近日，一則“山東、重慶、湖南等省份多個未設(shè)立理財子公司的銀行收到監(jiān)管下發(fā)的通知，要求在2026年年底前壓降存量理財業(yè)務(wù)規(guī)?！钡南⒁饛V泛關(guān)注。

招聯(lián)首席研究員董希淼指出，未成立理財公司的銀行，理財產(chǎn)品不能超過2021年8月底余額，這樣的窗口指導(dǎo)要求一直都有，并非這次提出來的新要求，也不是對部分省份的銀行提出的。

理財市場未來如何變化？未設(shè)立理財子公司的中小銀行是否將無法發(fā)行理財產(chǎn)品？業(yè)內(nèi)對此存在較大分歧。

浙江某農(nóng)商行人士直言：“農(nóng)商行的理財業(yè)務(wù)管理能力較差，存在無序競爭，當(dāng)然不排除個別農(nóng)商行做得不錯。在這樣的整體情況下，如果政策要‘一刀切’也是可以理解的，以后可以做代銷，做代銷一樣能做好?！?/p>

監(jiān)管收緊理財公司牌照 嚴(yán)控表外風(fēng)險

就壓降存量理財業(yè)務(wù)規(guī)模的消息，有媒體報道稱監(jiān)管部門已在內(nèi)部下發(fā)通知。就此采訪河南某銀行人士，其表示并未收到這一通知。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2023年）》顯示，截至2023年年末，存續(xù)理財產(chǎn)品共3.98萬只，存續(xù)規(guī)模26.8萬億元。

從理財市場來看，今年以來，多家銀行宣布“提前終止”理財產(chǎn)品，亦有一些小銀行正在陸續(xù)暫停理財業(yè)務(wù)。

華寶證券研究團(tuán)隊指出，目前已成立32家理財公司，國有行和股份行均已設(shè)立理財公司，因此本次整改對象主要是未設(shè)理財公司的城商行、農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)，目前約有218家城農(nóng)商行存續(xù)理財業(yè)務(wù)。

華寶證券研究團(tuán)隊指出，目前已開業(yè)的理財公司中，合資理財公司的規(guī)模在百億級別，其他理財公司的規(guī)模在千億及以上，部分理財存量規(guī)模較大的銀行機(jī)構(gòu)，如上海農(nóng)商行、成都銀行等仍有較大可能獲得牌照批復(fù)，而部分理財存續(xù)規(guī)模較小的銀行或?qū)⒓铀俎D(zhuǎn)型，由產(chǎn)品發(fā)行向全面代銷轉(zhuǎn)變。若后續(xù)政策按照最嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，即在2026年年末將存量理財業(yè)務(wù)全部清理完畢，那么在目前存續(xù)的3.2萬億元市場份額中，排除部分可能最終成功申請到牌照的頭部城農(nóng)商行機(jī)構(gòu)，預(yù)計將有2萬億元左右的市場份額可能會轉(zhuǎn)為代銷現(xiàn)有理財公司或公募基金等資管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，對于已拓展較多城農(nóng)商行代銷業(yè)務(wù)的理財公司而言，可能具備了較大的先發(fā)優(yōu)勢。

中金公司認(rèn)為，考慮到資管業(yè)務(wù)對于資源投入和風(fēng)險管理具有較高的要求，監(jiān)管對理財牌照數(shù)量的收緊體現(xiàn)出其對銀行表外風(fēng)險管控具有審慎的態(tài)度；大多數(shù)規(guī)模較小的中小銀行機(jī)構(gòu)目前可能尚不具備完善的投研能力與風(fēng)險隔離能力，過多發(fā)放牌照反而可能導(dǎo)致影子銀行風(fēng)險進(jìn)一步發(fā)生。

中小銀行發(fā)力代銷業(yè)務(wù) 打造“金融產(chǎn)品超市”

資管新規(guī)要求“單獨管理、單獨建賬、單獨核算”，對理財業(yè)務(wù)風(fēng)控管理的寬度和精度都提出更高要求。

一方面，受限于經(jīng)營范圍原因，中小銀行在資金端面臨大型銀行擠壓，另一方面，中小銀行數(shù)字化風(fēng)控建設(shè)、精細(xì)化程度不高，管理能力相對較差。

未來，中小銀行將如何開展理財業(yè)務(wù)？

董希淼指出，對大多數(shù)中小銀行而言，成立理財公司難度較大，應(yīng)抓住理財產(chǎn)品銷售暫未對第三方開放的時間窗口，建設(shè)和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理和理財顧問，大力發(fā)展理財產(chǎn)品及其他金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)，將自身打造成為“金融產(chǎn)品超市”，努力搶占財富管理大市場的先機(jī)。

對此，董希淼建議，從自身能力出發(fā)，積極爭取基金代銷、保險代理等業(yè)務(wù)資質(zhì)，將自身打造成為“資管產(chǎn)品超市”。為確保代銷業(yè)務(wù)的健康穩(wěn)定發(fā)展，農(nóng)商銀行需制定內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)，遴選與本行互補的其他金融機(jī)構(gòu)具有競爭力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品作為本行產(chǎn)品的重要補充。同時，做好風(fēng)險隔離，既擴(kuò)大財富管理業(yè)務(wù)規(guī)模，又提升自身財富管理能力，滿足客戶差異化需求。

在代銷方面，普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，中小銀行發(fā)展理財代銷業(yè)務(wù)的好處在于：第一，進(jìn)一步豐富了理財市場與客戶之間的連接通道和連接方式，提升了理財市場的廣度和深度，市場供需機(jī)制更為完善；第二，中小銀行作為產(chǎn)品的代銷方，可以對代銷產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行把關(guān)，挖掘產(chǎn)品要素信息，提升市場透明度，起到保護(hù)投資者的作用；第三，中小銀行投研能力較弱，發(fā)展代銷業(yè)務(wù)可以在有效規(guī)避自身能力短板的同時，共同分享理財資管市場新“藍(lán)海”，充分利用客戶資源，創(chuàng)造新的利潤增長點。

中金公司預(yù)計，未來理財市場還將出現(xiàn)兩大變化：一是與中小銀行合作緊密、金融科技能力較強的銀行機(jī)構(gòu)，其有望快速建立跨行代銷合作，以滿足中小銀行的代銷訴求；二是投研能力較強、產(chǎn)品譜系廣泛的理財機(jī)構(gòu)，良好的業(yè)績表現(xiàn)有利于提升跨行代銷競爭力。

（來源：中國經(jīng)營報）