經(jīng)過(guò)8月盛夏的雨熱后，黑土地上的粳稻離灌漿成熟又近了一步。如今，粳米期貨已走過(guò)五載春秋，它不僅見(jiàn)證了產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更以市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行和功能有效發(fā)揮，幫助了眾多企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

競(jìng)爭(zhēng)之下 產(chǎn)業(yè)承壓發(fā)展

據(jù)了解，近年來(lái)，我國(guó)粳米的種植結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，供給品質(zhì)逐年提高，為民眾從“吃得飽”向“吃得好”升級(jí)提供了有力支持。不過(guò)，在產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展、市場(chǎng)化程度逐步提高的同時(shí)，行業(yè)集中度不高、產(chǎn)業(yè)鏈延伸不足、企業(yè)開(kāi)機(jī)低和利潤(rùn)低等問(wèn)題依然存在。如何解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的痛點(diǎn)難點(diǎn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，成為擺在行業(yè)面前的一道難題。

比如在加工環(huán)節(jié)，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)資源與農(nóng)業(yè)區(qū)劃研究所研究員李建平表示，目前大米加工業(yè)呈現(xiàn)小而散的格局，龍頭效應(yīng)不強(qiáng)，行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)的大米年產(chǎn)量在1000萬(wàn)噸上下，占全國(guó)總產(chǎn)量的比例約12%，多數(shù)企業(yè)年產(chǎn)量甚至只有幾萬(wàn)噸，且產(chǎn)能利用率和利潤(rùn)水平均較低，壓力和挑戰(zhàn)依然存在。

當(dāng)然，一些變化也在悄然發(fā)生。益海嘉里大米事業(yè)部水稻采購(gòu)總監(jiān)助理韓輝表示，自2016年至今，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)米廠的數(shù)量和產(chǎn)能呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，特別是日產(chǎn)能300噸以下的小型米廠數(shù)量明顯減少，而大中型米廠數(shù)量則在不斷增加。這表明行業(yè)集中度在不斷上升，規(guī)模型米廠逐漸占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。“從整體來(lái)看，由于下游需求較為穩(wěn)定，供需錯(cuò)配的局面依然存在，粳米加工企業(yè)需要更多關(guān)注和運(yùn)用期貨工具，做好風(fēng)險(xiǎn)管理，擺脫經(jīng)營(yíng)困境。”

巧用粳米期貨應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)

粳米期貨的上市，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提升競(jìng)爭(zhēng)力給出了解決方案。五年來(lái)，隨著粳米期貨日益成熟，越來(lái)越多企業(yè)參與其中并受益。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，粳米期貨日均成交1.55萬(wàn)手，日均持倉(cāng)5萬(wàn)手。五年來(lái)，粳米期貨共完成交割1.13萬(wàn)手。值得一提的是，得益于各方的悉心培育，粳米期貨成為較早打破“159現(xiàn)象”，實(shí)現(xiàn)近月合約活躍的農(nóng)產(chǎn)品期貨之一，為更好滿足企業(yè)套保需求打下了良好基礎(chǔ)。

作為首批粳米期貨交割廠庫(kù)，黑龍江省雪那紅米業(yè)有限公司自粳米期貨上市之初便參與了交易，并設(shè)定了以銷定產(chǎn)和分批進(jìn)場(chǎng)的套期保值計(jì)劃，在粳米期貨價(jià)格漲至相對(duì)高點(diǎn)，且估算對(duì)應(yīng)時(shí)段加工銷售有利潤(rùn)空間時(shí)，就會(huì)賣出一定數(shù)量的粳米期貨合約以鎖定銷售利潤(rùn)，從而免去加工生產(chǎn)時(shí)的后顧之憂。

維維國(guó)際貿(mào)易有限公司（下稱維維貿(mào)易）多年來(lái)一直通過(guò)套期保值的方式管理大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但此前受產(chǎn)業(yè)政策和效益影響，米業(yè)板塊的開(kāi)機(jī)率多年來(lái)都比較低。粳米期貨上市后，維維貿(mào)易配合其總公司農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的整體方案，通過(guò)套期保值的方式將粳米期貨融入米業(yè)板塊的日常經(jīng)營(yíng)中，提前鎖定經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，有效規(guī)避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為米業(yè)板塊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積累了經(jīng)驗(yàn)，打下了牢固基礎(chǔ)。

黑龍江益華米業(yè)有限公司作為粳米加工型企業(yè)，在開(kāi)展粳米期貨套保交易的過(guò)程中，會(huì)結(jié)合現(xiàn)貨的存儲(chǔ)與銷量及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)，在整體考慮期現(xiàn)貨價(jià)格和價(jià)差后，還可選擇直接參與交割，既保護(hù)了現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，又多了銷售途徑，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)更加靈活，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也更加扎實(shí)。

