很多人已經(jīng)感受到了，通過銀行理財(cái)“錢生錢”越來越難了。6月以來，銀行理財(cái)子公司很“忙”，一邊紛紛發(fā)布公告下調(diào)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，甚至不惜提前終止理財(cái)產(chǎn)品；另一邊則忙著調(diào)降銷售手續(xù)費(fèi)、固定管理費(fèi)等多種費(fèi)率，甚至以“零費(fèi)率”留住客戶。

下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)與提前終止理財(cái)產(chǎn)品，都與銀行理財(cái)?shù)牡讓淤Y產(chǎn)收益率走低相關(guān)。在投向的存款、債券、貨幣基金等不能獲得更高回報(bào)的情況下，銀行理財(cái)給投資者的相應(yīng)收益降低了。

面對(duì)資產(chǎn)收益下行趨勢，專家建議，投資者要注重分析理財(cái)產(chǎn)品的投資去向，同時(shí)要意識(shí)到下調(diào)是大勢所趨，可以提前鎖定收益，同時(shí)保持理財(cái)計(jì)劃的穩(wěn)定性。

銀行理財(cái)收益下降了，提前“不干了”

業(yè)績比較基準(zhǔn)是銀行理財(cái)設(shè)定的投資目標(biāo)，雖然不是最終到手的收益，但投資者經(jīng)常把它當(dāng)作產(chǎn)品預(yù)估收益的重要參考。

我們先來看最近的兩個(gè)例子。6月25日，湖北銀行發(fā)布公告，7月2日起，紫氣東來鑫宸系列開放式91天人民幣理財(cái)計(jì)劃0011期的下一投資周期的業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.40%—3.00%。同樣這個(gè)產(chǎn)品，前兩個(gè)投資周期業(yè)績比較基準(zhǔn)是3.00%和3.15%。不難看出，從3.15%到最低2.4%，業(yè)績比較基準(zhǔn)是下調(diào)的。

同樣，廣銀理財(cái)近日也發(fā)布了公告，其幸福理財(cái)幸福添福系列人民幣理財(cái)計(jì)劃第7期的第八個(gè)投資周期的業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.6%—3.4%。同款產(chǎn)品前兩個(gè)投資周期，業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為3.2%—4.0%和2.6%—3.6%。從4.0%的上限到3.4%的上限，業(yè)績比較基準(zhǔn)也在逐步下移。下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)的可不止這兩家公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、上銀理財(cái)、浦銀理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)、興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)仁嗉依碡?cái)公司均發(fā)布差不多的公告。

總體來看，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的下調(diào)幅度在0.1個(gè)百分點(diǎn)和1.3個(gè)百分點(diǎn)之間，目前多數(shù)已經(jīng)調(diào)整到3.0%以下，有產(chǎn)品甚至下調(diào)高達(dá)1.7個(gè)百分點(diǎn)。

以這款下調(diào)幅度較高的產(chǎn)品為例，其調(diào)整前業(yè)績比較基準(zhǔn)上限為5%，調(diào)整后上限為3.3%，同樣以10萬元投資1年獲得上限收益，下調(diào)后收益少了1700元。

所以，買銀行理財(cái)“錢生錢”已越來越難了。

但業(yè)績比較基準(zhǔn)下降，不是剛剛開始的事。今年銀行理財(cái)業(yè)績比較基準(zhǔn)已一路走低。從普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，1月新發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品中，開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為3.23%和3.34%。而在上周，這一數(shù)字已經(jīng)分別跌至2.84%和2.99%。

除了下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)，有一個(gè)趨勢值得關(guān)注——不少銀行理財(cái)產(chǎn)品宣布“不干了”。6月13日，民生理財(cái)公告稱，決定于6月18日提前終止民生理財(cái)富竹安盈6個(gè)月封閉6號(hào)理財(cái)產(chǎn)品。中郵理財(cái)、交銀理財(cái)、信銀理財(cái)、廣銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司也發(fā)布了類似公告，僅在6月份，已有20余個(gè)理財(cái)產(chǎn)品“閉門謝客”。

從普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)看，截至5月末，今年以來提前終止的凈值型理財(cái)產(chǎn)品共958款，比去年同期增加117款，上升13.91個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，銀行理財(cái)解釋是“募集規(guī)模偏低”“投資項(xiàng)目提前到期”“基于市場行情而采取的止盈策略”等。

投向沒有高回報(bào)，銀行遇上“資產(chǎn)荒”

銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益持續(xù)往下走，原因是底層資產(chǎn)收益走低。

所謂底層資產(chǎn)，是指銀行理財(cái)把投資者的資金投向銀行存款、債券、股票、公募基金等投資品。

隨著市場利率的下行以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，這些投資品的收益率正在下降。以存款利率為例，2023年定期存款就經(jīng)歷了三輪下調(diào)，與此同時(shí)，債券方面利率債和信用債等從去年以來就有不同程度的下行。

銀行投向的債券收益水平不穩(wěn)定、存款利率下行……底層資產(chǎn)難以有高收益，銀行理財(cái)產(chǎn)品就難以給投資者以更高的回報(bào)了。

與此同時(shí)，存款“搬家”到理財(cái)市場，充裕的銀行理財(cái)資金相對(duì)更為缺乏投資渠道了。

從2023年底開始，居民大規(guī)模把存款“搬家”到銀行理財(cái)市場。而4月以來，監(jiān)管部門禁止銀行“手工補(bǔ)息”給儲(chǔ)戶，兩個(gè)原因疊加之下，銀行理財(cái)“不差錢”了。

