據(jù)光大期貨分析，國內(nèi)滬錫社會庫存仍在累庫，庫存累至極高位但仍未見入庫速度緩和，產(chǎn)業(yè)鏈隱性庫存幾乎轉(zhuǎn)顯。但是LME庫存近1個月以來，因印尼出口的恢復(fù)去庫速度大幅放緩，雖海外現(xiàn)貨升水仍高，但是也顯出海外消費轉(zhuǎn)好跡象并未有前期預(yù)期的好。并且國內(nèi)三方機(jī)構(gòu)調(diào)研產(chǎn)量數(shù)據(jù)逼近近年高位，需等待4月海關(guān)進(jìn)口礦量公布才能得到邏輯驗證。短期來看，微觀有轉(zhuǎn)差跡象，滬錫價格或?qū)⒊矢呶粚挿鹗帯?/p>

錳硅這波自4月中開啟的漲勢，在4月下旬開始變得一發(fā)不可收拾，4月累計上揚近30%。期價目前已升至逾兩年高位，5月僅6個交易日就累計上漲超14%。

1． 徽商期貨：從這次錳礦事件的影響來看，預(yù)計將減少2024年全球錳礦供應(yīng)10%以上，減少國內(nèi)每月錳礦進(jìn)口量約30萬噸，因此2024年錳礦供應(yīng)存在嚴(yán)重短缺風(fēng)險，影響較為嚴(yán)重。其他國家的錳礦或產(chǎn)生一定增量，但難以彌補(bǔ)澳礦的減量，而且預(yù)計要到7月中旬之后才能集中到港到國內(nèi)。因此短期預(yù)計行情仍將偏強(qiáng)運行。而對于中長期走勢來說，一旦錳礦緊缺的問題得到解決，盤面交易主線將改變，行情難以持續(xù)。

2． 銀河期貨：目前錳硅主要上漲的原因在于錳礦價格持續(xù)走強(qiáng)導(dǎo)致成本中樞上移。因此，短期而言，價格漲跌依然取決于錳礦報價是否持續(xù)上漲。中長期看，若錳礦價格保持穩(wěn)定，則未來硅錳價格將在某一位置保持穩(wěn)定震蕩較大；反之，若礦端價格回落，則未來硅錳價格回落概率較大。

3． 國投安信期貨：在交易所提高手續(xù)費以及限倉交易的影響下，短期內(nèi)交易熱情有所下降，漲勢或有收斂。而中長期還需要關(guān)注錳礦供應(yīng)端的缺失能否在價格上漲后引起供應(yīng)的增加，如果增量夠多，那么盤面價格大概率會逐漸降溫。如果中長期錳礦港口庫存不增反降，那么錳礦價格大概率會推動硅錳價格繼續(xù)上行。

（來源：光大期貨）