理財(cái)公司規(guī)模增長(zhǎng)分化，招銀理財(cái)?shù)谝?，建信理?cái)連年回落，同時(shí)股份行正在趕超國(guó)有行。

銀行年報(bào)披露正在進(jìn)行中。截至4月10日，已有15家銀行理財(cái)子公司的業(yè)績(jī)隨著A股上市銀行的年報(bào)得以披露，理財(cái)公司最新產(chǎn)品管理規(guī)模和凈利潤(rùn)也相繼出爐。

從產(chǎn)品管理規(guī)模來看，招銀理財(cái)雖然規(guī)模最大，去年達(dá)到2.55萬億元，但相較于上年末下降了4.49%；四大國(guó)有銀行理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模均出現(xiàn)了回落，其中曾在2021年規(guī)模達(dá)到2.19萬億元的建信理財(cái)連續(xù)兩年回落。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，除民生理財(cái)外的14家理財(cái)子公司去年凈利潤(rùn)共達(dá)到207.67億元，同比上年末少賺了52.66億元，下降幅度達(dá)到20.23%。若加上在2022年年中才成立的民生理財(cái)凈利潤(rùn)，15家理財(cái)子公司去年共賺219.19億元，也少于2022年其他14家理財(cái)子公司凈利潤(rùn)之和。

其中，農(nóng)銀理財(cái)2023年的凈利潤(rùn)同比下降了54.67%，建信理財(cái)同比下降53.42%，興銀理財(cái)同比下降了17%。就連最能盈利的招銀理財(cái)也同比下降了11.22%，但招銀理財(cái)仍是唯一凈利潤(rùn)保持在30億元以上的理財(cái)公司。

信銀理財(cái)?shù)膬衾麧?rùn)則在2023年增長(zhǎng)10.11%至22.55億元，位次由上年的第五晉升至第三。

市場(chǎng)復(fù)蘇趨勢(shì)下，不同類型理財(cái)機(jī)構(gòu)“回血”速度分化。股份行理財(cái)公司似乎比國(guó)有銀行理財(cái)公司更早掌握“訣竅”。在過去一年時(shí)間里，股份行理財(cái)公司大力拓展行外代銷渠道，減免各類手續(xù)費(fèi)也成慣用技巧，一定程度上助力公司管理的產(chǎn)品規(guī)模上行。而一向求穩(wěn)的四大國(guó)有銀行理財(cái)子產(chǎn)品規(guī)模卻在下滑。

不進(jìn)即是退，銀行理財(cái)市場(chǎng)格局發(fā)生改變。曾經(jīng)領(lǐng)跑市場(chǎng)的四大國(guó)有銀行理財(cái)公司如今在規(guī)模上不敵部分股份制銀行。有業(yè)內(nèi)人士直言，市場(chǎng)就是很殘酷，而產(chǎn)品收益是理財(cái)公司最終的體面。

規(guī)模增長(zhǎng)分化：招銀理財(cái)?shù)谝唤ㄐ爬碡?cái)連年回落

在15家理財(cái)公司中，披露了2023年末理財(cái)公司口徑產(chǎn)品管理規(guī)模的有12家。其中，產(chǎn)品管理規(guī)模蟬聯(lián)前兩名的是招銀理財(cái)和興銀理財(cái)，分別達(dá)到2.55萬億元和2.26萬億元。其中，招銀理財(cái)雖然規(guī)模最大，但相較于上年末下降了4.99%；興銀理財(cái)規(guī)模則較上年末增長(zhǎng)8.13%。

值得注意的是，信銀理財(cái)雖然并未披露銀行理財(cái)公司口徑的產(chǎn)品管理規(guī)模數(shù)據(jù)，但在 中信銀行 年報(bào)中披露了銀行口徑的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模約為1.73萬億元，同比上升9.60%。在資管新規(guī)落地后，銀行理財(cái)發(fā)行新產(chǎn)品均通過理財(cái)子公司完成，存續(xù)產(chǎn)品也均已遷移至理財(cái)子公司承接，因此銀行口徑的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模中以信銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品為主。

而根據(jù) 招商證券 的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，信銀理財(cái)公司口徑的產(chǎn)品規(guī)模在去年底已達(dá)到1.7萬億元以上。這意味著信銀理財(cái)在去年末新晉為銀行理財(cái)公司規(guī)模的季軍。

原本位列在前的四大國(guó)有銀行理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模卻均出現(xiàn)了回落。

其中，曾在2021年規(guī)模達(dá)到2.19萬億元的建信理財(cái)連續(xù)兩年回落。2023年末，建信理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已降至1.5萬億元，同比降幅超20%。這家曾經(jīng)的四大國(guó)有銀行理財(cái)之首的公司，如今規(guī)模已低于其他三大國(guó)有銀行理財(cái)公司。

