5月7日至10日，國海證券2024夏季策略會在上海召開。本次策略會設(shè)置了主會場及為期四天的上市公司閉門交流會議，主會場分設(shè)“總量前瞻高端論壇”“低空經(jīng)濟高端論壇”“AIGC高端論壇”“氫能高端論壇”四大主題論壇。

國海證券首席研究官兼研究所所長楊仁文表示，當(dāng)前，全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑，新一輪科技革命深入發(fā)展。我國同步推進(jìn)供給側(cè)改革與內(nèi)需擴大戰(zhàn)略，金融業(yè)更應(yīng)追求高質(zhì)量發(fā)展，助力強國建設(shè)。資本市場改革快速落地，國企改革進(jìn)入關(guān)鍵期，改革紅利在望，央企的市值管理面臨新的機遇。同時，在智能化的浪潮下，以人工智能技術(shù)為代表的新一輪科技革命，正在重構(gòu)創(chuàng)新版圖和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。展望未來，我國經(jīng)濟增長內(nèi)生動能將持續(xù)修復(fù)，全球補庫存周期有望提升外需，宏觀政策的穩(wěn)定作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

國海證券首席經(jīng)濟學(xué)家夏磊表示：“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟處在新的起點：一是百年未有之大變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性明顯上升，我們面臨新的外部環(huán)境；二是開年以來，消費、投資、出口都有新突破，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、新動能在不斷積蓄，但體量仍在成長；三是亟需構(gòu)建新的房地產(chǎn)發(fā)展模式，建立‘人、房、地、錢’要素聯(lián)動新機制，促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

國海證券策略首席分析師胡國鵬分析稱，國內(nèi)流動性層面，隨著財政發(fā)力，社融大概率觸底，降準(zhǔn)可期，預(yù)計保持中性偏寬松格局。政策方面，預(yù)計財政今年二、三季度加力，專項債5月份發(fā)行節(jié)奏加快，超長期特別國債發(fā)行在即，增發(fā)國債項目6月份全部開工；貨幣政策方面，降準(zhǔn)概率偏大；地產(chǎn)政策關(guān)注新一輪去庫存周期，地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展模式等。

股票市場方面，胡國鵬持積極樂觀態(tài)度。在他看來，宏觀趨穩(wěn)，流動性保持中性偏寬松，新一輪改革舉措將提升風(fēng)險偏好，建議關(guān)注三條投資線索：一是出海鏈，包括汽車、家電、工程機械等；二是地產(chǎn)鏈，包括地產(chǎn)、保險、白酒、裝修建材等；三是新質(zhì)生產(chǎn)力，包括創(chuàng)新藥、AI、低空經(jīng)濟等。

債券市場方面，國海證券固收首席分析師靳毅表示，短期看，受到利率債供給增加、財政刺激加速落地的影響，整體偏震蕩；但從長期看，地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整、信用擴張受阻，仍是本輪債市的投資主線，降準(zhǔn)降息依舊可期，從而繼續(xù)帶動債券市場利率下行。在具體投資過程中，需注意債券賠率的問題。

大宗商品方面，國海證券大宗首席分析師謝文迪認(rèn)為，基本金屬中，后續(xù)有色和黑色商品比值存在修復(fù)訴求；黑色系中，爐料彈性將強于成材；有色內(nèi)部，鋁的估值相對健康；能源方面，原油供需矛盾不大，價格預(yù)計將跟隨地緣沖突來回擺動；煤炭商品屬性更加凸顯，價格則預(yù)計跟隨淡旺季。

國海證券金融工程首席分析師李楊對價值、質(zhì)量、成長三類風(fēng)格進(jìn)行了行情復(fù)盤以及驅(qū)動要素梳理，從風(fēng)格高低組別內(nèi)的資產(chǎn)特征和相對強弱變遷切入，各風(fēng)格資產(chǎn)跑贏市場的比例和幅度可以很好地表征該對應(yīng)風(fēng)格投資的狀態(tài)。當(dāng)前高景氣資產(chǎn)估值水平較高的同時基本面質(zhì)量支撐稍弱，無論是勝率還是賠率都在提示景氣類投資的潛在風(fēng)險，近兩年配置“價值+質(zhì)量”風(fēng)格能夠突出優(yōu)勢。

據(jù)了解，本次會議邀請了線上和線下超過600家上市公司與會交流，吸引了超過1500名機構(gòu)投資者報名線下參會，線上及線下預(yù)計突破萬人次。國海證券研究所目前擁有約200人、接近30個研究小組，覆蓋了超過30個行業(yè)。截至2023年第四季度，該研究所在核心50家機構(gòu)平均研究排名中已經(jīng)進(jìn)入前十。
    （來源：上海證券報）