日前，中國期貨業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中期協(xié)”)正式發(fā)布了修訂后的《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)交易者適當(dāng)性管理實施細(xì)則》(以下簡稱《適當(dāng)性細(xì)則》)。這一重要舉措不僅是對《中華人民共和國期貨和衍生品法》(以下簡稱《期貨和衍生品法》)的深入貫徹，更是對期貨市場自律規(guī)則體系的一次全面升級，旨在確保市場健康有序發(fā)展，為期貨行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

響應(yīng)基本法，修訂細(xì)則

公開信息顯示，《期貨和衍生品法》作為期貨市場的根本大法，于2022年4月20日由第十三屆全國人大常委會第三十四次會議表決通過，并于同年8月1日起正式實施。這部法律的出臺，不僅填補(bǔ)了我國期貨和衍生品市場的法律空白，更為市場的規(guī)范運作提供了強(qiáng)有力的制度保障?！镀谪浐脱苌贩ā返膶嵤笃谪浭袌鰠⑴c者必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，提升風(fēng)險管理水平，促進(jìn)市場公平競爭。

為積極響應(yīng)《期貨和衍生品法》的實施要求，中期協(xié)迅速行動，啟動了《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實施指引(試行)》的配套修訂工作。經(jīng)過一系列精心籌備與廣泛征求意見，修訂后的《適當(dāng)性細(xì)則》終于面世。此次修訂，不僅保留了原自律規(guī)則的整體框架和主要內(nèi)容，更在多個關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行了精細(xì)調(diào)整，以更好地適應(yīng)市場發(fā)展和監(jiān)管需求。

兩大亮點，引領(lǐng)市場規(guī)范

《適當(dāng)性細(xì)則》的修訂中，首先，明確規(guī)定經(jīng)營機(jī)構(gòu)需每年抽取不低于10%的交易者進(jìn)行適當(dāng)性回訪。對此，中期協(xié)相關(guān)人士表示，適當(dāng)性回訪制度是確保期貨公司向客戶提供的產(chǎn)品或服務(wù)與其風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)及財務(wù)狀況相匹配的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。修訂前的適當(dāng)性指引已包含建立回訪制度、每年抽取一定比例進(jìn)行回訪等相關(guān)要求，但此次修訂進(jìn)一步明確了10%的回訪比例，統(tǒng)一了全行業(yè)的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，有效防范了自行設(shè)置較低回訪比例可能遺漏不適格交易者情況的發(fā)生。期貨公司可繼續(xù)根據(jù)以往的落實方式開展回訪，只需確保在比例上與本公司的有效客戶數(shù)相匹配即可。

其次，明確禁止非風(fēng)險承受能力最低類別的交易者低買高賣的情形。中期協(xié)強(qiáng)調(diào)，這一規(guī)定僅針對交易者申購資產(chǎn)管理計劃的情形，并不限制其購買其他期貨和衍生品及服務(wù)。這是協(xié)會落實《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》、進(jìn)一步保護(hù)交易者合法權(quán)益的重要舉措，也符合中央金融工作會議關(guān)于“全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險”的要求。

多方面調(diào)整，完善規(guī)則體系

除了上述兩大亮點外，《適當(dāng)性細(xì)則》還對多個方面進(jìn)行了調(diào)整和完善。例如，將標(biāo)題中的“投資者”修改為“交易者”，“投資”相關(guān)表述改為“交易”，以與《期貨和衍生品法》保持一致；增加了《期貨和衍生品法》作為規(guī)則制定的法律依據(jù)，進(jìn)一步夯實了制度基礎(chǔ)；調(diào)整了涉及“期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)”的相關(guān)表述，避免與法律規(guī)定產(chǎn)生沖突；擴(kuò)大了經(jīng)營機(jī)構(gòu)提供的業(yè)務(wù)服務(wù)范圍，明確增加了“衍生品”業(yè)務(wù)，以滿足市場多元化需求；同時，明確了經(jīng)營機(jī)構(gòu)每年抽取不低于10%比例進(jìn)行適當(dāng)性回訪的要求，以統(tǒng)一、規(guī)范回訪安排。

此外，中期協(xié)相關(guān)人士還指出，《適當(dāng)性細(xì)則》中將“投資者”修改為“交易者”，并增加了衍生品業(yè)務(wù)服務(wù)范圍，是落實《期貨和衍生品法》的具體舉措。由于該法律已發(fā)布實施一段時間，期貨公司在法律征求意見及正式實施后應(yīng)該已有相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整的戰(zhàn)略安排，因此《適當(dāng)性細(xì)則》的修訂應(yīng)該不會再有更進(jìn)一步的具體影響。

《適當(dāng)性細(xì)則》獲高度評價，促進(jìn)期貨市場穩(wěn)健前行

對于《適當(dāng)性細(xì)則》的修訂，行業(yè)專家給予了高度評價。中糧期貨合規(guī)風(fēng)控中心總經(jīng)理李冬月表示，新修訂的《適當(dāng)性細(xì)則》將顯著提升適當(dāng)性管理水平，推動行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，并有效保護(hù)交易者的合法權(quán)益。新湖期貨首席風(fēng)險官黃雪蓮也認(rèn)為這些調(diào)整強(qiáng)化了期貨公司的合規(guī)性要求，推動了風(fēng)險管理和客戶服務(wù)方面的優(yōu)化提升，對促進(jìn)期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

整體來看，《適當(dāng)性細(xì)則》的修訂體現(xiàn)了監(jiān)管對期貨市場全局發(fā)展的深度洞察和前瞻性規(guī)劃。其核心目標(biāo)在于保護(hù)交易者利益、維護(hù)市場穩(wěn)定，通過提升期貨公司的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)推動行業(yè)服務(wù)質(zhì)量整體提升，并強(qiáng)化合規(guī)和風(fēng)險管理，預(yù)防和減少潛在市場風(fēng)險，保障行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。面對市場創(chuàng)新發(fā)展的挑戰(zhàn)，期貨公司需從多維度進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃和積極應(yīng)對，勇于創(chuàng)新，走差異化發(fā)展模式，以更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略需求。

（來源：中國網(wǎng)財經(jīng)）