隨著個(gè)人與企業(yè)資金不斷流向理財(cái)市場，銀行理財(cái)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了29萬億元。根據(jù)中信證券測算，4月銀行理財(cái)環(huán)比增長高達(dá)2.95萬億元，總體規(guī)?？耧j至29.28萬億元。到了5月份，銀行理財(cái)規(guī)模仍繼續(xù)增長了4000億元。

資金充裕，高回報(bào)的資產(chǎn)相對(duì)顯得更少了。中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬直言，投資者購買理財(cái)產(chǎn)品增加，理財(cái)規(guī)模增加導(dǎo)致“資產(chǎn)荒”問題加劇。

資產(chǎn)收益下降、資金沒有好去處、市場認(rèn)為接下來仍會(huì)繼續(xù)降息，在這樣的預(yù)期下，下降業(yè)績比較基準(zhǔn)順理成章。華寶證券分析師張菁認(rèn)為，客觀上市場利率下行，降息預(yù)期仍在，在當(dāng)下市場環(huán)境中保持更高回報(bào)率難度較大。

這樣的情況下，銀行自然不能做虧本的買賣，相應(yīng)調(diào)低給投資者的回報(bào)。“下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)，有助于縮小理財(cái)產(chǎn)品報(bào)價(jià)和底層資產(chǎn)的價(jià)差。使產(chǎn)品更易達(dá)到投資者的收益預(yù)期?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃如是分析。

這就不難理解理財(cái)產(chǎn)品提前終止的思路了。當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率已經(jīng)達(dá)到合同的約定，后期再也難以獲得更高回報(bào)，甚至繼續(xù)運(yùn)行會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)而損失到手收益，那么不如提前終結(jié)合同，讓投資者“袋袋平安”了。

費(fèi)用“打骨折”攬客，投資者需有“長期主義”

收益不夠的情況下，銀行“誠意”搭夠，紛紛以收費(fèi)“打骨折”攬客，不少理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率降至0.1%甚至0。

6月13日，光大理財(cái)發(fā)布公告稱，將于6月19日(含)至6月24日(含)期間開展“陽光金豐利292期”理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)。原來產(chǎn)品說明書中管理費(fèi)為0.3%，優(yōu)惠后為0.15%。有些銀行力度更大，如上銀理財(cái)和招銀理財(cái)均將旗下的某些產(chǎn)品的費(fèi)率調(diào)整至0。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、光大理財(cái)、民生理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)子公司下調(diào)費(fèi)用，包括固定管理費(fèi)、銷售手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)用。

這是因?yàn)槭找嫦抡{(diào)了，銀行不得不下調(diào)收費(fèi)“補(bǔ)償”客戶。普益標(biāo)準(zhǔn)研究指出，產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)會(huì)給投資者造成未來產(chǎn)品收益下降的預(yù)期，可能會(huì)損失部分客戶，此時(shí)銀行推出費(fèi)率優(yōu)惠，不排除是出于挽留客戶的考慮。

雖然銀行宣稱是“階段性降費(fèi)”或“限期優(yōu)惠”，但費(fèi)用“打折”可能會(huì)成為銀行營銷反復(fù)使用的“最后一次大甩賣”。不過，費(fèi)用進(jìn)一步下行的空間已經(jīng)不大了，從2023年以來，銀行理財(cái)費(fèi)用已經(jīng)經(jīng)歷了多次下降，目前已經(jīng)是行業(yè)的底部了。

底層資產(chǎn)的收益下降是大勢所趨了。諾安基金認(rèn)為，金融脫媒現(xiàn)象的演進(jìn)，非銀機(jī)構(gòu)資金較為充裕，配置壓力較大；而銀行在監(jiān)管引導(dǎo)下逐步淡化對(duì)規(guī)模的考核，疊加中小金融機(jī)構(gòu)收縮和信貸需求不足。“目前來看，該邏輯短期內(nèi)難以改變?！?/p>

民生加銀基金分析，債券收益率仍是“易下難上”，利率最終的決定力量還在基本面，在新舊動(dòng)能切換、產(chǎn)能供給旺盛之下，債市面臨的金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)表、融資需求待恢復(fù)等邏輯尚未逆轉(zhuǎn)。

一句話概括，貸款資金沒有好去處，銀行理財(cái)在當(dāng)前條件難以有更高的回報(bào)。

但銀行仍需要繼續(xù)吸引和留住客戶，所以業(yè)績比較基準(zhǔn)的下降空間也很有限。董丹濃認(rèn)為，理財(cái)收益率可能會(huì)持續(xù)下降，受制于銷售端的壓力，理財(cái)繼續(xù)調(diào)降業(yè)績比較基準(zhǔn)的速度和幅度有限。

那么投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？答案是，選相對(duì)較好的機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品，接受投資回報(bào)下行的大趨勢。

普益標(biāo)準(zhǔn)表示，投資者可選擇投研實(shí)力較強(qiáng)的銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)，或是優(yōu)秀理財(cái)機(jī)構(gòu)旗下的明星理財(cái)產(chǎn)品，注重考察理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，保持理財(cái)計(jì)劃的穩(wěn)定性。

同時(shí)投資者可以鎖定一些相對(duì)高收益的產(chǎn)品“過冬”。普益標(biāo)準(zhǔn)表示，投資者應(yīng)采取長期價(jià)值投資理念，通過拉長投資周期，熨平理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，穩(wěn)定穿越經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期。

來源：南方Plus客戶端