當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月13日，據(jù)彭博社報(bào)道，歐盟正在醞釀針對(duì)俄羅斯的第14輪制裁，這次將涉及俄羅斯的天然氣，不過不是禁止進(jìn)口俄氣，而是禁止俄羅斯液化天然氣（LNG）利用歐盟港口中轉(zhuǎn)。

歐盟政策制定者正在討論此舉，盡管并不是一項(xiàng)徹底的禁令，但這將標(biāo)志著歐盟首次對(duì)俄羅斯LNG出口施加限制措施。歐盟此舉旨在遏制俄羅斯的化石燃料收入，同時(shí)還要確保不會(huì)讓歐洲公民承擔(dān)更高的能源成本。

有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一旦歐盟的制裁生效，歐洲的能源格局將有可能在未來(lái)幾個(gè)月發(fā)生重大變化。TotalEnergies首席執(zhí)行官帕特里克·普亞尼預(yù)測(cè)，如果歐盟對(duì)俄羅斯液化天然氣進(jìn)行制裁，天然氣和液化天然氣價(jià)格將大幅飆升。

值得注意的是，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上周末公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日當(dāng)周，紐約商業(yè)交易所和洲際交易所主要天然氣合約的凈多頭持倉(cāng)增長(zhǎng)超150%，合計(jì)增加30590手至50455手。

歐盟能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)ACER警告，歐盟仍需要進(jìn)口俄羅斯液化天然氣，以避免能源沖擊。歐盟很難在自身能源安全與削減俄氣采購(gòu)以打擊俄羅斯財(cái)政之間取得平衡。

對(duì)此，國(guó)投安信期貨分析師李祖智表示，4月初歐盟就通過決議，鼓勵(lì)各成員國(guó)通過限制LNG進(jìn)口碼頭的使用權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)禁止進(jìn)口俄羅斯LNG。2023年以來(lái)，由于歐洲天然氣缺乏供應(yīng)彈性，歐盟對(duì)俄羅斯天然氣的制裁措施極少落地。因此，盡管歐盟一直有停止進(jìn)口俄羅斯LNG的意向，但其落地可能性仍然偏低。數(shù)據(jù)顯示，2023年歐洲進(jìn)口LNG約1291億立方米，其中俄羅斯LNG占到16.5%，2024年一季度俄羅斯LNG占比仍高達(dá)21.3%，較俄烏沖突爆發(fā)前的規(guī)模仍然有所增長(zhǎng)。目前，歐盟這一決議是官方層面首次推動(dòng)對(duì)俄羅斯LNG的制裁，盡管歐盟各國(guó)政府還未表達(dá)明確意向，但該決議表現(xiàn)出歐盟對(duì)保障能源安全的信心開始提升，LNG市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會(huì)因此有所提升。

“北美市場(chǎng)方面，美國(guó)天然氣日度產(chǎn)量有所企穩(wěn)，但活躍鉆機(jī)數(shù)繼續(xù)下滑，供給收縮趨勢(shì)仍存。4月30日freeport再度開始出口，同時(shí)最新預(yù)測(cè)顯示美國(guó)5月后將出現(xiàn)明顯升溫，電力需求也有望得到提振。在需求端預(yù)期轉(zhuǎn)好的情況下，美國(guó)天然氣價(jià)格快速回升至2美元/百萬(wàn)英熱以上，供給收縮潛力仍存，市場(chǎng)總體偏強(qiáng)運(yùn)行。歐洲天然氣則維持震蕩行情，此前巴以沖突加劇，伊朗和以色列也出現(xiàn)小范圍沖突，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)回升導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格自今年1月以后再度突破30歐元/兆瓦時(shí)，同時(shí)震蕩幅度明顯擴(kuò)大。歐洲消費(fèi)季節(jié)性下滑使得天然氣累庫(kù)速度恢復(fù)至往年同期的平均水平，基本面保持寬松，高庫(kù)存基調(diào)下若地緣沖突出現(xiàn)緩和趨勢(shì)，歐洲天然氣價(jià)格或有所承壓?！崩钭嬷钦f。

中信建投期貨首席能化分析師董丹丹表示，由于歐美經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)弱和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，短久期商品的表現(xiàn)或弱于長(zhǎng)久期商品。中期來(lái)看，2024年，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯著偏弱，能源消費(fèi)或難有較好表現(xiàn)。但亞洲LNG進(jìn)口持續(xù)增加，LNG產(chǎn)能投放空檔將繼續(xù)支撐全球LNG需求，整體看今年LNG基本面較2023年偏緊，價(jià)格或?qū)⒈３謴?qiáng)勢(shì)。

冠通期貨分析師蘇妙達(dá)表示，2024年天然氣價(jià)格維持低位震蕩，4月中下旬才開始反彈。近期，由于美國(guó)氣溫較高，天然氣發(fā)電的制冷需求增加，疊加美國(guó)自由港出口設(shè)施恢復(fù)正常使用，美國(guó)天然氣出口量有望增加。歐洲地區(qū)氣溫較為溫和，工商業(yè)需求疲軟，挪威氣田進(jìn)入檢修是為數(shù)不多的利好因素。

“同原油相比，天然氣性價(jià)比抬升，美國(guó)和歐洲天然氣價(jià)格底部支撐較足，但兩地庫(kù)存高企仍壓制天然氣價(jià)格的上漲空間。截至5月8日，歐盟天然氣庫(kù)存水平為62.9%。截至5月3日，美國(guó)天然氣庫(kù)存為25630億立方英尺，處于同期最高位。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)歐美天然氣價(jià)格上漲空間較為有限?！碧K妙達(dá)總結(jié)道。

董丹丹則表示，最近一輪降溫過程結(jié)束，歐洲天然氣基準(zhǔn)——荷蘭TTF天然氣基本完成由旺季需求側(cè)交易轉(zhuǎn)向淡季供給側(cè)交易，暖冬對(duì)盤面的壓制解除。近期風(fēng)電出力較差對(duì)氣電形成提振，疊加氣電需求已處于全年底部，市場(chǎng)或開始計(jì)價(jià)夏季氣溫及發(fā)電狀況，建議提前關(guān)注相關(guān)信息。當(dāng)前歐洲天然氣庫(kù)存已低于2020年同期水平，庫(kù)存明顯過剩的情況持續(xù)緩解。在商品大盤和北美天然氣價(jià)格指數(shù)（HH）帶動(dòng)下，荷蘭TTF天然氣價(jià)格已經(jīng)脫離底部區(qū)間，進(jìn)一步上行缺乏基本面支撐，短期在挪威檢修未超預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)荷蘭TTF天然氣價(jià)格將繼續(xù)在30歐元/MWh附近震蕩，需關(guān)注挪威檢修實(shí)際情況和發(fā)電端相關(guān)數(shù)據(jù)。美國(guó)方面，HH繼續(xù)上行，本周一上漲5.7%。當(dāng)前HH市場(chǎng)主線轉(zhuǎn)向旺季需求側(cè)交易，疊加美國(guó)中南部高溫對(duì)現(xiàn)實(shí)需求形成明顯提振，前期積攢的利多因素兌現(xiàn)，共同推動(dòng)HH顯著走強(qiáng)。利空因素包括庫(kù)存的絕對(duì)值偏高、巨大的產(chǎn)能彈性和實(shí)際產(chǎn)量，以上因素導(dǎo)致HH難以大幅拉漲。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）