隨著存款利率再度下調(diào)，投資者越發(fā)關(guān)心“錢應(yīng)該往哪兒投”這一問(wèn)題。從近期發(fā)布的數(shù)據(jù)看，存款向理財(cái)市場(chǎng)“搬家”的趨勢(shì)有所抬升。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2024年上）》顯示，截至2024年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模為28.52萬(wàn)億元，較2023年12月末增長(zhǎng)約1.72萬(wàn)億元；持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.22億個(gè)，較年初增長(zhǎng)6.65%，同比增長(zhǎng)17.18%。

今年以來(lái)，我國(guó)長(zhǎng)債利率下行，部分資產(chǎn)管理產(chǎn)品的長(zhǎng)債配置增多，隨著短期內(nèi)債券價(jià)格上漲，產(chǎn)品凈值走高。截至2024年7月末，銀行理財(cái)平均年化收益率超過(guò)3%，而當(dāng)前銀行3年定期存款掛牌利率還不到2%，受“比價(jià)效應(yīng)”驅(qū)動(dòng)，部分投資者將存款“搬家”到此類產(chǎn)品。

“我們觀察到居民的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)有所變化?！敝袊?guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)紀(jì)志宏于今年6月在該行2023年度股東大會(huì)上表示，從全市場(chǎng)看，隨著存款掛牌利率下調(diào)，特別是4月“手工補(bǔ)息”行為得到規(guī)范，銀行存款出現(xiàn)下降；與此同時(shí)，債市持續(xù)走強(qiáng)，固收類理財(cái)、基金等產(chǎn)品的收益率顯示出一定優(yōu)勢(shì)，在“比價(jià)效應(yīng)”之下，資產(chǎn)管理產(chǎn)品對(duì)客戶的吸引力有所增強(qiáng)。從建行集團(tuán)看，今年4月至5月，建信理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)約2500億元，建信基金規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)千億元?！拔覀円部吹?，年金險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)受到投資者歡迎，初步判斷，下一步銀行渠道的保險(xiǎn)銷售會(huì)有恢復(fù)性增長(zhǎng)?！奔o(jì)志宏說(shuō)。

但需注意，存款“搬家”至理財(cái)市場(chǎng)并不意味著后者能提供“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)品，投資者尤其要審慎評(píng)估、綜合權(quán)衡理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)和收益。中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）提出，高收益對(duì)應(yīng)著高風(fēng)險(xiǎn)，在打破剛性兌付的環(huán)境下，從長(zhǎng)期看，資產(chǎn)管理產(chǎn)品無(wú)法同時(shí)兼具“低風(fēng)險(xiǎn)”和“高回報(bào)”，追求高收益的同時(shí)也要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。

接下來(lái)，投資者應(yīng)重點(diǎn)分析兩組收益。

第一組收益，底層資產(chǎn)收益與資產(chǎn)管理產(chǎn)品收益。《報(bào)告》提出，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的收益最終取決于底層資產(chǎn)。今年以來(lái)，部分資產(chǎn)管理產(chǎn)品尤其是債券型理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率明顯高于底層資產(chǎn)，這主要是通過(guò)加杠桿實(shí)現(xiàn)的，存在較大利率風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)市場(chǎng)利率回升時(shí)，相關(guān)產(chǎn)品的凈值回撤也會(huì)很大。

第二組收益，過(guò)去收益與未來(lái)可實(shí)現(xiàn)的收益。《報(bào)告》提出，理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)發(fā)布的年化收益率是當(dāng)前節(jié)點(diǎn)的預(yù)期收益率，是按過(guò)去一段時(shí)期的收益率線性推算出的未來(lái)一年收益率，投資者未來(lái)贖回產(chǎn)品時(shí)，實(shí)際獲得的收益率是不確定的。產(chǎn)品現(xiàn)在的凈值越高，意味著投資者是在更高的價(jià)格位置上投資，未來(lái)的損失風(fēng)險(xiǎn)可能越大。

《報(bào)告》認(rèn)為，投資者應(yīng)結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合的投資產(chǎn)品。例如，存款收益看似低于當(dāng)前平均的理財(cái)收益率，但這是存款人確定可以獲得的收益率；資產(chǎn)管理產(chǎn)品的收益率不斷變動(dòng)，投資風(fēng)險(xiǎn)大于存款，其相對(duì)較高的收益率是通過(guò)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)換來(lái)的?？傮w來(lái)看，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)的凈值化轉(zhuǎn)型逐步深入，投資者將逐步承擔(dān)更多的凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)，金融機(jī)構(gòu)銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品時(shí)，有必要做好投資者服務(wù)，提供相關(guān)咨詢，充分向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者理性看待凈值波動(dòng)，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

“當(dāng)前，銀行理財(cái)已經(jīng)全面凈值化，資產(chǎn)管理產(chǎn)品總體上收益率略高一些，但是會(huì)有所波動(dòng)?！奔o(jì)志宏說(shuō)，建行將加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，結(jié)合銀行客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好特點(diǎn)，創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，適當(dāng)加大低波動(dòng)、穩(wěn)健型的產(chǎn)品供給，引導(dǎo)廣大投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，更好地滿足客戶多元化財(cái)富管理需求。

（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）