其他三大國(guó)有銀行理財(cái)公司中，中銀理財(cái)規(guī)模下降7.33%至1.63萬億元，工銀理財(cái)下降8.78%至1.61萬億元，農(nóng)銀理財(cái)下降10.61%至1.59萬億元。

作為國(guó)有銀行理財(cái)公司的交銀理財(cái)，平安理財(cái)、光大理財(cái)兩家股份制理財(cái)公司，以及青銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品規(guī)模均有所上升。其中，光大理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模達(dá)到了1.31萬億元，同比上漲10.75%，平安理財(cái)規(guī)模上漲14.42%至1.31萬億元，交銀理財(cái)規(guī)模上升13.45%至1.23萬億元，青銀理財(cái)規(guī)模上升3.64%至0.21萬億元。而在2022年年中才成立的民生理財(cái)規(guī)模則達(dá)到了0.87萬億元。

此外，從凈利潤(rùn)來看，最能掙錢理財(cái)公司的“排位賽”名次也相較2022年有所變化。在14家理財(cái)公司中，最能盈利的仍是招銀理財(cái)，其凈利潤(rùn)雖然同比下降了11.22%，但仍是唯一凈利潤(rùn)保持在30億元以上的理財(cái)公司。

在2022年另外兩家超過30億元的分別是農(nóng)銀理財(cái)和興銀理財(cái)。其中，興銀理財(cái)2023年的凈利潤(rùn)同比下降了17%達(dá)到25.82億元，位次從2022年的第三上升到第二。而農(nóng)銀理財(cái)則較2022年下降了54.67%至15.97億元，位次也從2022年的第二名下降到第七名。

同時(shí)，建信理財(cái)在2023年凈利潤(rùn)同比下降53.42%至13.23億元，排名由2022年的第四位降至第九位；2022年位列第五位的信銀理財(cái)則在2023年增長(zhǎng)10.11%至22.55億元，位次晉升至第三。

為搶客戶又降費(fèi)又拓渠道去年僅4家理財(cái)公司凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)

去年，多家股份制銀行理財(cái)公司出現(xiàn)了規(guī)模上升但凈利潤(rùn)下降的走勢(shì)。如興銀理財(cái)規(guī)模上升了8.13%，凈利潤(rùn)則下降了17%；光大理財(cái)規(guī)模上漲10.75%，凈利潤(rùn)下降6.12%；平安理財(cái)?shù)囊?guī)模上漲了13.48%，凈利潤(rùn)與去年基本持平。

與此同時(shí)，2023年13家銀行理財(cái)公司凈利潤(rùn)增速普遍下滑。2022年13家銀行理財(cái)公司凈利潤(rùn)增速在30%以上的有3家，分別為農(nóng)銀理財(cái)、建信理財(cái)和工銀理財(cái)；但2023年仍能保持凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的僅有4家，即工銀理財(cái)、交銀理財(cái)、信銀理財(cái)和平安理財(cái)。

“除了規(guī)模之外，去年理財(cái)公司為了搶占客戶，不斷推出降費(fèi)率活動(dòng)、擴(kuò)大代銷渠道等，都會(huì)增加其營(yíng)業(yè)成本。”金融政策資深專家周毅欽稱，盡管從今年看銀行理財(cái)公司凈利潤(rùn)增速欠佳，但利好長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

“股份制銀行理財(cái)公司規(guī)模能夠持續(xù)上漲，大力拓展代銷渠道是重要原因之一。”有股份制銀行理財(cái)公司人士透露，近年來其所在的理財(cái)公司加大力度渠道拓展，帶動(dòng)了規(guī)模的持續(xù)上漲。

各銀行披露的數(shù)據(jù)亦有跡可循。 交通銀行 年報(bào)中披露，交銀理財(cái)去年拓展行外代銷，報(bào)告期末行外代銷產(chǎn)品余額 6625.36 億元，占比 53.80%。而這一占比在2022年時(shí)僅為33.47%。2023年其產(chǎn)品規(guī)模上升了12.84%。

興業(yè)銀行 亦披露，興銀理財(cái)通過國(guó)有大行、股份制銀行、中小銀行等行外渠道銷售理財(cái)保有規(guī)模達(dá)到8695億元，較上年末增長(zhǎng) 70.32%。 平安銀行 則表示，2023年末，平安理財(cái)已與超40 家同業(yè)銀行合作開展代銷業(yè)務(wù)，代銷余額超3400億元。

