今年上半年，鉑族金屬價(jià)格走勢(shì)乏善可陳。分析人士認(rèn)為，進(jìn)入下半年，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫或仍將抑制鉑族金屬行情走勢(shì)。

今年上半年，鉑族金屬價(jià)格普遍出現(xiàn)小幅下跌，但銠價(jià)的表現(xiàn)相對(duì)突出，行情逆勢(shì)上揚(yáng)。

賀利氏貴金屬發(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為，銠價(jià)上漲主要受益于玻璃行業(yè)替代效應(yīng)的減弱以及去庫(kù)存速度的放緩。2022年和2023年，中國(guó)玻璃纖維制造商采用更便宜的鉑金替代了銠，導(dǎo)致約20萬(wàn)盎司的銠被重新投放市場(chǎng)。今年來(lái)，這一趨勢(shì)有所放緩，減輕了銠價(jià)面臨的下行壓力。

但也有分析人士認(rèn)為，下半年銠價(jià)走勢(shì)可能會(huì)受到玻璃行業(yè)需求下滑風(fēng)險(xiǎn)的影響。

鉑族貴金屬價(jià)格下行趨勢(shì)下，全球電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型放緩、輕型汽車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)成為維持鉑族金屬需求的積極力量。由于插電式混合動(dòng)力汽車(chē)的貴金屬裝載量與內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)大致相同，其銷(xiāo)量的增長(zhǎng)將抵消部分汽車(chē)電動(dòng)化帶來(lái)的貴金屬需求損失。

根據(jù)阿貢國(guó)家實(shí)驗(yàn)室和歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，美國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)（BEV）在輕型汽車(chē)銷(xiāo)售總量中的份額占比停滯在6.9%，歐盟為12%。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)在新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量中的份額下滑，但插電式混合動(dòng)力汽車(chē)（PHEV）銷(xiāo)售份額增速明顯。

賀利氏貴金屬發(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為，從歷史季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，鉑金、釕和銥的價(jià)格往往在第三季度下跌，然后在第四季度恢復(fù)并上漲，而鈀金和銠的價(jià)格則傾向于在下半年持續(xù)上漲。這可能表明2024年下半年貴金屬價(jià)格有上漲空間。但實(shí)際上，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。美國(guó)貸款違約率的惡化和收益率曲線倒掛，需要注意經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和即將舉行的美國(guó)總統(tǒng)選舉也可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退并蔓延到其他地區(qū)，可能會(huì)降低消費(fèi)者對(duì)新車(chē)的需求，從而更大程度地抑制鉑族金屬需求，導(dǎo)致鉑族金屬價(jià)格在2024年下半年走弱。

安泰科貴金屬發(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率極大，貴金屬預(yù)計(jì)保持震蕩調(diào)整的走勢(shì)。其中，鉑族金屬供應(yīng)集中，基本面良好，預(yù)計(jì)下行空間有限，未來(lái)有反彈潛力。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）