為更好滿足市場(chǎng)參與者學(xué)習(xí)利用期權(quán)的需求，近日，鄭商所聯(lián)合中糧期貨、中泰期貨、南華期貨、長(zhǎng)江期貨、中原期貨等多家期貨公司，以及“產(chǎn)業(yè)基地”合作單位新疆匯果實(shí)業(yè)有限公司共同舉辦了“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理主題活動(dòng)（期權(quán)新品種專場(chǎng)）。據(jù)了解，該主題活動(dòng)聚焦期權(quán)業(yè)務(wù)，針對(duì)燒堿、對(duì)二甲苯、短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素和蘋果8個(gè)期權(quán)新品種，以及玻璃、紅棗兩個(gè)擬上市期權(quán)品種現(xiàn)場(chǎng)教學(xué)，旨在幫助客戶了解和掌握期權(quán)套保要點(diǎn)，提升企業(yè)利用期權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)的能力，做好期權(quán)新品種的相關(guān)市場(chǎng)培育工作。

瞄準(zhǔn)需求“靶心”，主題活動(dòng)送來“及時(shí)雨”。大宗商品市場(chǎng)近年來面臨的不確定因素增多，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加劇，相關(guān)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求增加，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理方式也更加多樣化和精細(xì)化。期權(quán)因策略靈活多變，能夠與期貨優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，更好滿足實(shí)體企業(yè)多元化、個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求和目標(biāo)，豐富機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)投資策略，優(yōu)勢(shì)日益凸顯。但還應(yīng)看到，期權(quán)作為新型金融工具，部分參與主體對(duì)其基礎(chǔ)知識(shí)和實(shí)操經(jīng)驗(yàn)相對(duì)欠缺，因此具有較強(qiáng)的培訓(xùn)需求。在與會(huì)人士看來，鄭商所此次組織的主題活動(dòng)精準(zhǔn)及時(shí)，可以幫助更多的企業(yè)熟練運(yùn)用期權(quán)工具，并靈活運(yùn)用多樣化的金融工具管理風(fēng)險(xiǎn)。

談及對(duì)期權(quán)的需求，中鹽安徽紅四方股份有限公司大宗物資負(fù)責(zé)人于文藝表示，近些年國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度較大，企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)容易受到市場(chǎng)行情變化的影響，銷售價(jià)格頻繁波動(dòng)成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的一大痛點(diǎn)。通過利用純堿期貨、期權(quán)，降低了市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)采、購、銷、存等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的影響，綜合運(yùn)用期貨、期權(quán)助力企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的作用逐步顯現(xiàn)。

據(jù)了解，與于文藝觀點(diǎn)相同的參會(huì)人士不在少數(shù)。他們認(rèn)為，利用單一的期貨工具進(jìn)行套保,已經(jīng)不能滿足產(chǎn)業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的需求，急需多元的衍生工具控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)可以幫助投資者和產(chǎn)業(yè)參與者更好地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提供更多的保護(hù)和靈活性，同時(shí)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

為何期權(quán)近些年受到青睞呢？中建材凱盛礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限公司運(yùn)營(yíng)部采購經(jīng)理杜威峰認(rèn)為，利用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理有許多優(yōu)勢(shì)。一是期權(quán)交易具有更大的容錯(cuò)空間。買方的期權(quán)費(fèi)成本是固定支出，即使盤面產(chǎn)生虧損，最大損失也只有期權(quán)費(fèi)。此外，期權(quán)工具在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還能保留盈利空間，期權(quán)端僅付出固定成本，現(xiàn)貨端可以有很大的盈利可能。二是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的交易資金占用較少，使用期權(quán)套保時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流壓力小。期權(quán)買方支付權(quán)利金后，即使行情出現(xiàn)反方向變化也不用額外追加保證金。三是可以滿足企業(yè)個(gè)性化的套保需求。把場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外的期權(quán)交易結(jié)合到一起，可以根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口提供個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，提升保值效果，最大化地滿足企業(yè)的個(gè)性化需求。

工具雖好，也需正確合理利用，企業(yè)在運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理過程中應(yīng)注意哪些問題？長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)（武漢）有限公司場(chǎng)外衍生品部副總經(jīng)理黎子罡認(rèn)為需要注意以下幾點(diǎn)：一是標(biāo)的與合約的篩選，注意二者與現(xiàn)貨標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性；二是價(jià)格時(shí)點(diǎn)的選擇，尋求最合適的進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)與行權(quán)價(jià)；三是期限選取，期限需匹配自身交易和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；四是盈虧分析，注意策略盈虧平衡點(diǎn)及時(shí)間價(jià)值變化趨勢(shì)。

對(duì)于期權(quán)策略的選擇，中原期貨投資咨詢部陳亞中認(rèn)為，期權(quán)策略不應(yīng)為了所謂的降低權(quán)利金成本而過度復(fù)雜化，甚至在特定場(chǎng)景下為了收取較高的權(quán)利金而低估“肥尾風(fēng)險(xiǎn)”。具體場(chǎng)景下，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶綜合權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避敞口、潛在收益敞口、風(fēng)險(xiǎn)管理成本三者關(guān)系，貼合產(chǎn)業(yè)實(shí)際需求預(yù)期，匹配相應(yīng)經(jīng)典策略。期貨從業(yè)者也應(yīng)該引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)客戶科學(xué)專業(yè)地運(yùn)用期權(quán)工具，管理現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)敞口，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與期貨市場(chǎng)的良性互動(dòng)。

用心育市場(chǎng)，活動(dòng)獲點(diǎn)贊。據(jù)了解，本次主題活動(dòng)深入相關(guān)品種的主產(chǎn)區(qū)、主銷區(qū)或貿(mào)易集散地，11場(chǎng)線下活動(dòng)融學(xué)術(shù)性、實(shí)用性、指導(dǎo)性于一體，貼近實(shí)際，具有很強(qiáng)的針對(duì)性和可操作性，覆蓋了包括產(chǎn)業(yè)企業(yè)、期現(xiàn)公司、風(fēng)險(xiǎn)管理公司、機(jī)構(gòu)投資者等在內(nèi)的各類市場(chǎng)主體。多位與會(huì)人士表示，通過參會(huì)學(xué)習(xí)，進(jìn)一步提升了對(duì)期權(quán)工具的認(rèn)知，對(duì)期權(quán)組合策略也有了一定的認(rèn)識(shí)，對(duì)含權(quán)貿(mào)易及“保險(xiǎn)+期貨”等模式有了新的了解，為今后利用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、增厚利潤(rùn)收益提供了啟示與幫助。

（來源;期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）