產(chǎn)品的實(shí)際收益情況、風(fēng)險等級、投資策略以及可能存在的市場風(fēng)險。

來源：金融時報