關(guān)于企業(yè)對(duì)粳米期貨的具體運(yùn)用，韓輝講述了一個(gè)案例。某年五一假期后，粳米需求較弱，現(xiàn)貨銷售明顯不暢，當(dāng)年5月6日佳木斯粳米價(jià)格3700元/噸，粳米期貨6月合約價(jià)格3680元/噸，基差為20元/噸，處于較低水平?！皩?duì)于加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果現(xiàn)貨銷售不暢會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存積壓，增加各項(xiàng)成本。當(dāng)時(shí)，我們對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)并不看好，所以決定對(duì)2000噸粳米現(xiàn)貨進(jìn)行套保操作，鎖定6月銷售價(jià)格。6月1日基差擴(kuò)大至130元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格僅小幅下跌，公司平倉(cāng)了結(jié)，獲得基差收益110元/噸，期貨端的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨的虧損，并實(shí)現(xiàn)了溢價(jià)銷售。”韓輝說(shuō)。

種好風(fēng)險(xiǎn)管理試驗(yàn)田

五年間，大商所積極通過(guò)“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”（下稱“企風(fēng)計(jì)劃”）等產(chǎn)業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，為粳米企業(yè)用好粳米期貨提供支持。

黑龍江省富油嘉寶農(nóng)業(yè)科技有限公司（下稱富油嘉寶），是一家集糧食收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、加工、銷售為一體的民營(yíng)企業(yè)，早在粳米期貨正式上市之前就開(kāi)立了期貨賬戶，但由于對(duì)期貨工具的認(rèn)知和掌握程度不足，一直未開(kāi)展套保業(yè)務(wù)。2022年，以參與“企風(fēng)計(jì)劃”為契機(jī)，富油嘉寶在中泰期貨的指導(dǎo)下，嘗試性進(jìn)行粳米賣出套保的操作。

據(jù)富油嘉寶總經(jīng)理尤春生介紹，2022年6月中旬后，粳米市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，價(jià)格偏弱運(yùn)行。6月下旬，其有近1個(gè)月的庫(kù)存尚未進(jìn)行銷售，處于敞口狀態(tài)，需要規(guī)避貶值風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)研判后，2022年6月22日，富油嘉寶在粳米主力2208合約上共計(jì)賣出開(kāi)倉(cāng)200手，建倉(cāng)均價(jià)為3317元/噸，對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨庫(kù)存量2000噸。按照銷售進(jìn)度，到2022年7月中下旬有望將此部分庫(kù)存銷售完畢，因此套保周期設(shè)定為1個(gè)月左右。至平倉(cāng)了結(jié)時(shí)，此次套保業(yè)務(wù)持續(xù)28個(gè)交易日，最終，因價(jià)格下跌，富油嘉寶在期貨端實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理收益42260元，完全彌補(bǔ)了現(xiàn)貨端40200元的損失。

“公司參與此次‘企風(fēng)計(jì)劃’項(xiàng)目收獲良多，雖然是初次使用粳米期貨套保，但真切感受到了期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)的重要功能。未來(lái)我們將不斷學(xué)習(xí)，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際庫(kù)存狀況，豐富套保方式，適度擴(kuò)大套保規(guī)模，用好衍生工具服務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)?！庇却荷f(shuō)。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所一方面將繼續(xù)按照“一品一策”原則做好品種維護(hù)，持續(xù)優(yōu)化品種規(guī)則制度和交割布局，提升市場(chǎng)運(yùn)行效率；另一方面將以“產(chǎn)融基地”“企風(fēng)計(jì)劃”為抓手，加強(qiáng)對(duì)粳米產(chǎn)業(yè)客戶的拓展服務(wù)力度，從而確保粳米期貨市場(chǎng)平穩(wěn)有序運(yùn)行和功能有效發(fā)揮，更好服務(wù)粳米產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在中國(guó)糧食行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)衡虹看來(lái)，粳米期貨為大米企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高效益發(fā)揮了積極作用，為促進(jìn)行業(yè)整合提供了有力保障。同時(shí)，大商所以粳米期貨為抓手，圍繞粳米產(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，在金融服務(wù)糧食產(chǎn)業(yè)方面做出了積極探索并取得了很好的成績(jī)，為大米行業(yè)發(fā)展提供了重要的支持。

“當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，給糧食安全帶來(lái)挑戰(zhàn)。希望粳米期貨能夠在增強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制、維持價(jià)格整體穩(wěn)定等方面繼續(xù)發(fā)揮好作用，為保障國(guó)家糧食安全作出更大貢獻(xiàn)。”衡虹說(shuō)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）