最新會(huì)議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的態(tài)度不變。不過，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景并不似公開宣稱的那樣樂觀。美聯(lián)儲(chǔ)即將放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減速度，此舉意在維持高利率壓力下的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定。

美聯(lián)儲(chǔ)5月22日公布的最近一次貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，在4月30日至5月1日的會(huì)議上，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)高官仍認(rèn)為近期在實(shí)現(xiàn)2%長(zhǎng)期通脹目標(biāo)方面缺乏進(jìn)展，通脹走勢(shì)面臨若干上行風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)高官預(yù)計(jì)降息“需要等待更久”。與會(huì)者預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)將有所放緩，但仍堅(jiān)持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景“總體持樂觀態(tài)度”，一些與會(huì)者甚至表示，對(duì)在通脹加速上升的情況下加息持開放態(tài)度。

或許是為了印證“對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度”的判斷，5月23日標(biāo)普全球發(fā)布初步數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）高于預(yù)期。此外，當(dāng)天公布的美國(guó)初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也在繼續(xù)下降。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要展現(xiàn)的鷹派立場(chǎng)，加上超出市場(chǎng)預(yù)期的數(shù)據(jù)，再度遏制了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的降息預(yù)期。目前，市場(chǎng)交易員已開始押注美聯(lián)儲(chǔ)今年僅會(huì)降息35個(gè)基點(diǎn)，降息啟動(dòng)時(shí)間也從11月份推遲到12月份。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的難度不小。持續(xù)加息形成的高利率給美國(guó)政府負(fù)債、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等帶來巨大壓力，其負(fù)面影響逐漸顯露。去年以來美國(guó)硅谷銀行等多家銀行爆雷、今年一季度經(jīng)濟(jì)增速大幅不及預(yù)期也給美國(guó)敲響了警鐘。此次會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)者普遍指出，高利率可能導(dǎo)致金融系統(tǒng)變得脆弱。有分析認(rèn)為，美國(guó)銀行體系或面臨準(zhǔn)備金下降、流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。

在這次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定自6月份起放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減速度，將每月美國(guó)國(guó)債減持上限從600億美元降至250億美元；同時(shí)維持每月機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券減持上限在350億美元不變，并將超過這一上限的任何本金用于美國(guó)國(guó)債的再投資。

有分析指出，一方面，放緩縮表意味著減少資金回收速度，有助于保持市場(chǎng)上資金充裕，抵消高利率帶來的流動(dòng)性緊縮效應(yīng)。另一方面，放緩縮表有助于減輕對(duì)債券市場(chǎng)的壓力，穩(wěn)定債券價(jià)格和借貸成本。此外，放緩縮表還為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多的時(shí)間來觀察和評(píng)估經(jīng)濟(jì)狀況，也有助于管理市場(chǎng)預(yù)期，減少市場(chǎng)因不確定性而產(chǎn)生的波動(dòng)。

放緩縮表有利于在高利率條件下維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，可以為維持高利率爭(zhēng)取不少時(shí)間。然而，從美國(guó)近期一些自相矛盾的行為看，美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的目的恐怕不僅僅是為了遏制通脹。比如，美方拋出了“產(chǎn)能過剩論”，決定對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品征收新關(guān)稅，近期又在七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議期間鼓吹建立對(duì)華貿(mào)易壁壘。這些論調(diào)和舉措一旦落地，只會(huì)增加美國(guó)企業(yè)成本和消費(fèi)者生活負(fù)擔(dān)，勢(shì)必進(jìn)一步推升通脹，這與美聯(lián)儲(chǔ)所宣稱的遏制通脹的目標(biāo)南轅北轍。

值得注意的是，去年年底以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直在為放緩縮表持續(xù)鋪墊吹風(fēng)，相關(guān)舉措謀劃已有時(shí)日。去年12月份和今年1月份、3月份的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)圍繞放緩縮表進(jìn)行了密集討論。這條時(shí)間線與去年年底以來美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)行重塑市場(chǎng)降息預(yù)期，確保維持高利率的進(jìn)程相吻合。

或許，不惜代價(jià)維持高利率才是美國(guó)一些人心照不宣的共識(shí)。高利率疊加地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，令多國(guó)貨幣承受壓力，給世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重后果，卻在客觀上吸引了全球資金流向美國(guó)?？磥恚绹?guó)有些人利用“美元潮汐”收割全球財(cái)富、轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的套路還是駕輕就熟的。

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）