為充分發(fā)揮期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，提高國有企業(yè)和上市公司運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，近日，鄭商所與新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)國資委、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)地方金融監(jiān)督管理局、新疆證監(jiān)局聯(lián)合主辦的“新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)國有企業(yè)與新疆上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)班”在烏魯木齊舉行。

期貨持續(xù)助力新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展

新疆的資源稟賦、產(chǎn)業(yè)特征與期貨市場的功能建設(shè)高度契合，其用好期貨市場加快發(fā)展具有天然優(yōu)勢。新疆證監(jiān)局黨委委員、副局長方剛在致辭中表示，近年來，期貨在服務(wù)新疆和兵團(tuán)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中取得了積極成效。企業(yè)在更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、有效應(yīng)對內(nèi)外挑戰(zhàn)的過程中，對風(fēng)險(xiǎn)管理的需求日益增長。2022年新疆維吾爾自治區(qū)人民政府辦公廳印發(fā)《推動(dòng)期貨市場功能發(fā)揮更好服務(wù)新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干措施》，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)兵團(tuán)期貨業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從頂層設(shè)計(jì)方面奠定了期貨服務(wù)新疆經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)國資委黨委委員、副主任胡建忠在致辭中表示，期貨和衍生品為企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理的有力工具，兵團(tuán)國有企業(yè)與上市公司要不斷提升對金融衍生工具的認(rèn)識(shí)和運(yùn)用能力，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展助力，為應(yīng)對市場挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

鄭商所黨委委員、副總經(jīng)理王曉明在活動(dòng)中表示，鄭商所棉花、棉紗、紅棗、白糖等上市品種與新疆自然資源、產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)系緊密。以新疆優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)棉花產(chǎn)業(yè)為例，今年是棉花期貨上市20周年，經(jīng)過多年培育，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的操作逐步常態(tài)化，基差交易已取代傳統(tǒng)的“一口價(jià)”交易模式，成為棉花貿(mào)易市場的主流，棉花銷售變得更簡單、更方便。近年來，鄭商所進(jìn)一步拓寬服務(wù)新疆產(chǎn)業(yè)的廣度和深度，2019年上市紅棗期貨，今年6月掛牌紅棗期權(quán)，為紅棗產(chǎn)業(yè)提供了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力加快紅棗產(chǎn)業(yè)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程。此外，鄭商所在新疆設(shè)置紅棗交割倉庫或廠庫10家，棉花交割倉庫12家，新疆特色產(chǎn)業(yè)的價(jià)格標(biāo)桿作用和貿(mào)易中心地位日漸凸顯。

新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)金融發(fā)展服務(wù)中心主任（援疆）、中國證監(jiān)會(huì)市場監(jiān)管一司二級(jí)巡視員王飛提出，兵團(tuán)國有企業(yè)及上市公司要深刻理解風(fēng)險(xiǎn)管理的重大意義，將風(fēng)險(xiǎn)管理納入公司發(fā)展戰(zhàn)略，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不僅要把握風(fēng)險(xiǎn)管理的緊迫性，更重要的是要提升國有企業(yè)及上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)能力和水平，將深入學(xué)習(xí)的成果轉(zhuǎn)化為推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理勢在必行

會(huì)上，期貨日報(bào)金牌導(dǎo)師戶濤表示，大到宏觀經(jīng)濟(jì)周期、國家政策，小到主產(chǎn)國政策變化，都會(huì)影響商品的供求關(guān)系，加上資金影響，大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。對于企業(yè)來說，由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，加上企業(yè)資產(chǎn)保值的需要，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理成了企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的“保護(hù)器”，同時(shí)也是企業(yè)做大做強(qiáng)的必備條件。通過風(fēng)險(xiǎn)管理，可以降低市場波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以穩(wěn)定資產(chǎn)的價(jià)值或采購成本，還能保留資產(chǎn)增值的利潤空間。

事實(shí)上，衍生品對行業(yè)發(fā)展的影響十分深遠(yuǎn)。四川農(nóng)資化肥有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張硯表示，在1.0階段的傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易中，企業(yè)是絕對價(jià)格管理，賺取低買高賣價(jià)差；在2.0階段的期現(xiàn)貿(mào)易中，絕對價(jià)格管理轉(zhuǎn)向相對價(jià)格管理；在3.0的含權(quán)貿(mào)易階段中，則是賦予時(shí)間價(jià)值，創(chuàng)造更多可能。

“企業(yè)要想做好風(fēng)險(xiǎn)管理，要做到四個(gè)方面：一是要樹立經(jīng)營理念，認(rèn)識(shí)到市場的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，不可盲目自信，要發(fā)揮自身優(yōu)勢，不可將期貨和現(xiàn)貨市場作為投資工具；二是要加強(qiáng)市場研判，進(jìn)行市場分析，跟蹤包括基本面以及宏觀市場的情況，需要厘清觀點(diǎn)；三是要認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)管理工具，期貨、場內(nèi)期權(quán)、場外期權(quán)、基差、含權(quán)等工具都可以運(yùn)用，要學(xué)會(huì)更好地結(jié)合；四是要嘗試合理化運(yùn)用工具，根據(jù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)度、產(chǎn)業(yè)角色以及市場判斷進(jìn)行合理化的工具選擇運(yùn)用?！睆埑幈硎?。

“對比期貨和期權(quán)可以發(fā)現(xiàn)，期權(quán)更具靈活性，期權(quán)策略靈活多變可以優(yōu)化對沖效果，對沖后還可以靈活調(diào)整。在價(jià)格窄幅震蕩時(shí)，有效利用期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)降本增效?！睉魸f。

含權(quán)貿(mào)易作為企業(yè)常用的期權(quán)應(yīng)用模式之一，目前已普遍運(yùn)用于各個(gè)產(chǎn)業(yè)。據(jù)戶濤介紹，含權(quán)貿(mào)易是一種將衍生品（如期權(quán)）嵌入現(xiàn)貨貿(mào)易合同中的新型貿(mào)易模式，旨在幫助企業(yè)鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)格保護(hù)和利潤最大化。這種模式通過在貿(mào)易合同中嵌入期權(quán)，使買賣雙方能夠根據(jù)期權(quán)的行權(quán)情況實(shí)現(xiàn)最終的結(jié)算價(jià)，從而有效地管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這種模式不僅保護(hù)了上游企業(yè)的最低銷售價(jià)，也鎖定了下游企業(yè)的最高采購成本。

新疆利華（集團(tuán)）股份有限公司總經(jīng)理李德華表示，企業(yè)除了利用期貨市場購買或者銷售期貨合約以鎖定未來的商品價(jià)格外，還可以通過衍生品的多元化投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)。不過，在風(fēng)險(xiǎn)管理中，企業(yè)應(yīng)該制定明確的策略，并定期評估其有效性，不僅需要制定風(fēng)險(xiǎn)限制和止損點(diǎn)，及時(shí)跟蹤市場動(dòng)態(tài)，做出相應(yīng)的調(diào)整，還要通過技術(shù)分析、基本面分析和市場情報(bào)搜集等方式，加強(qiáng)市場研究和預(yù)判能力，以更好地把握市場趨勢和預(yù)判價(jià)格變動(dòng)。同時(shí)，企業(yè)可以考慮與專業(yè)期貨機(jī)構(gòu)合作，利用他們的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)來管理企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在利用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)的過程中，也需要注意合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)控制。

參會(huì)代表紛紛表示，通過此次培訓(xùn)深刻認(rèn)識(shí)到了在當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理對企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的重要性。風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是企業(yè)發(fā)展的保障，更是提升競爭力的關(guān)鍵因素。

（來源：新華社）