“理財(cái)公司如若不大力發(fā)展行外代銷，其自身發(fā)展的天花板為母行，其在理財(cái)行業(yè)的地位很難超越母行在銀行業(yè)的地位?！闭猩套C券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，從基金公司的發(fā)展歷程來看，部分基金公司因其市場(chǎng)化程度高，擺脫了對(duì)股東的依賴，在基金公司排名顯著超越了股東 券商 在券商行業(yè)的地位。

此外，去年多家銀行持續(xù)進(jìn)行費(fèi)率優(yōu)惠，“悶頭搶客戶”成為常態(tài)。一位理財(cái)公司人士稱，推出更多好的產(chǎn)品、減費(fèi)讓利，都是目前各家銀行理財(cái)公司吸引投資者的重要手段。

根據(jù) 國(guó)信證券 的統(tǒng)計(jì)，2023年多家理財(cái)公司宣布下調(diào)固定投資管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、銷售手續(xù)費(fèi)率等，以價(jià)換量，通過降低投資者的持有成本來維持自身業(yè)務(wù)規(guī)模，但也進(jìn)一步加大了盈利壓力。過去理財(cái)子公司的單位產(chǎn)品中收估計(jì)40個(gè)基點(diǎn)到50個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)前相關(guān)產(chǎn)品只有20個(gè)基點(diǎn)到30個(gè)基點(diǎn)。

理財(cái)存款化依然嚴(yán)重拼“穩(wěn)健”更要拼“收益”

銀行理財(cái)公司正在面臨市場(chǎng)嚴(yán)峻考驗(yàn)。去年，基金規(guī)模首次超越了銀行理財(cái)公司。這讓銀行理財(cái)幡然醒悟，如果銀行理財(cái)產(chǎn)品收益低、穩(wěn)定性不足，投資者便會(huì)另選基金產(chǎn)品。

面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，更加注重穩(wěn)定性，導(dǎo)致了銀行理財(cái)出現(xiàn)了存款化趨勢(shì)。

在14家理財(cái)公司中，目前僅有工銀理財(cái)和建信理財(cái)披露了具體理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)的情況。數(shù)據(jù)顯示，2023年末，工銀理財(cái)和建信理財(cái)產(chǎn)品直接和間接投資在“現(xiàn)金、存款即買入返售”的資產(chǎn)占比分別為42.4%和58.73%，分別較上年末上升了9.3個(gè)百分點(diǎn)和17.09個(gè)百分點(diǎn)。

這也與銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示趨于一致。數(shù)據(jù)顯示，2023年年末理財(cái)產(chǎn)品對(duì)現(xiàn)金及銀行存款的配置比例從上半年的23.7%提升至26.7%，相較2022年年末增長(zhǎng)9.2個(gè)百分點(diǎn)，相較2021年年末增長(zhǎng)15.3個(gè)百分點(diǎn)，理財(cái)產(chǎn)品對(duì)現(xiàn)金及銀行存款的配置比例逐年提升。同期，對(duì)債券、權(quán)益類資產(chǎn)、公募基金的配置比例相較2021年分別下降9.2、0.4和1.9個(gè)百分點(diǎn)。

周毅欽亦表示，銀行理財(cái)存款化有助于降低產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，提高產(chǎn)品持有體驗(yàn)。隨著存款利率的持續(xù)走低，銀行理財(cái)?shù)氖找媛室矔?huì)隨之下降。如果理財(cái)公司過于依賴存款類資產(chǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力亦將隨之下降。

“投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品最核心的訴求就是賺錢，如果收益不盡如人意，客戶就會(huì)出走，直接影響理財(cái)規(guī)模。”周毅欽表示，而從總體來看，國(guó)有行理財(cái)公司的收益率普遍弱于股份行理財(cái)公司，這也是股份行理財(cái)公司能夠后來者居上的另一重要原因。

事實(shí)上，理財(cái)收益要穩(wěn)中求進(jìn)，而在真凈值化時(shí)代，理財(cái)收益將完全取決于投資收益。這也考驗(yàn)著銀行理財(cái)公司的轉(zhuǎn)型能力與投研能力。

國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融業(yè)首席分析師王劍亦指出，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格處于歷史底部位置，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下挖掘高收益投資機(jī)會(huì)，發(fā)展“固收+”產(chǎn)品體系，逐步向權(quán)益類延伸，左側(cè)布局包括權(quán)益、轉(zhuǎn)債、REITs等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，提高投資水平和理財(cái)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步滿足中高風(fēng)險(xiǎn)客戶的配置需求。通過多種途徑加強(qiáng)理財(cái)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的對(duì)接，發(fā)揮理財(cái)資金服務(wù)實(shí)體功能。

 來源：新京報(bào)網(wǎng)