端午節(jié)前最后一個(gè)交易日，美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)延后和降息次數(shù)下調(diào)，黃金價(jià)格大幅回調(diào)。6月10日，國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，紐約黃金延續(xù)弱勢(shì)但跌幅收窄，倫敦黃金微漲但仍運(yùn)行在2300美元/盎司下方。

“近期黃金價(jià)格迎來(lái)調(diào)整，主要原因是美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勁，支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹內(nèi)在保持韌性。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)降息預(yù)期明顯降溫，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間延后至四季度，年內(nèi)降息次數(shù)縮減至12月降息一次。數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)上漲，壓制黃金價(jià)格?！遍L(zhǎng)江期貨有色資深研究員李旎解讀稱(chēng)。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Fawad Razaqzada也表示，回顧上周五，交易員們?cè)诘却绹?guó)5月就業(yè)報(bào)告，在美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）及美聯(lián)儲(chǔ)利率決議發(fā)布前，對(duì)黃金整體持觀望態(tài)度。而后晚間發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，工資增長(zhǎng)速度也更快，導(dǎo)致美元全面上漲，而股票、債券和黃金價(jià)格均下跌。

除美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告外，中國(guó)央行在今年5月暫停增持黃金也被視為近日使黃金承壓的原因之一。央行日前最新數(shù)據(jù)顯示，5月末我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7280萬(wàn)盎司，與4月末持平，意味著中國(guó)在今年5月首次結(jié)束了連續(xù)18個(gè)月的購(gòu)金行為。

對(duì)此，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析表示，此前4月央行黃金儲(chǔ)備增持幅度創(chuàng)2022年11月以來(lái)最低已有所預(yù)示，這或與近期國(guó)際金價(jià)上漲幅度顯著擴(kuò)大等因素有關(guān)。在黃金價(jià)格處在歷史高位的背景下，適當(dāng)調(diào)整增持節(jié)奏，有助于控制成本。

Fawad Razaqzada也表示，此前創(chuàng)紀(jì)錄的金價(jià)使中國(guó)央行暫停購(gòu)金，但并不意味著中國(guó)央行未來(lái)不會(huì)再購(gòu)買(mǎi)黃金。只要央行不出售儲(chǔ)備黃金，后續(xù)對(duì)黃金價(jià)格的影響應(yīng)該不會(huì)過(guò)大。

受訪人士表示，前期央行持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，背后主要是受?chē)?guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)優(yōu)化需求推動(dòng)，展望后期，央行增持黃金仍是大方向。

“全球央行的購(gòu)金力度往往在金價(jià)回調(diào)時(shí)明顯增加，在金價(jià)上漲時(shí)購(gòu)金力度會(huì)有所減弱。2022年俄烏沖突以來(lái)，在美國(guó)債務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張和地緣政治沖突頻發(fā)令美元信用體系動(dòng)搖的背景下，全球央行加快外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置步伐，央行購(gòu)金占全球黃金需求比例從此前的10%左右躍升至20%。”李旎表示，今年5月，外盤(pán)黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，央行雖暫停增持，但從當(dāng)前來(lái)看，我國(guó)黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重不足5%，遠(yuǎn)低于全球央行平均近15%的水平，還有較大的增持空間。

展望未來(lái)一周，即將公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)?！氨局苊绹?guó)CPI數(shù)據(jù)將為市場(chǎng)提供更多關(guān)于美國(guó)通脹方向的線索。”Fawad Razaqzada說(shuō)。

李旎表示，美國(guó)通脹同比數(shù)據(jù)回落趨勢(shì)自2023年7月以來(lái)出現(xiàn)反復(fù)，其中住房、交通運(yùn)輸、核心服務(wù)等分項(xiàng)通脹較為頑固，企業(yè)盈利與居民收入仍處于正向反饋的良性循環(huán)中，薪資增速增長(zhǎng)與勞動(dòng)力缺口同時(shí)存在，推升了美國(guó)居民消費(fèi)需求，強(qiáng)化了再通脹預(yù)期，導(dǎo)致后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑存在較大的不確定性。若美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)延續(xù)走弱趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在9月開(kāi)啟降息，年內(nèi)降息兩次。如果5月通脹數(shù)據(jù)反彈超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)將延后至11月或12月，降息次數(shù)將減少至年內(nèi)1次。

“此外，歐洲央行已開(kāi)啟降息周期，美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)公布后，將在周四迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議，需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員是否釋放超預(yù)期的鷹派信息，短期內(nèi)黃金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)面臨階段性調(diào)整的壓力?！崩铎徽f(shuō)。

更長(zhǎng)期來(lái)看，F(xiàn)awad Razaqzada表示，在經(jīng)歷了多年的過(guò)度通脹之后，法定貨幣顯著貶值，促使投資者將貴金屬視為對(duì)抗通脹的可靠保障。當(dāng)前貴金屬的看多者強(qiáng)調(diào)貴金屬在強(qiáng)勢(shì)美元和上漲的債券收益率面前表現(xiàn)出的近期韌性，他們認(rèn)為在通脹不再高企的背景下，金屬的上升趨勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)，特別是考慮到貴金屬的基本因素，如各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金等貴金屬作為通脹對(duì)沖工具的角色。

李旎也認(rèn)為，今年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟降息周期，加之地緣政治風(fēng)險(xiǎn)延續(xù)，黃金的避險(xiǎn)屬性和抗通脹屬性對(duì)投資需求形成支撐，中長(zhǎng)期來(lái)看黃金價(jià)格仍有上漲空間。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）